大行評級｜高盛：下調內地三大航空股目標價及未來三年盈利預測

格隆匯9月23日｜高盛下調對內地三大航空股，即中國國航、中國東方航空及中國南方航空未來三年盈利預測，其中東航及南航今年盈利預測由分別25億及31億元，下調至虧損6.5億及8,400萬，國航今年盈利預測亦大削72%至7.2億元。對三大航空公司明年及2026年盈利預測，亦分別下調16%至37%及11%至29%。該行亦下調對三大航空公司H股目標價，對國航、東航及南航目標價由5.5港元、3港元及3.3港元，下調至4.9港元、2.7港元及2.9港元，對國航及東航維持“買入”評級，對南航維持“中性”評級。

報吿指，內地航空公司上半年營運成本按年升約兩成，主要由升降費、食品飲品成本及銷售支出推動。在運載能力及客流量復甦下，單位成本實際上有所下降，預期趨勢在下半年持續，基於燃料成本下降及運載能力更大復甦，亦相信油價下跌及人民幣升值有利航空公司盈利。然而，該行仍關注機票價格在消費降級下表現疲弱，即使在國慶黃金週，按Flight Master數據，本地機票價格或低於2019年，縱使國際航線機票價格會為2019年的115%。