Китай против МВФ и Goldman Sachs: позитив против негатива

15 apr 2020

Инвесторы определенно истосковались по риску и покупкам, в результате восприятие ими реальности стало односторонне позитивным. Нельзя сказать, что поводов для этого нет. Пройдемся по основным позитивным новостям.

Начнем с того, что статистика по эпидемии как в мире в целом, так и по США в частности, а особенно по Европе внушает все больше оптимизма: количество новых заболеваний и зафиксированных смертельных случаев продолжает снижаться. Это наводит на мысли о том, что самое страшное уже позади. Соответственно на повестку дня все активнее выходят вопросы разблокирования экономик и возврата к нормальному функционированию. Не можем не отметить заявления Трампа о том, что у него есть полномочия на открытие экономики, а также информацию о том, что ряд губернаторов США договорились об общих усилиях по выходу из локдауна.
Правда, что какие-то конкретные даты пока не называют. Скорее наоборот, Великобритания планирует продлить локдаун (не забываем о покупках EURGBP), а Франция уже продлила его до 11 мая.

Еще одним поводом для оптимизма стали данные из Китая. Китайский экспорт в долларовом выражении снизился за март на 6.6%, а импорт – на 0.9%. Учитывая, что аналитики ожидали снижения на 15% и 8% соответственно, можно сказать, что статистика просто великолепная. То есть Китай сигнализирует остальному миру, что можно отделаться легким испугом.

Отметим, что мы не считаем пример Китая очень показательным и прямо применимым к другим странам, в первую очередь Еврозоне и США. Достаточно посмотреть на статистику по эпидемии, чтобы понять, насколько сильна разница в ситуациях.

Ну и чтобы немного вернуться на землю предлагаем ознакомиться с последним отчетом МВФ по текущей ситуации в мире и перспективах на 2020 год. По прогнозам МВФ, в результате пандемии мировая экономика резко сократится на 3% в 2020 году, что намного хуже, чем во время финансового кризиса 2008–2009 годов. МВФ ожидает, что по итогам 2020 года ВВП развитых стран сократится на 6.1%, а развивающихся – на 1%.

Несколько наиболее страшных цитат из отчета: «мировой экономике нанесён сильнейший удар с 1930-х годов», «большинство стран даже после восстановления окажутся отброшены назад».

И еще немного холодного душа от аналитиков Goldman Sachs. Согласно их расчётам, во втором квартале этого года развитые экономики в среднем снизятся на 35% (!) по сравнению с первым кварталом. Это в 4 (!) раза больше, чем предыдущий рекорд, установленный в 2008 году во время финансового кризиса.

Именно поэтому мы не разделяем оптимизм, царящий на финансовых рынках, и продолжаем рекомендовать продажи на фондовых рынках.

Обращаем внимание на просто великолепные цены для продаж российского рубля, укрепление которого в свете последнего договора ОПЕК+ и текущих цен на нефть кажется более чем преждевременным и даже аномальным.