I dazi farmaceutici di Trump: perché colpiranno in modo diverso Europa e Asia

I titoli farmaceutici globali hanno subito una forte interruzione a seguito di un annuncio inaspettato del presidente degli Stati Uniti Donald Trump nella tarda serata di giovedì.

I farmaci di marca e brevettati importati negli Stati Uniti dovranno affrontare una tariffa del 100% a partire dal 1° ottobre, una politica volta a incentivare la produzione nazionale.

Mentre i titoli farmaceutici di tutto il mondo hanno registrato vendite diffuse venerdì, la reazione del mercato non è stata uniforme.

Le azioni quotate nella regione Asia-Pacifico sono crollate in modo significativo, con alcune società che hanno registrato cali superiori al 5%.

In netto contrasto, il settore in Europa è rimasto relativamente stabile, con la maggior parte dei titoli che ha registrato solo perdite marginali e diversi importanti operatori, tra cui Novartis e GSK, che hanno registrato scambi positivi.

Questa divergenza suggerisce che le aziende asiatiche e dell’UE sono pronte a resistere ai nuovi dazi in modo molto diverso.

In che modo i dazi farmaceutici influiscono sulle case farmaceutiche europee

La risposta relativamente modesta tra i titoli farmaceutici europei deriva da decisioni strategiche prese ben prima che si diffondessero le notizie sui dazi.

Molti dei principali esportatori di farmaci del continente si sono impegnati in modo proattivo in sostanziali investimenti manifatturieri negli Stati Uniti da quando il presidente Trump si è assicurato un secondo mandato.

Le aziende che avviano la costruzione di impianti negli Stati Uniti sono esplicitamente esentate dai dazi imminenti.

Questo approccio lungimirante è servito come difesa fondamentale.

AstraZeneca, ad esempio, ha visto le sue azioni scambiare marginalmente in rialzo venerdì dopo aver promesso un massiccio investimento di 50 miliardi di dollari negli Stati Uniti fino al 2030.

Allo stesso modo, Roche, le cui azioni sono rimaste invariate, aveva annunciato l’intenzione di iniettare 50 miliardi di dollari nel paese in cinque anni, prevedendo di creare 12.000 nuovi posti di lavoro per la ricerca e la produzione.

Anche la svizzera Novartis, che ha impegnato 23 miliardi di dollari per la sua presenza negli Stati Uniti, ha chiuso in rialzo.

Come ha osservato il CEO di AstraZeneca Pascal Soriot durante l’estate, “Il nostro investimento riflette la nostra convinzione nella crescita di questo paese. Vogliamo contribuire a questo”.

Inoltre, il recente accordo commerciale tra l’Unione Europea e gli Stati Uniti fornisce un’ulteriore salvaguardia, assicurando che il tetto tariffario effettivo per le esportazioni farmaceutiche dell’UE non supererà il 15%, una garanzia descritta da un portavoce della Commissione Europea come una “polizza assicurativa”.

In che modo i dazi farmaceutici influiscono sulle case farmaceutiche asiatiche

La reazione del mercato in Asia venerdì è stata molto più pronunciata, riflettendo un maggiore grado di incertezza riguardo all’impatto dei nuovi dazi.

Nonostante fornisca oltre il 20% delle importazioni farmaceutiche statunitensi in valore, le implicazioni esatte per le diverse aziende della regione rimangono opache.

Il sentiment generale tra gli analisti, tuttavia, suggerisce che il settore potrebbe non affrontare tutto il peso dei dazi.

Louise Loo, responsabile dell’economia asiatica di Oxford Economics, prevede che gli Stati Uniti probabilmente pubblicheranno annunci di follow-up che dettagliano le protezioni di specifiche categorie di prodotti, mitigando efficacemente l’intero onere tariffario.

Inoltre, non tutte le nazioni asiatiche sono ugualmente esposte. Il Giappone e la Corea del Sud, ad esempio, dovrebbero essere protetti dai dazi a causa degli accordi commerciali esistenti.

È probabile che l’India, uno dei principali attori del mercato globale, eviti la tariffa aggiuntiva poiché le sue esportazioni primarie sono farmaci generici, che generalmente non sono coperti dall’annuncio che si rivolge a prodotti di marca e brevettati.

Al contrario, Singapore, specializzata in farmaci brevettati di alto valore, affronta il rischio più significativo a meno che le sue aziende non si muovano rapidamente per ottenere esenzioni stabilendo investimenti produttivi attivi negli Stati Uniti.

I pronunciati cali del mercato azionario nella regione indicano che gli investitori stanno tenendo conto di questa vulnerabilità irregolare e del tempo necessario alle aziende per adeguare le loro catene di approvvigionamento.