Glenmark Pharma raggiunge un livello record dopo un accordo di licenza da 2 miliardi di dollari per un farmaco antitumorale: dovresti comprare?

Le azioni di Glenmark Pharmaceuticals sono salite del 14% ai massimi storici venerdì dopo che la sua unità biotecnologica, Ichnos Glenmark Innovation (IGI), ha firmato un accordo di licenza storico con la casa farmaceutica statunitense AbbVie per il suo farmaco sperimentale per il cancro del sangue, ISB 2001.

L’accordo, annunciato giovedì, segna uno dei più grandi accordi di licenza biotecnologica da parte di una società indiana fino ad oggi.

Il titolo è stato il miglior guadagno dell’indice Nifty Pharma, che è salito dello 0,67% anche se il benchmark Nifty 50 è sceso dello 0,8%.

Analisti e investitori hanno salutato l’accordo come un momento di trasformazione per la piattaforma di innovazione di Glenmark e le sue prospettive finanziarie.

Gli analisti sono rialzisti su un “accordo da record nel settore biotecnologico indiano”

Secondo i termini dell’accordo, AbbVie riceverà i diritti globali esclusivi per lo sviluppo e la commercializzazione di ISB 2001 in Nord America, Europa, Giappone e Cina.

IGI riceverà un pagamento anticipato di 700 milioni di dollari e fino a 1,22 miliardi di dollari in futuri pagamenti intermedi.

AbbVie si è inoltre impegnata a pagare royalties a due cifre sulle vendite future.

“Questo è forse il più grande affare di un’azienda indiana nel settore delle biotecnologie”, ha detto Shrikant Akolkar, analista del broker Nuvama.

Motilal Oswal ha alzato il suo target price sulle azioni Glenmark a 2.430 rupie da 1.690 rupie, il più rialzista tra gli analisti monitorati da LSEG.

Gli analisti, in media, valutano il titolo “buy”, con l’obiettivo di prezzo mediano a Rs 1.665, ben al di sotto dei livelli attuali di Rs 2.171,70, il che significa che è probabile un re-rating.

“Con 2 miliardi di dollari di valore dell’accordo e royalties a due cifre, la stima di picco delle vendite implicite di AbbVie per questa molecola è probabilmente di 5-6 miliardi di dollari”, ha detto Vishal Manchanda, analista farmaceutico di Systematix.

“Se il farmaco dovesse essere consegnato, Glenmark potrebbe guadagnare oltre 500 milioni di dollari in royalties annuali, più del suo attuale EBITDA consolidato”, ha aggiunto.

Manchanda ha anche osservato che la scala dell’accordo è insolitamente grande per una molecola di Fase 1, anche per i benchmark internazionali.

Si aspetta che il farmaco raggiunga la commercializzazione entro tre anni, con un picco di vendite probabilmente in sei o sette anni.

IGI rimanda i piani di IPO e guadagna la pista finanziaria

Come parte del suo commento post-accordo, Glenmark ha affermato che ora non c’è urgenza di perseguire un’IPO per IGI, una mossa che aveva precedentemente preso in considerazione per finanziare la ricerca e lo sviluppo.

Con il pagamento anticipato in mano, IGI dispone ora di risorse sufficienti per sostenere la spesa annuale stimata per la ricerca di 70 milioni di dollari nei prossimi tre anni.

IGI manterrà la maggior parte della liquidità, pagherà un dividendo modesto a Glenmark ed eviterà una forte riduzione del debito, dato il suo bilancio relativamente pulito.

“Questo rende la piattaforma IGI autosufficiente”, ha affermato Vineet Gala, analista farmaceutico indipendente.

“Per anni, Glenmark l’ha finanziata attraverso la leva finanziaria e i flussi di cassa interni. Questo rimuove questa pressione e sposta la storia dalla ‘ricerca e sviluppo sul debito’ a una pipeline di innovazione monetizzabile”, ha aggiunto.

Le implicazioni più ampie dell’accordo con AbbVie vanno oltre i suoi termini finanziari.

La pipeline di innovazione di Glenmark, ospitata in IGI, ha visto gli intangibili gonfiarsi fino a quasi 4.500 crore di rupie negli ultimi due anni.

La licenza di ISB 2001, un engager di cellule T per tumori solidi, convalida tale investimento e fornisce un modello per lo sviluppo di biotecnologie a basso capitale dall’India.

“Questo sta riducendo il rischio su tutti i fronti: finanziamento, bilancio e tempistiche dell’IPO”, ha affermato Gala. “Il motore dell’innovazione è finalmente capitalizzato”.

Glenmark tocca il circuito superiore mentre il mercato ricalibra il futuro dell’azienda

Dopo l’annuncio, Glenmark ha chiuso in rialzo di quasi il 5% il 10 luglio e ha toccato il circuito superiore l’11 luglio.

La società è ora la migliore performer dell’indice Nifty Pharma per il 2025, con un guadagno di oltre il 34% da inizio anno, rispetto a un calo del 5,2% per l’indice.

I broker come Nomura si aspettano che IGI aumenti la spesa in ricerca e sviluppo, grazie al cuscinetto di finanziamento dell’accordo.

Glenmark dovrebbe fornire ulteriori aggiornamenti sulla sua pipeline durante il prossimo Analyst Day del 16 luglio.

Gli analisti ritengono che potrebbero esserci altre due o tre molecole in fase di sviluppo presso IGI che potrebbero seguire un modello di licenza simile.

“L’azienda ha anticipato le aspettative, ma c’è ancora molto spazio se la roadmap dell’innovazione diventa credibile”, ha detto Gala.

Mentre gli analisti rimangono divisi sul fatto che il titolo abbia già prezzato il rialzo dell’accordo, la maggior parte concorda sul fatto che Glenmark abbia superato un punto di svolta.