Il rublo russo raggiunge il livello più basso dalle prime settimane dell’invasione dell’Ucraina
Il rublo russo è crollato al livello più basso nei confronti del dollaro dalle prime settimane dell’invasione su vasta scala dell’Ucraina, evidenziando la crescente pressione sull’economia del Paese.
Mercoledì la valuta ha raggiunto quota 110 contro il dollaro, un livello che non si vedeva dal 16 marzo 2022.
Ciò segna un forte deprezzamento rispetto al range di cambio prebellico di 75-80 per dollaro all’inizio del 2022.
Il crollo del rublo avviene in concomitanza con le nuove sanzioni imposte dagli Stati Uniti, tra cui misure mirate a Gazprombank, il terzo maggiore istituto di credito russo.
Gazprombank ha svolto un ruolo fondamentale nell’elaborazione dei pagamenti per le esportazioni di gas naturale in calo verso l’Europa, evidenziando le crescenti limitazioni agli afflussi di valuta estera da parte di Mosca.
Gli analisti della società di intermediazione BCS hanno descritto la recente attività del mercato forex come “simile al panico” in un clima di incertezza e molti investitori stanno aspettando misure governative per stabilizzare la situazione.
Guardando al futuro, gli analisti prevedono che il rublo potrebbe indebolirsi ulteriormente, attestandosi a 115-120 per dollaro entro la fine dell’anno.
Sono sempre più numerose le richieste di intervento, tra cui misure volte a costringere gli esportatori a vendere più valuta estera e ad aumentare le vendite di valuta estera da parte dello Stato.
Sofya Donets, analista della T-Bank, ha suggerito che il governo potrebbe modificare i parametri delle regole di bilancio o imporre ulteriori controlli sui capitali per sostenere la valuta.
Sanzioni a Gazprombank e crollo del mercato azionario
Le sanzioni a Gazprombank seguono precedenti cicli di sanzioni che avevano ampiamente risparmiato le esportazioni di gas russo a causa della dipendenza dell’Europa.
Ora che l’Europa sta riducendo significativamente la sua dipendenza dall’energia russa, le sanzioni sollevano preoccupazioni circa il calo delle entrate derivanti dal gas, fondamentali per sostenere il bilancio e gli sforzi bellici di Mosca.
L’impatto di queste sanzioni si estende oltre i mercati valutari.
Quest’anno il mercato azionario russo ha perso oltre il 20% del suo valore, poiché gli investitori si sono spostati verso i depositi bancari, che offrono rendimenti più elevati rispetto alle azioni.
I tassi delle banche centrali, recentemente aumentati al 21%, incentivano ulteriormente questa tendenza, inasprendo al contempo le condizioni di prestito in tutta l’economia.
Gli analisti della società di intermediazione BCS hanno descritto la recente attività del mercato forex come “simile al panico” in un clima di incertezza e molti investitori stanno aspettando misure governative per stabilizzare la situazione.
Il rublo debole colpisce il potere d’acquisto, alimenta l’inflazione
Un rublo debole comporta rischi immediati per i comuni cittadini russi, soprattutto a causa dell’aumento dei prezzi dei beni importati.
L’inflazione, che dovrebbe già raggiungere l’8,5% quest’anno (il doppio dell’obiettivo della banca centrale), continua a erodere il potere d’acquisto.
Questa impennata inflazionistica si riflette nella vita di tutti i giorni. Il “borscht index”, una misura del costo della vita che tiene traccia degli ingredienti chiave della zuppa, ha registrato un aumento del 20% anno su anno.
Gli interventi delle banche centrali, tra cui l’aumento dei tassi del mese scorso, hanno fatto ben poco per frenare queste pressioni e gli analisti prevedono un altro aumento dei tassi a dicembre.
Il Cremlino bilancia il dolore economico con i guadagni di bilancio
Nonostante gli svantaggi economici, un rublo debole avvantaggia il Cremlino, poiché incrementa i ricavi derivanti dalle esportazioni di energia.
Il ministro delle Finanze Anton Siluanov ha minimizzato l’impatto della svalutazione, sostenendo che essa favorisce gli esportatori e compensa in parte gli elevati tassi di interesse imposti dalla Banca centrale.
La Russia ha reindirizzato gran parte delle sue esportazioni di petrolio verso Cina e India, attenuando la perdita dei mercati energetici europei.
Tuttavia, il Cremlino si trova ad affrontare crescenti sfide fiscali, con la spesa militare che assorbe quasi un terzo del bilancio del 2024, la percentuale più alta dai tempi della Guerra Fredda.
La spesa militare mette a dura prova l’economia
La guerra in Ucraina ha stravolto le priorità economiche della Russia: l’aumento delle spese militari e la carenza di manodopera mettono a dura prova la crescita a lungo termine.
Mentre gli uomini in età lavorativa vengono mobilitati o fuggono dal Paese, i settori industriali critici si trovano ad affrontare carenze di manodopera, con un conseguente ulteriore calo della produzione economica.
Gli economisti avvertono che il Paese sta entrando in una fase di stagflazione, caratterizzata da un’inflazione elevata e da una crescita stagnante.
Gli analisti dell’Institute of Economic Forecasting sottolineano il rallentamento dell’attività nei settori chiave, rilevando che solo i settori legati all’esercito mostrano una crescita significativa.
“La militarizzazione dell’economia sta soffocando lo sviluppo in altri settori”, hanno scritto gli economisti russi Alexander Kolyandr e Alexandra Prokopenko in un recente rapporto.
Hanno sottolineato che la crescita al di fuori dei settori legati all’industria militare è trascurabile o inesistente.