ПАО НЛМК (#NLMK) ❗️ Липецкий стальной голем 🦾

3 lug 2023

Представитель большой тройки (НЛМК, ММК, Северсталь) стального рынка России 🦾

Открываем летний цикл обзоров на черных металлургов, приятного чтения 📖

❗️ Ключевые инсайты по компании:
- 💿 #NLMK - один из крупных производителей стали в мире
- Производит 17.1 млн. тонн в год - вес как 2.5 пирамиды Хеопса
- Доля на российском рынке производства стали - 21%
- Загрузка производственных мощностей 93-100%
- За последние 10 лет НЛМК нарастил производство на 46%
- Исторически на экспорт в США и ЕС уходит 35% продукции

❗️ Факторы стоимости и риски:
- Компания не публикует финансовую отчётность с 2022 г., но есть некоторые операционные данные
- НЛМК - самая зависимая от экспорта "чёрная фишка" (59% Выручки - от экспорта, 39% - в недружественные страны)
- Компания владеет 3 заводами в США, а также производит сталь в Бельгии, Франции, Дании и Италии
- Санкции ЕС против стальной продукции пока в меньшей степени затронули продукцию НЛМК - но "гильотина" всё ещё угрожает экспорту компании (26% производственных мощностей под угрозой ареста в ЕС)
- Производство НЛМК сильно удалено от восточного экспортного направления, а на внутреннем рынке ей может не хватить места в 2023-2024 гг.
- Исторически у компании самая высокая прибыльность по EBITDA среди "большой тройки" - 46%

❗️ Оценка аналитиков Ranks:
- Капитализация компании упала до уровня 2017-2018 гг. - что отражает опасения потери зарубежных промлощадок
- Акционеры отказались выплачивать рекомендованные дивиденды по итогам 9м 2022 г.
- В целом ситуация осложняется тем, что против собственника бизнеса Владимира Лисина введены весьма жёсткие санкции (SDN)
- Кроме того, по формуле wind fall tax - НЛМК один из претендентов на крупный единоразовый взнос (~15 млрд. руб.)
- Также стоит помнить об ограничении прибыльности металлургов на рынке РФ от ФАС, что подталкивает НЛМК к продаже низкорентабельных «НЛМК-Урал» и «НЛМК-Метиз»

Рекомендации:
- Не рекомендуем покупать акции сегодня

#Ranks_аналитика