Asset class: Fixed Income (reddito fisso)

Reddito fisso: Categorie, focus e nicchie di mercato

Gli ETF a reddito fisso, ovvero che investono in vari titoli di debito, sono strutturati intorno a tre aspetti fondamentali: Categoria, che definisce il tipo di debito e l'emittente; Focus, che valuta il merito di credito; e Nicchia di mercato, che descrive la scadenza e le caratteristiche speciali del debito.

Categoria

La Categoria descrive i tipi di emittenti e di titoli a cui si rivolge un fondo. Il campo è composto da una categoria primaria e da un modificatore, separati da una virgola (ad esempio, "Government, Inflation-linked").

La categoria primaria descrive a grandi linee l'emittente.

• Corporate - debito emesso da un'azienda senza sostegno pubblico.
• Government - debito emesso o garantito da un governo riconosciuto a livello globale, comprese le agenzie affiliate, le autorità locali o le entità sovranazionali.
• Broad Market - debito di emittenti societari e governativi.

Il modificatore fornisce ulteriori dettagli sul tipo di emittente o di debito. Un fondo che si rivolge a più tipi di emittenti o strutture di debito o che non ha un obiettivo specifico avrà il modificatore "Broad-based".

• Agency - debito emesso da un'agenzia sussidiaria di un governo nazionale, compresa un'organizzazione privata sostenuto dal credito di un governo nazionale.
• Asset-backed - debito garantito da un pool di prestiti o attività finanziarie simili. I fondi che puntano esclusivamente su titoli garantiti da ipoteca devono ricevere il modificatore Mortgage-backed.
• Prestiti bancari (bank loans) - debito emesso da prestatori bancari a favore di mutuatari aziendali. I prestiti bancari sono tipicamente senior, garantiti, a tasso variabile e/o sub-investment-grade.
• Convertibile - debito societario che può essere scambiato con azioni ordinarie a condizioni prestabilite, in genere a discrezione del detentore del debito.
• Inflation-linked - debito con rendimenti indicizzati a una misura ampiamente accettata dell'inflazione dei prezzi nella valuta di denominazione.
• Autorità locale/municipale - debito emesso da un'autorità subnazionale, come una città, uno Stato o un'amministrazione provinciale.
• Mortgage-backed - debito garantito da un pool di mutui ipotecari
• Valuta non locale - debito emesso da un ente governativo in una valuta diversa dalla propria, tipicamente in un mercato emergente.
• Preferred - azioni societarie senza diritto di voto con pagamento prioritario dei dividendi, di grado superiore alle azioni ordinarie ma subordinate al debito in caso di liquidazione
• Treasury - debito emesso da un governo nazionale sovrano e garantito dal pieno credito di tale governo.

Focus

Il Focus descrive il merito di credito del debito a cui si rivolge un fondo.

• Investment grade - debito con rating BBB-/Baa3 o superiore da parte di un'agenzia di rating riconosciuta.
• High yield - debito con rating inferiore a Investment Grade o non classificato.
• I fondi che si rivolgono sia al debito Investment Grade che a quello High Yield avranno la denominazione Broad Credit.

Nicchia di mercato

La nicchia di mercato serve a descrivere gli orizzonti temporali di scadenza dei fondi. 

• Ultra-short term - scadenza media ponderata pari o inferiore a un anno
• Short term - scadenza media ponderata compresa tra uno e tre anni
• Intermediate - scadenza media ponderata compresa tra tre e dieci anni
• Long term - scadenza media ponderata superiore a 10 anni
• Floating rate - il tasso d'interesse si azzera periodicamente, non è richiesto un intervallo di scadenza.
• Broad maturities - si rivolge a un'ampia gamma di scadenze che può includere titoli a lungo e a brevissimo termine.