《中国债市综述》尝试修复现券收益率小降，资金利率持坚回暖信心仍不足

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上日大挫后，中国债市周二尝试修复，主要现券收益率小幅下行，国债期货各期限主力合约收盘也多变动不大。交易员称，今日现券虽向好，但日内交易情绪不算稳定，加之税期走款及月末将至，资金利率持坚，债市回暖信心依旧不足，需要观望中前行。

“如果风险偏好恢复，长债也不是很稳。”北京一保险机构交易员表示。

银行间市场10年期国债活跃券240011最新成交在1.885%，较上日尾盘走低0.75个基点（bp），30年国债活跃券2400006最新成交在2.1325%，较上日尾盘也降0.75bp；其他期限国债收益率降幅多在1个bp左右。

上海一券商交易员指出，与长端相比，短端确定性更强一些。只是不论是短期回购还是长期限的存单利率均居高不下，因此也不敢放手介入。

华西证券研究所最新报告认为，当下债市或已存在负反馈风险，亟需外力终止悲观情绪的蔓延。若债市再额外承受理财被赎回的压力，调整幅度或趋向极端化。当前可能需要央行加大“看得见”的公开市场投放，为市场注入额外资金提升应对抛压的承接力量。

以下为中国金融期货交易所国债期货各主力合约的最新情况：

**税期走款，资金利率高位持坚**

税期走款开始，中国央行周二在公开市场净投放助力，银行间市场整体资金供给尚可，利率则高位持坚。其中存款类机构隔夜回购加权利率小降，匿名点击（X-repo）系统上隔夜逆回购报价早盘在1.95%-1.98%，午后一度升至2.1%，非银机构融入隔夜成本也在近尾盘时段走升，惟交投已淡影响不大。

交易员称，税期过后即将迎来月末，如果大行融出隔夜报价不能下调，资金利率易上难下，后续还要看央行逆回购操作和中期借贷便利（MLF）续做力度等。

长期资金方面，全国和主要股份制银行一年期同业存单一级报价在1.98%-1.99%暂无需求跟进；二级市场上，同期限最新成交在1.98%，与上日变化不大。

“今天央妈（央行）净投放更多是呵护税期。”华南一券商交易员表示。

他透露，大行对外融出隔夜报价在1.95%，和上日变化不大，但与存款类加权利率相比略高。

中国央行周二开展了2,733亿元人民币七天期逆回购操作，利率仍为1.50%。据此计算，公开市场单日净投放2,356亿元。另外，今日有1,200亿元国库现金定存到期，回收等量资金。央行周一公开市场逆回购口径净投放3,845亿元，仍低于当日3,870亿的MLF到期量。

另一交易员补充说，线下存款类隔夜融资早盘报价在1.8%-1.95%间，同一时段非银融入隔夜报价1.95%左右。午后二者均出现了先上行后再回落，显示流动性不算稳定，需要关注明日情况。

国家税务总局网站信息显示，本月17日为申报缴纳增值税、消费税和个人所得税等主要税种的截止日；一般随后两个工作日为缴款高峰。

今日银行间市场存款类机构以利率债为抵押品的质押式回购总成交16,630.62亿元。中国货币网数据显示，上一交易日银行间市场质押式回购成交额为56,084.86亿元，较前一交易日减少2,811.03亿元。

以下为主要货币市场利率报价：

注：上述银行间质押式回购成交量统计口径为存款类机构以利率债为抵押的成交金额。（完）

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