MELIMercadoLibre è un ecosistema complesso che integra marketplace, logistica, fintech (Mercado Pago) e pubblicità digitale.
Punti di forza dell'azienda
Il principale vantaggio competitivo di MELI non risiede nei singoli servizi, ma nella loro profonda integrazione, che crea un "circuito chiuso" per gli utenti.
Logistica (Mercado Envíos): la sua rete di centri di distribuzione, la cui capacità è cresciuta del 41% su base annua, garantisce la consegna più rapida della regione.
Fintech (Mercado Pago): è una banca digitale a tutti gli effetti con 72 milioni di utenti attivi mensili. La carta di credito di Mercado Pago è diventata la più utilizzata sulla sua piattaforma in Brasile, con oltre il 50% del fatturato proveniente da transazioni esterne, a dimostrazione del suo valore intrinseco.
Pubblicità (Mercado Ads): il segmento in più rapida crescita, che sfrutta dati esclusivi di prima parte per il targeting.
Performance operativa e finanziaria
Ricavi nel terzo trimestre del 2025: 7,4 miliardi di dollari (+39% anno su anno)
Volume totale dei pagamenti (TPV): 71,2 miliardi di dollari (+41% anno su anno)
Portafoglio prestiti: 11,0 miliardi di dollari (+83% anno su anno)
Patrimonio gestito: 15,1 miliardi di dollari (+89% anno su anno)
Allo stesso tempo, la società mantiene un rating creditizio investment grade (BBB- da Fitch), garantendo l'accesso a capitali accessibili.
Debolezze e rischi:
Rischi di credito e pressione sugli utili
Il rischio più significativo deriva dal segmento fintech. La rapida crescita del portafoglio prestiti (+83%) sta superando la crescita dei ricavi e gli accantonamenti per crediti dubbi per i primi nove mesi del 2025 sono aumentati del 58%. Ciò ha un impatto diretto sull'utile netto, che è cresciuto del 13%, significativamente al di sotto della crescita dei ricavi (+37%).
Il margine di interesse netto dopo le deduzioni (NIMAL) è diminuito di 320 punti base, attestandosi al 21%. Gli investitori temono giustamente che un'espansione aggressiva dei prestiti possa portare a un'ondata di insolvenze in caso di recessione macroeconomica.
Compressione dei margini dovuta a investimenti strategici 🔎
