UPRO-жемчужина в электрогенерации

27 dic 2023

ПАО «Юнипро» (до июня 2016 года – ОАО «Э.ОН Россия») – наиболее эффективная компания в секторе тепловой генерации электроэнергии в РФ. В состав Юнипро входят пять тепловых электрических станций общей мощностью 11 245,1 МВт: Сургутская ГРЭС-2 (5667,1 МВт), Березовская ГРЭС (2400 МВт), Шатурская ГРЭС (1500 МВт), Смоленская ГРЭС (630 МВт), и Яйвинская ГРЭС (1048 МВт). Основной вид деятельности – производство и продажа электрической энергии и мощности и тепловой энергии. ПАО «Юнипро» также представлено на рынках распределенной генерации и инжиниринга в РФ. Основной акционер компании Юнипро – концерн Uniper – занимает лидирующие позиции в секторе традиционной генерации электроэнергии. Компания осуществляет свою деятельность на территории стран Европы, в России и ряде других государств мира. В состав Uniper входят гидро-, газовые и угольные электростанции общей мощностью 34 ГВт. Благодаря этим ключевым активам и использованию разных видов топлива компания Uniper является крупным надежным поставщиком электрической энергии, значительная часть которой производится с использованием экологически безопасных технологий, например, на газовых и гидроэлектростанциях.
UPRO Рейтинг 117%.

Совокупный рейтинг значительно вырос по итогам 2022 и Q2 2023 и составляет солидные 117%.

Прибыльность

Выручка Q2 составила 58,3 млрд. рублей&;
Чистая прибыль 15.526 млрд. рублей
Что позволило выйти на такие сильные показатели как:
* Рентабельность по чистой прибыли 33%

*Качество прибыли 76% (место для улучшения финансовых показателей)

Компания не показывает отдельно параметр себестоимость, поэтому Валовую прибыль посчитать невозможно, однако это не помешает нам оценить компанию.

Баланс

Рост активов до 161.91 млрд. рублей и капитала до 145.76 млрд. рублей на фоне отсутствия долгов говорят о сильнейшем финансовом положении компании.

*Коэф. Долг/Капитал 0 (!)

*Коэф. текущей ликвидности 5.1 (!)

*Коэф. Денежный поток/Долг -

UPRO-жемчужина в электрогенерации
Эффективность

Рентабельность активов 30%;
Рентабельность собств. капитала 34%;
Рентабельность инвест.капитала 51%;
Финансовый рычаг 1.11;
Компания крайне эффективна по всем направлениям;

Стабильность

Средний темп роста за 2года 353%;
Средний темп роста за 5лет 173%;
Цифры впечатляют, тем более учитывая отрасль и специфику компании.

Стоимость

Компания торгуется вблизи минимального своего значения за 5 лет на отметке P/E 3.71
Мнение

Электрогенерация-это отрасль традиционно является активом отлично защищающим от инфляции. Рост инфляции в РФ и рост процентных ставок делает инвестицию в UPRO весьма привлекательной.
UPRO c точки зрения портфеля, привлекательный актив, который не такой волатильный на фоне всех остальных активов, что мы разбирали до этого, с beta=0.

Риск неэффективного управления: На сегодняшний день во временное управление Росимущества переданы принадлежащие правительству Германии (через Uniper) 83,73% акций «Юнипро» UPRO, принадлежащие финскому концерну Fortum 98,23% «Фортума».

Последние активное действие по модернизации и инвестиционным программам-завершение ремонта на Сургутской ГРЭС-2.

На этом все, берегите себя и свои деньги.

Больше идей в нашем Телеграм-канале

Больше аналитики на нашем сайте Eyestock

*Не является ИИР

*Актив есть в портфеле автора