Perché Mediobanca ha respinto l’offerta di acquisto da 13 miliardi di euro di Monte dei Paschi?

La banca italiana Mediobanca (BIT: MB) è al centro dell’attenzione questa mattina dopo che i suoi azionisti hanno votato per respingere la proposta di acquisizione da parte di Banca Monte dei Paschi (BIT: BMPS) da 13 miliardi di euro, citando una mancanza di “ragionevolezza industriale e finanziaria”.

La banca d’investimento ha definito l’offerta della concorrente “distruttiva”, in quanto comprometteva la sua identità e il suo profilo aziendale.

Scegliere di unirsi a Monte dei Paschi non sarebbe stato nell’interesse dei nostri azionisti, poiché avrebbe potuto portare a una “significativa” perdita di clienti di wealth management e investment banking, ha sostenuto Mediobanca in una dichiarazione di martedì.

Le azioni Mediobanca oggi hanno perso circa il 5%.

Mediobanca e BMPS non hanno avuto sinergie chiare

La Monte dei Paschi, la banca più antica del mondo, la scorsa settimana ha offerto di rilevare la Mediobanca in un’operazione che valutava ogni azione di quest’ultima a 15,99 euro.

La proposta di acquisizione si traduceva in un premio di circa il 5% rispetto all’ultima chiusura di MB.

La decisione della banca di rifiutare oggi la fusione con MPS non è del tutto sorprendente, poiché anche alcuni analisti non avevano immediatamente compreso le potenziali sinergie tra le due società.

“La complementarietà, i driver di creazione di valore e, in generale, la strategia MPS su MB non sono ancora chiare”, hanno affermato venerdì gli esperti di Barclays ai clienti in una nota di ricerca.

Anche le azioni di Monte dei Paschi sono in rosso al momento della stesura di questo articolo.

Perché altrimenti MB ha rifiutato l’offerta di Monte dei Paschi?

Mediobanca ha deciso di non procedere alla fusione anche perché Francesco Gaetano Caltagirone e Delfin, due dei suoi principali investitori, detengono partecipazioni significative sia in Monte dei Paschi sia in Assicurazioni Generali.

La loro esposizione al potenziale acquirente e al colosso assicurativo, secondo quanto temuto, potrebbe creare un “potenziale disallineamento di interessi rispetto agli altri azionisti” in relazione all’offerta di acquisto.

La notizia di Monte dei Paschi arriva a distanza di mesi da quando Mediobanca ha annunciato un utile netto di 330 milioni di euro su ricavi pari a 865 milioni di euro per il trimestre chiuso il 30 settembre.

Attualmente le azioni Mediobanca offrono un rendimento dei dividendi solido del 6,78%, il che le rende più attraenti per gli investitori alla ricerca di reddito.

Dovresti investire nelle azioni Mediobanca?

In un’altra novità correlata, gli analisti di Citi hanno declassato le azioni di Mediobanca dopo l’offerta pubblica di acquisto lanciata la scorsa settimana da Monte dei Paschi.

Indipendentemente dall’accettazione della proposta, l’incertezza sulla futura direzione dell’azienda rende le sue azioni troppo rischiose per essere possedute, hanno aggiunto in una nota di ricerca.

Nonostante le sfide operative e finanziarie, la società di investimento ha leggermente alzato il suo target price su Mediobanca a 6,35 euro.

Secondo Citi, una fusione con Monte dei Paschi avrebbe potuto aumentare del 13% gli utili per azione della banca entro il 2027, ma a un costo di una potenziale diluizione del 30% del suo valore contabile tangibile.

Le azioni Mediobanca hanno registrato un rialzo di oltre il 35% negli ultimi 12 mesi.