Il crollo dei mercati azionari tra novembre e dicembre ha poi costretto lo stesso a fare retromarcia ad inizio 2019. E il bilancio è tornato a salire. C'è il crescente rischio che si sia creato tra mercati e banche centrali un circolo vizioso all'interno del quale i primi tengano sotto scacco le seconde. Circolo che il Coronavirus potrebbe amplificare.
«Uno dei modi più violenti ed “efficaci” di monetizzazione del debito è quando questo viene alleggerito da una fiammata improvvisa di inflazione - continua Fugnoli -. Cosa che è successa a diversi Paesi, tra cui gli Stati Uniti, dopo la Seconda Guerra mondiale, quando una fiammata dell’inflazione distrusse oltre la metà del debito a tasso fisso»
Un rialzo dei tassi di interesse potrà avere due effetti diversi sulle azioni:
depressivo se si tratta di aziende che hanno una crescita degli utili bassa o nulla
*benefico se ci troviamo in presenza di una fase favorevole dell’economia con utili aziendali in crescita.