easyMarkets易信：美元回穩，多資產震盪：消費信心回升助力市場短期反彈

在本週交易接近尾聲之際，金融市場在強勁的美國經濟數據、鴿派美聯儲言論與地緣政治風險的交織下呈現複雜博弈格局。美元指數在短暫回調後趨於穩定，連續第二週收漲，而美債收益率自高位回落，爲貴金屬和商品貨幣帶來喘息機會。與此同時，密歇根大學消費者信心指數上升，通脹預期下降，爲風險資產提供支撐，但企業財報中的隱憂仍拖累股市表現，尤其是道瓊斯指數在權重股打壓下回吐漲幅，市場情緒依舊謹慎。

美元指數

美元回穩，連續第二週上漲 美元在日內拋售後趨於穩定，受益於強勁的美國經濟數據以及對美聯儲降息預期的緩和。美國國債收益率從近期高位回落，進一步加大了美元的下行壓力。從技術面來看，美元指數在跌破「下降楔形」後突破反彈，但動能在50日均線下方逐漸減弱。

美元在上週五早些時候經歷短暫拋售後趨於穩定。強勁的經濟數據使得美聯儲近期降息的可能性下降，從而繼續支撐美元。美元指數追蹤美元兌六種主要貨幣的表現，週五收盤交投於98.16附近不過，該指數從日內低點97.77略有回升，部分收復跌幅。

週五公佈的消費者信心數據，進一步強化了美國經濟韌性的論調。密歇根大學7月消費者信心初值從6月的60.7升至61.8，好於預期的61.5。當前狀況和預期兩項分指標均有所改善，反映出美國家庭對經濟前景的謹慎樂觀情緒。零售銷售和初請失業金數據也表明消費者需求強勁、勞動力市場依舊穩健。與此同時，費城聯儲製造業指數大幅上升，從6月的-4.0飆升至7月的15.9，遠好於預期。通脹方面，CPI與PPI數據則顯示價格壓力仍存，提醒市場通脹尚未完全受控。

在此背景下，美國總統特朗普持續推進的貿易政策也成爲焦點，增加了美聯儲維持利率不變的可能性。

市場動態：美債收益率回落，貿易摩擦加劇，美聯儲政策分歧加深

10年期美債收益率週五回落至4.44%，此前本週曾觸及5周高點4.50%。收益率的回落對美元形成壓制。

據彭博社報道，美國商務部裁定中國石墨產品存在傾銷行爲，宣佈對中國石墨徵收93.5%的初步反傾銷稅，加上現有關稅，總稅率高達160%。這一決定可能引發中方報復，尤其是在清潔能源與電動車等關鍵產業領域，爲貿易前景增添更多不確定性。

本週早些時候，市場因傳聞特朗普可能解僱美聯儲主席鮑威爾而情緒緊張，隨後特朗普否認該計劃，稱「極不可能」罷免鮑威爾，美元因此回穩。然而，政治干預貨幣政策的擔憂並未完全消除，仍籠罩在市場之上。

除了批評鮑威爾外，特朗普還多次公開施壓美聯儲降息，稱當前利率對消費者和企業過於嚴苛，阻礙了經濟增長，並可能削弱美國競爭力。儘管美聯儲官員堅持「數據依賴」立場，但市場仍擔憂政治影響可能左右未來的政策路徑。

週四晚間，美聯儲理事、被視爲潛在接任鮑威爾人選的沃勒（Christopher Waller）重申支持7月會議降息25個基點，稱關稅導致的通脹是「一次性衝擊」，不足以維持緊縮政策，並指出私營部門就業增長已接近停滯，應將政策調整至「中性」水平。

相對地，紐約聯儲主席威廉姆斯週三警告稱，關稅相關的通脹壓力纔剛剛開始，將可能持續至2026年。兩人雖都強調保持美聯儲獨立性的重要性，但在政策時點上的分歧加劇了市場對未來走勢的不確定性。

最新「點陣圖」顯示，美聯儲預計年底前將政策利率從當前4.25%-4.50%區間下調至約3.9%，意味着下半年還有兩次25個基點的降息。

展望未來，下週美國經濟數據相對清淡，主要關注焦點將是週四公佈的S&P全球7月製造業與服務業PMI初值，預計將提供商業活動的初步線索。

技術面分析：在50日均線下方受阻

美元指數在本週突破下降楔形形態後，於99.00整數關口遭遇明顯阻力。價格雖突破楔形上軌，但漲勢在50日均線（98.74）附近放緩，該位置成爲關鍵技術阻力位。

若日線收盤站穩該水平，將可能打開上行空間，目標指向99.50–100.00區域；而下方支撐位則落在97.80–98.00區間，該區域曾是阻力，現可能轉爲支撐。

動能指標顯示市場仍偏向看漲。相對強弱指數保持在53附近，仍位於中軸線之上，表明買盤佔優，但動能不足。

MACD指標仍處於正值區域，主線高於信號線，強化上漲趨勢。不過，兩大指標均顯示動能逐漸減弱，提示未來或進入盤整，或出現短暫回調，等待下一輪方向選擇。

澳元

美元走軟之際，澳元反彈回升

在週四因就業數據疲弱引發大幅拋售後，澳元週五有所反彈。美元走軟與美債收益率回落緩解了對澳元的壓力。同時，澳大利亞10年期國債收益率的上升也爲澳元提供支撐。然而，市場情緒仍然謹慎，因爲投資者越來越預期澳洲聯儲將在8月會議上降息。

AUD/USD守住0.65關口，鐵礦石價格的大幅反彈進一步推動了澳元走強，因市場對中國可能出臺更多經濟支持措施的樂觀預期，提振了這一大宗商品相關貨幣。

RBA降息預期升溫，澳元前景面臨挑戰

澳洲聯儲在7月會議上將基準利率維持在3.85%不變，但本週公佈的新數據進一步強化了8月降息的預期。

6月就業報告顯示：

失業率意外上升至4.3%，爲三年多來新高；

就業人數僅增加2,000人，遠低於市場預期的20,000人。

在此背景下，市場已完全定價8月將降息25個基點，且部分分析師開始推測年內可能還有進一步降息的可能性。

紐元

市場等待新西蘭CPI數據指引

新西蘭CPI將成爲RBNZ政策關鍵指引，Waller鴿派發言推動美聯儲9月降息預期

新西蘭統計局將於週一早間公佈第二季度消費者物價指數（CPI）數據。

季環比預期爲增長0.6%（前值爲0.9%）；

年率預期爲2.8%，高於上一季度的2.5%。

由於通脹數據是新西蘭儲備銀行（RBNZ）政策的重要依據，若數據好於預期，可能會強化市場對於RBNZ維持當前3.25%利率更久的預期。

RBNZ 7月會議紀要顯示，委員會仍持謹慎態度，指出：「經濟前景仍高度不確定。未來的官方現金利率路徑將取決於新西蘭經濟復甦速度、通脹持續性及關稅影響等進一步數據。」

在更廣泛的外匯市場中，美聯儲理事Waller週五繼續表態支持降息，稱若通脹繼續緩解，將在7月會議上推動降息。他的鴿派立場促使市場重新定價美聯儲前景，9月降息的概率上升，並預期年內還將有一次降息。

美元因此走軟，爲紐元等風險敏感型貨幣提供了短期支撐。不過，鑑於整體市場風險偏好仍較脆弱，加之關鍵數據臨近，交易員仍密切關注美元走勢及技術位表現。

紐元/美元接近重要技術阻力，CPI將成關鍵推動因素

從技術角度看，NZD/USD已自6月低點0.5883及100日簡單移動均線（SMA）0.5897附近的關鍵支撐反彈，形成短期底部。

目前，該貨幣對已重新站上0.5951的38.2%斐波那契回撤位（自5月低點至7月高點），並在日線圖上形成一根看漲K線，反映出買盤興趣迴歸。

不過，上方壓力依然強勁，阻力密集區域包括：

50%回撤位：0.5984

50日SMA：0.5994

61.8%回撤位：0.6016

20日SMA：0.6018

這些技術位構成一道密集阻力帶，可能限制漲幅，除非CPI強於預期或美元進一步走弱提供突破動能。

技術指標與前景展望

**RSI（相對強弱指數）**目前位於45，從超賣區域回升，表明短期反彈有支撐，但尚未形成反轉趨勢。

若價格突破0.5985–0.6017區域，將打破近期的看跌結構，可能打開通往78.6%回撤位0.6062甚至7月高點0.6121的空間。

若價格跌破0.5910支撐，空頭或重新掌控局勢，進一步目標看向6月低點0.5883，特別是在CPI數據令人失望或美聯儲鷹派發言重新提振美元的情況下。

歐元

美聯儲沃勒支持7月降息提振歐元

受美聯儲理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）鴿派言論影響，美國國債收益率與美元走低，歐元/美元週五上漲逾0.26%。不過，美國消費者信心的改善限制了歐元漲幅。

在華爾街方面，投資者對沃勒支持7月降息的表態表示歡迎，美股收漲。儘管如此，芝加哥聯儲主席古爾斯比近期的評論顯示其鴿派立場有所軟化，他表示受到最新CPI報告影響——報告首次顯示關稅正推高商品通脹，因此他對過快放鬆政策持謹慎態度。

歐元區方面：官員立場分歧，政策路徑未明

過去一週，多位歐洲央行官員表達了對貨幣政策路徑的看法。

Centeno、De Guindos、Vujčić 和 Villeroy 均暗示支持暫停或降息；

Panetta 也支持放鬆政策，稱經濟增長下行風險上升；

相對地，Schnabel 和 Holzmann 則認爲當前利率水平「合適」，需等待更多數據再調整。

市場展望：聚焦歐元區和美國多項宏觀數據與政策事件

本週將有多個關鍵數據公佈，包括：

歐元區：消費者信心、7月PMI初值、歐洲央行利率決議；

美國：房地產數據、S&P全球PMI初值、初請失業金人數與耐用品訂單。

EUR/USD 技術面展望：站穩1.1600，仍處整理區間內

從市場結構來看，EUR/USD雖偏向上行，但目前處於橫盤整理中；

RSI指標顯示偏空信號，表明當前多空力量均勢，缺乏方向性。

技術關鍵位如下：

上行方面，若突破1.1650，將指向：

20日SMA：1.1692；

後續目標：1.1700 和 1.1800。

下行方面，若跌破1.1600：

初步支撐：1.1550；

強支撐：50日SMA（1.1497）；

進一步支撐：100日SMA（1.1266）。

黃金

受沃勒鴿派言論及美元走軟提振，金價突破3,350美元

在美聯儲理事沃勒發表鴿派言論、美債收益率走低之際，金價於週五北美時段上漲，加之週末前部分投資者獲利了結，黃金獲得支撐。密歇根大學的消費者調查顯示，美國人對經濟前景更加樂觀，通脹預期有所下降。沃勒近期表示，美聯儲應考慮在7月會議上降息，引發美國國債收益率下行，爲金市提供順風。

據2025年12月聯邦基金利率期貨合約顯示，市場已計入全年45個基點的降息空間，高於前一日的42個基點。

儘管如此，金價仍未重回週三創下的周內高點，當時市場曾因傳聞特朗普可能罷免美聯儲主席鮑威爾而緊張。隨後，特朗普否認了相關說法，但對美聯儲的政治施壓仍在持續。

本週展望：美聯儲前瞻數據密集

美國經濟數據將包括：

房地產數據

S&P全球PMI初值

初請失業金人數

耐用品訂單

XAU/USD技術面展望：金價盤整於3,350附近

金價目前在3,350美元附近盤整，預計將維持震盪直至週末。技術面關鍵位如下：

上行阻力：

若突破本週高點3,377美元；

後續目標爲3,400美元；

若繼續上破，則將挑戰6月16日高點3,452美元；

終極目標爲歷史高點3,500美元。

下行支撐：

若跌破3,300美元；

第一支撐位爲6月30日低點3,246美元；

進一步支撐爲100日SMA均線：3,209美元。

白銀

在多年高點下方盤整

白銀（XAG/USD）在本週早些時候創下14年新高後，於週五表現平穩，收盤38.18美元附近。儘管價格略有回落，但整體技術結構依然強勁，白銀仍維持在日線與周線圖中清晰的上升通道內。

技術結構依舊看漲，動能指標重新轉強

本週早些時候，白銀價格達到39.12美元的14年高點；

當前價格運行在短期關鍵均線上方，維持上行趨勢；

**21日指數移動均線（EMA）**位於37.05美元，爲白銀提供動態支撐；

更強支撐位於50日EMA的35.82美元，若出現更深回調，可作爲緩衝。

雖然目前價格在38.50–39.00美元的阻力區域下方盤整，但技術指標正重新走強：

相對強弱指數（RSI）在接近超買區域後略有回落，目前重新轉爲上行，位於66左右，暗示買盤興趣可能迴歸；

平均趨向指數（ADX）也開始回升，表明價格趨勢有重新增強的跡象。

這些信號表明，當前的盤整階段可能只是上行趨勢中的健康調整，而非頂部的形成。

關鍵支撐與阻力位一覽

短期支撐：

37.00美元（對應21日EMA）是多頭的重要防線；

跌破後，下方支撐分別爲35.50美元及主要需求區34.50美元。

上行阻力：

若能持續突破39.13美元的前高，有望吸引更多買盤；

上方目標指向40.00美元的心理關口，甚至更高。

總結：仍處於多頭通道，關注高位整理後動向

白銀當前處於強勢趨勢中的短期整固階段。動能指標改善、價格維持在重要均線上方，並接近多年阻力區域，整體技術面仍然偏多。若數據或宏觀環境繼續支持金屬上漲情緒，則一旦突破39.13美元前高，或可引發新一輪上攻行情。

道瓊斯指數

消費者情緒回暖提振道瓊斯，儘管財報疲弱仍維持上漲

道瓊斯指數週五走勢震盪，儘管消費者信心和通脹預期改善，推動指數觸及本週新高，但由於幾家權重企業財報不及預期，指數在尾盤大幅回落，艱難維持周線漲勢。

消費者信心改善，但財報表現拖累指數

密歇根大學7月消費者信心指數初值從60.7升至61.8，顯示美國家庭情緒繼續從4月以來因關稅引發的悲觀情緒中復甦。

1年期通脹預期由5%降至4.4%；

5年期通脹預期也由4%降至3.6%。

儘管數據利好支撐市場情緒，但週五幾家權重成分股的財報拖累了整體指數。

財報雖超預期，但市場反應悲觀

第二季度財報季進入收尾階段。儘管多家大企業公佈的盈利數據超過市場預期，但股價仍普遍下跌，令道指承壓。

3M公司（MMM）與美國運通（AXP）雙雙下跌超3%，儘管它們均超出營收與利潤預期；

3M因22億美元的季度法律費用令市場擔憂未來可能還將面臨訴訟支出；

美國運通則面臨多重壓力，包括：

匯率波動與外匯市場不穩定；

數字支付替代方案迅速崛起；

與關稅相關的全球貿易摩擦。

這些因素可能侵蝕其未來利潤，令投資者信心受挫。

道瓊斯技術展望：高位震盪，回調風險猶存

週五的下行走勢令道瓊斯接近本週開盤點位，目前該指數僅高於週一開盤價約0.1%。

指數正艱難守住44,500點區域；

若缺乏持續買盤動力，或將回落至技術中性區間偏空區域；

各類震盪指標也已回落至中間區，顯示多頭動能減弱。

總結

消費者信心提升對市場形成短暫支撐；

然而企業盈利前景、全球貿易不確定性與美元匯率波動等因素仍是潛在壓力；

技術面顯示，道指短期面臨方向選擇，若無新催化劑，存在向下測試支撐的風險。

結語

綜合來看，儘管本週宏觀數據整體偏暖、美元走勢趨穩，但各大資產走勢分化，市場進入關鍵技術節點的博弈階段。下週投資者需密切關注美國PMI初值、新西蘭CPI、歐元區利率決議及耐用品訂單等核心事件，這些將決定美元是否開啓新一輪升勢，商品貨幣與貴金屬能否突破關鍵阻力，以及美股能否維持高位震盪格局。在政策預期未明朗前，多數資產仍將維持「數據驅動 + 技術主導」的短線交易邏輯。

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2025-07-21