Crescita del 909% in 3 anni: Rolls-Royce riuscirà a sostenere il suo rally?
Rolls-Royce Holdings plc (LSE: RR.) è diventato uno dei titoli più seguiti sul FTSE 100 dopo aver ottenuto un sorprendente rendimento del 909% negli ultimi tre anni.
Quella che nel 2022 era iniziata come una drammatica storia di ripresa post-pandemia si è ora evoluta in un complesso mix di inversione di tendenza strutturale, vittorie strategiche e slancio speculativo.
Con le azioni in rialzo del 9,1% solo nell’ultimo mese, il gigante aerospaziale e della difesa sta entrando in una nuova fase, che mette alla prova se i recenti guadagni possono trasformarsi in valore duraturo per gli azionisti.
Il sostegno del governo aggiunge slancio al piano di crescita di Rolls-Royce
Il 10 giugno, il governo britannico ha confermato il suo sostegno al programma di piccoli reattori nucleari modulari (SMR) di Rolls-Royce, una mossa che segna uno sviluppo significativo nella transizione dell’azienda oltre l’aviazione tradizionale.
L’iniziativa SMR ha il potenziale per sbloccare nuovi flussi di entrate, in particolare perché la domanda globale di infrastrutture energetiche più pulite continua a crescere. Tuttavia, il successo dipenderà dalla garanzia di partnership internazionali per scalare la tecnologia.
Questo sviluppo segue poco dopo un solido aggiornamento del 1° maggio, in cui Rolls-Royce ha riaffermato la sua guidance per l’intero anno 2025, prevedendo un utile operativo sottostante compreso tra 2,7 miliardi di sterline e 2,9 miliardi di sterline.
Questa fiducia è stata sostenuta da diversi punti salienti della business unit: le ore di volo dei grandi motori nella divisione aerospaziale civile sono salite al 110% dei livelli del 2019, gli ordini della difesa sono rimasti robusti e Power Systems ha continuato ad espandersi sulla scia dell’aumento della domanda da parte dei data center.
Dai rischi di indebitamento ai riacquisti: la solidità finanziaria è tornata
Un tempo considerata un’azienda sottoposta a un’immensa pressione finanziaria, Rolls-Royce ha compiuto notevoli progressi nella riduzione del debito netto e nell’aumento dei rendimenti per gli azionisti.
Il gruppo ha già completato 138 milioni di sterline del programma di riacquisto di azioni proprie da 1 miliardo di sterline.
Ciò segna un netto contrasto con le preoccupazioni dell’era pandemica sulla liquidità e sulla sostenibilità del debito, che avevano pesato molto sul sentiment degli investitori nel 2020 e all’inizio del 2021.
Il turnaround dell’azienda sotto la guida del CEO Tufan Erginbilgic si è concentrato sulla ridefinizione delle operazioni, sul miglioramento dei margini e sulla costruzione della resilienza in tutti i settori.
Con l’aerospazio civile, la difesa e i sistemi energetici in costante crescita, la struttura su più fronti del gruppo si sta rivelando vantaggiosa in condizioni macroeconomiche mutevoli.
I timori per le valutazioni emergono tra le grandi aspettative
Nonostante la forte ripresa finanziaria, gli analisti hanno segnalato i rischi di valutazione. Rolls-Royce attualmente scambia con un rapporto prezzo/utili (P/E) di 44, suggerendo che le alte aspettative sono già incorporate nel titolo.
Qualsiasi segnale di indebolimento dei ricavi o di ritardo nell’esecuzione dei progetti, in particolare nel programma SMR o nell’espansione di Power Systems, potrebbe indurre a una correzione del mercato.
La performance del titolo è anche vulnerabile agli shock macro. La divisione Civil Aerospace, che rimane un importante motore di profitto, è strettamente legata ai viaggi aerei globali.
Qualsiasi flessione della domanda di passeggeri, picchi del prezzo del petrolio o interruzioni geopolitiche potrebbero avere un impatto sulle vendite di motori e sui ricavi della manutenzione. Allo stesso modo, Power Systems potrebbe essere esposto se la crescita degli investimenti nei data center rallentasse.
Le valutazioni degli analisti mostrano un sentiment misto a breve termine
L’obiettivo medio di prezzo delle azioni a un anno di 12 analisti si attesta a 859,6 sterline, suggerendo un potenziale ribasso di circa l’1,5% rispetto ai livelli attuali.
Tuttavia, il sentiment a lungo termine rimane ottimista. Dei 14 analisti che forniscono raccomandazioni sulle azioni, 10 le valutano come Strong Buy, mentre due le chiamano Hold e due le etichettano come Sell.
Questa divergenza indica opinioni divergenti sulla sostenibilità della trasformazione dell’azienda alla sua valutazione attuale.
Con le sue azioni in rialzo di oltre l’85% nell’ultimo anno e di quasi 10 volte in tre anni, Rolls-Royce ha innegabilmente premiato gli investitori pazienti.
Ma mentre l’azienda si imbarca in nuove iniziative come la tecnologia nucleare e continua a soddisfare le elevate aspettative di crescita, la domanda chiave è se riuscirà a continuare a fornire risultati senza un reset delle aspettative degli investitori.