MatteoFarci

LONG O SHORT SULL'ORO? LA MIA OPINIONE (XAUUSD)

Short
FX_IDC:XAUUSD   Oro / Dollaro
In tanti mi avete chiesto un'analisi sull'Oro, oggi ho deciso di farla, portandovi determinate correlazioni che vi possono aiutare a capire il ragionamento.
Nel grafico di sinistra vi ho riportato la correlazione che esiste tra i rendimenti dei bond a 10 anni e oro , mentre a destra la correlazione tra il dollaro USA e l'oro stesso.
Cosa si nota in tutti e due i grafici? Pare proprio che l'oro sia correlato negativamente ad ambedue gli asset. In particolare, focalizziamoci sul grafico di sinistra:
- Il 6 agosto 2020 l'oro, dopo aver toccato i suoi massimi storici a circa 2080$, ha iniziato il suo trend ribassista, evidenziato dal grafico dal canale parallelo tracciato con due linee nere parallele tra loro. E' curioso il fatto che, proprio il 6 di agosto 2020, i rendimenti hanno iniziato il loro trend in salita. Cosa notiamo da ciò? Una correlazione negativa, in quanto alla salita dell'oro corrisponde una discesa dei rendimenti e viceversa.

Adesso focalizziamoci sul grafico di destra:
- Notiamo che, partendo da circa il 10 agosto 2020, entrambi gli asset hanno iniziato un trend ribassista: il motivo è il fatto che l'avversione al rischio era alta e di conseguenza gli investitori si sono riversati su asset a rischio piu alto, come l'azionario (e infatti, nel 2020, l'azionario ha fatto una cavalcata incredibile), non andando a considerare il dollaro, la cui caduta era direttamente proporzionale alla salita dell'azionario che ho appena citato, e idem per quanto riguarda l'oro, in quanto bene rifugio, diventa importante agli occhi degli investitori qual'ora si entri in periodi di grande incertezza economica.

Tutti conosciamo il piano Biden di immissione di liquidità nei mercati di circa 1.900 miliardi. Molti, in questo, ci hanno visto l'inflazione, in quanto una quantità di denaro in circolazione così alto genera chiaramente dell'inflazione; a parer mio questi molti non si sbagliano, però credo che siano state aperte troppe posizioni long proprio per la protezione contro l'inflazione, in cui l'oro è sempre stato visto come la protezione migliore. Tuttavia Powell, il presidente della FED, non si è mai mostrato troppo preoccupato per quanto riguarda l'inflazione, andando a dichiarare che l'inflazione, nell'anno corrente, potrebbe crescere anche piu del 2%; credo che effettivamente questo abbia calmato tanti investitori, preoccupati sia per l'avvento dell'inflazione, sia per quanto riguarda la curva dei rendimenti. Perchè vi dico ciò? Perchè altrimenti credo che l'oro sarebbe salito (in qualità di bene rifugio contro inflazione).

Per la mia opinione, per pensare seriamente a un long, aspetterei, in quanto:
- l'oro e la curva dei rendimenti, come mostrato dal grafico, sono correlati negativamente e, dal momento che siamo in un periodo in cui il rialzo dei rendimenti è in fase di trend rialzista, mi guarderei bene prima di andare long. Aspetterei piuttosto ad un impiattamento della curva, e poi inizierei a fare altri ragionamenti.
- La forza del dollaro USA: il dollaro si sta dimostrando in forza e salute dagli inizi del 2021; saprete benissimo che l'oro e il dollaro sono correlati inversamente, percui come potrei pensare a un long dal momento che il dollaro non dimostra segnali di debolezza?

Spero che questa analisi vi possa aiutare a prendere scelte migliori. La mia idea sull'oro è questa che ho appena descritto; ci sono diverse cose negative che al momento impattano sull'asset, spero di essere stato chiaro!

Commenti

Le correlazioni come le de-correlazioni saltano e si riallineano a seconda dei momenti del ciclo economico. Muoversi utilizzando delle foto fatte di certi momenti è un prenderci, se ci si prende è comunque un prenderci.
LONG O SHORT SULL'ORO? Mai come per questa "risorsa così speciale" occorre muoversi in funzione a motivazioni chiare. Poi si può speculare su tutto dal risultato di una partita di calcio a quanto quoterà l'oro tra una settimana.
Ma l'oro come le aziende ad esso correlate, si addice più come metodo per ancorare il proprio portafoglio titoli inducendolo a salire comunque nel medio-lungo periodo. Crea ALFA!
Si addice più come protezione della propria liquidità che si è prefissati di mantenere ferma nel medio lungo, trasformando €uro in Oro Fisico nei modi più disparati.
LONG O SHORT SULL'ORO? In sostanza mai come sull'oro nel breve hanno ragione entrambi, chi si muove in un senso e chi nel senso opposto, mentre nel lungo periodo hanno ragione i LONG.
Chi entra oggi nel lungo periodo è LONG ed avrà ragione.
Chi entra adesso SHORT cosa si aspetta, che l'oro vada a 1.000$ l'oncia? Se ne capisce qualcosa, no! Può attenderlo a 1.500$, certo se ci arriva. Prima c'è caso che passi per 1.870$ però. Insomma stando alle quotazioni di questi giorni siamo circa a metà strada tra i due valori, quindi ha senso andare short muovendosi nel breve?!
Sicuramente ad esempio shortando i Bancari che sono gli ultimi a crescere ed indicano la fine del ciclo azionario andiamo su "scommesse" più sicure e profittevoli considerando il rapporto rischio/guadagno.
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@maDManIT condivido
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Faggy maDManIT
@maDManIT, sono perfettamente d’accordo!!
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