摩根大通：南向资金在香港内地银行股H股持股比例上升，中国平安贡献最大

投行摩根大通的报告指出，近期南向资金在香港上市的内地银行股的持股比例上升，流入的资金当中以中国平安 601318的贡献最大，估计与H股的股息收益率更具吸引力有关。

该行接获许多投资者关于南向资金流对H股银行影响的询问。根据港交所的数据，该行观察到，对于同时在中国A股和香港H股上市的银行，南向资金的持股比例在去年12月上升0.8个百分点，在今年迄今上升2.0个百分点，其中农行 601288、招行 600036和工行 601398是主要受益者。

此外，自去年12月以来，中国平安对工行、农行、招行和邮储银行 601658的南向资金流入贡献超过50%；其在工行、建行 601939、农行、招行和邮储银行的H股持股比例均超过5%。

“保险公司投资H股股票无需缴纳20%的股息所得税，因此H股的股息收益率（根据摩根大通预估为6.0%）比A股的收益率（4.8%）更具吸引力。”该行并认为，中国平安仍有增加股权投资的空间，因为在中国保险公司中，其风险资产与账面价值的比率最低。

不过，中国平安在工行和建行的持股比例（包括A股和H股）分别为4.6%和4.8%，如果计划将持股比例增加到5%或以上，则需要获得监管部门的批准。

另一方面，该行预计来自保险公司、银行理财分支、养老基金和家庭的资金将增加其对股票的资产配置，未来三年潜在的资金流入可能达到约13万亿元人民币，相当于A股可交易市值的18%。（完）