研報掘金丨華安證券：中密控股“大密封”格局逐步完善，積極開拓海外市場，首予“買入”評級

格隆匯7月24日丨華安證券23日研報指出，中密控股300470是國內機械密封行業領先企業，產品線豐富。2023Q1合同負債為0.56億元，同比+29.55%，公司在手訂單充足。核心控制人持股達22.08%，公司股權架構穩定，助力公司穩健發展。 公司逐步完善“大密封”領域佈局，持續突破高端產品。從產品品類來看，公司產品主要集中於機械端面密封產品。金屬密封作為我國機械密封主流2021年市場份額達57.7%，橡膠密封2021年佔比達14.5%。公司積極運用上市公司平台優勢，近年來併購優泰科、華陽密封、新地佩爾等細分領域領先公司，完善橡塑密封、特種閥門佈局並提升高端密封競爭力，“大密封”格局逐步完善。 公司積極開拓海外市場，取得良好效果，2022年實現海外營業收入0.35億元，同比增長56.65%。借力“一帶一路”開拓國際市場，深化與終端用户的溝通合作。2022年公司組建海外市場本土化銷售團隊，國際業務訂單創新高超1億元，海外市場持續突破。考慮公司作為國內機械密封龍頭，技術競爭實力強勁，首次覆蓋給予“買入”評級。