Btp in modesto rialzo, mercato cauto pondera pivot banche centrali

L'obbligazionario italiano apre la settimana con un tono positivo, in un mercato riflessivo che continua a ponderare l'eventualita' di un pivot nella politica delle banche centrali, mentre monitora l'evoluzione del quadro macro segnato dalle ripercussioni dello shock energetico.

** Nonostante i timori legati alla diffusione del Covid in Cina, il mood tra gli investitori sembra tornare verso il rischio, cosa che come sempre favorisce il Btp rispetto ai core.

** Su piattaforma Refinitiv, intorno alle 11,30, il rendimento del benchmark decennale IT10Y scambia a 4,41% dopo una partenza a 4,51% da 4,46% del finale di venerdi', con questa parte della curva che performa meglio delle altre, grazie anche alla sua maggiore liquidita'.

** Lo spread con la Germania si chiude contestualmente a quota 212 centesimi da 216 (DE10IT10=RR).

** Mentre l'Eurogruppo e' riunito a Bruxelles oggi per trovare risposte comuni alla crisi, gli investitori guardano con timore ad un aumento del debito teso a finanziare la spesa pubblica per il caro-energia, oltre che ad un'inflazione che non accenna a raffreddarsi.

** Il consigliere Bce Francois Villeroy de Galhau ha ribadito stamani all'Irish Times che la banca centrale non smettera' di alzare i tassi fino a che i prezzi al consumo non avranno raggiunto il picco, ma potrebbe allentare l'entita' dei futuri incrementi per evitare che pesino troppo sulla crescita.

** Dati sulla produzione industriale tedesca, resi noti sempre questa mattina, si sono peraltro mostrati al di la' delle attese a settembre, prestando il fianco ad una Bce ancora hawkish in futuro.

** La grande incertezza in riferimento a quando si assistera' al pivot nella politica degli istituti centrali - intendendo per esso un rallentamento nell'irrigidimento e non una sua fine - si riflette sulle scommesse di mercato, che vedono pari probabilita' per un rialzo dei tassi di 50 o 75 pb a dicembre, non solo per la Bce, ma anche per Fed e BoE.

** Dati misti sul lavoro Usa, venerdi', non hanno fornito indicazioni chiare circa il futuro del ciclo di inasprimento in Usa, lasciando la porta aperta, secondo un report Commerzbank, ad un Fomc ancora falco.

** Il focus si sposta alle statistiche sui prezzi in arrivo in settimana, mentre si guarda alle cruciali elezioni di Mid-term di domani, anche se ci vorranno diversi giorni per sapere se i repubblicani, avanti nei sondaggi, riusciranno a strappare la maggioranza in parlamento ai democratici, con importanti riflessi per l'agenda di Joe Biden nella seconda parte del suo mandato alla Casa Bianca.