Инвестиционная идея - L Brands #LB

27 lug 2021

💡 Общий анализ: Компания L Brands #LB провела мероприятие для инвесторов, чтобы привлечь внимание к направлениям Victoria's Secret и Bath & Body Works в преддверии разделения бизнеса компании, которое произойдет 2 августа. 

✅ L Brands #LB - международная сеть магазинов, которая предлагает широкий ассортимент товаров, в том числе женскую одежду, женское белье, косметику и аксессуары, средства личной гигиены, ароматизированные товары для дома.
🎯 Целевая цена от JPMorgan - $102, потенциал роста +32%

⚡️ Основные тезисы к покупке:

• Аналитики JP Morgan ожидают, что в текущем году рынок ритейла вырастет на 21% за счет ускоряющихся тенденций продаж и увеличения мобильности потребителей. В первом квартале рынок вырос на 41% по сравнению с 2020 годом и на 6% по сравнению с 2019 годом.

• Представители #LB ожидают уверенный рост в течение последующих нескольких лет. Руководство компании прогнозирует рост на 16-19% в следующие 3-5 лет. Ожидается, что бизнес Bath & Body Works покажет рост на 6-9% после отделения от #LB. 

• Более оптимизированная сеть магазинов и повышение прибыльности могут привести к тому, что бренд Victoria’s Secret со временем принесет неплохую доходность акционерам. Ритейлер планирует протестировать концепцию магазинов вне торговых центров. Victoria’s Secret также видит возможность в бизнесе бюстгальтеров и возвращается в бизнес по производству купальников.

• Bath & Body Works выиграет от того, что у него нет прямого конкурента. Ключевыми драйверами роста подразделения являются расширение ассортимента продукции, цифровой рост и международная экспансия. Аналитики BofA отмечают, что долгосрочные тенденции включают в себя развитие существующих направлений, а также в новых смежных категориях, таких как уход за кожей, уход за волосами и бизнес других товаров для дома. Аналитики BofA ожидают, что натуральные продукты принесут пользу покупателям, поскольку направление находит отклик у молодых потребителей.

• Фундаментальная недооценка может способствовать росту капитализации компании. По данным finviz у #LB самый низкий показатель P/E=15.47х среди компаний сектора с капитализацией более $10 млрд. Более того, форвардный мультипликатор P/E ниже текущего, что характеризует ожидания аналитиков высокого роста прибыли на акцию в будущем. 

📊 Фундаментальные показатели:

• Рыночная капитализация: $21.40 млрд
• fwd P/E = 12.66х
• P/S =  1.62х

Наше мнение: Долгосрочные перспективы компании после разделения кажутся достаточно привлекательными. Bath & Body Works и Victoria’s Secret являются лидерами в своих сегментах, поэтому как отдельные предприятия, каждое из них получит отличные возможности для получения выгоды от реализации стратегий роста, наиболее подходящих для клиентской базы и целей каждой компании.