Анализ состояния мирового рынка с помощью индексов Морган Стенли

14 set 2018

Представлю набор индексов MSCI (Morgan Stanley Capital International), имеющиеся на этом графике. Единственным индексом на графике не входящим в эту группу является S&P500, который представлен здесь с целью сравнения. Это самый верхний индекс обозначен красным цветом. Вместо него можно было бы взять MSCI Smart Money, который сильно коррелирует с конкурентом, но предпочтение осталось за S&P500, в первую очередь, потому что он не входит в группу MSCI. Также можно было бы добавить на график индексы группы NASDAQ, но они в достаточной мере коррелируют с представленными индексами, поэтому будут только загромождать график.
Желтым цветом представлен индекс MSCI EWJ, который показывает изменение капитализации крупнейших компаний Японии, преимущественно торгующихся на Токийской Фондовой бирже. Синим – ACWI (All Country World Index), который представляет собой производительность акций малой и крупной капитализации из 23 развитых и 24 развивающихся рынков. Темно-зеленым – индекс германских компаний, торгующихся на Франкфуртской фондовой бирже , преимущественно из финансового сектора, циклического потребительского сектора и и сферы производства различных материалов. И, наконец, фиолетовым обозначен EEM (индекс развивающихся рынков), который составлен из 23 стран, которые представляют 10% мировой капитализации.
Прежде всего, отметим, что индексы достаточно хорошо коррелируют друг с другом, и их расхождение и будет предметом анализа. Во-вторых, на графике четко прослеживается растущая фаза с января 2016 года по январь 2018 года, соответственно сейчас идет фаза падения, которая также хорошо видна, за исключением S&P500, который пытается расти дальше.
Рассмотрим участок с июля 2018 года, который отмечен вертикальной линией. Из общего ряда выбивается S&P500, который вопреки общей тенденции обновил максимум и сейчас идет вбок. Похожее движение, но без обновления максимума было и у мирового индекса (синий цвет). Эти данные свидетельствуют о замедлении мировой экономики, и только экономика США пытается расти, эти попытки и привели к «похожести» синей линии. Экономика Японии (судя по желтой линии) находится по середине между экономиками Германии и развивающихся стран.
Возможна ли ситуация при которой экономика США вытянет весь мировой рынок вверх? Основная капитализация США находится в сфере, которая сейчас представляет собой финансовый пузырь. То есть, какое-то время, экономика США может идти против мирового тренда, еще больше раздувая финансовый пузырь, на что все больше и больше сил придется затрачивать. Возможно, что сдувание пузыря начнется в 4 квартале этого года, а точнее после выборов в конгресс США, но есть вероятность, что это перетягивание каната продлится до 1 квартала следующего 2019 года.
Также из этого графика можно увидеть отсутствие взаимосвязи между падением рубля и антироссийским санкциями, так как в противном случае придется допустить влияние антироссийских санкций на все развивающиеся страны. Экономика Европы (на графике представлена Германией, как локомотивом европейской экономики) полностью зависит от состояния экономик развивающихся стран, можно даже сказать, что сильнее взаимосвязь с развивающимся рынком, чем с экономикой США. Экономика Японии зависит как от экономик развивающихся стран, так и от экономики США.
Таким образом, очевидно падение экономики США вслед за общемировой тенденцией, которое может спровоцировать панику на фондовых рынках, которая в свою очередь может привести к ситуации похожей на времена Великой депрессии. Ни экономика Европы ни экономика Японии не способны удержать это падение. Возможно, оно станет началом нового цикла экономического роста.