《分析》美元贬值利好美国跨国公司业绩，但影响或许不大
美国大型跨国公司很快就会开始感受到近几个月美元下跌带来的积极影响，扭转过去几年美元走强给拥有大量海外收入的美国公司造成损失的局面。
由于美国贸易政策的快速变化以及对美国经济增长和政府债务的担忧，美元指数 
DXY今年已下跌约 10%。
其中约一半的跌幅出现在 4 月 2 日之后，当时美国总统特朗普宣布对贸易伙伴征收高额进口关税，引发了人们对投资美国资产的恐慌。
虽然美元下跌反映出投资者对美国经济实力的担忧，但也对一些企业有利。美元走弱使得跨国公司将海外利润兑换成美元的成本更低，同时也提升了出口产品的竞争力。
“这绝对是一次重大动向，”法国巴黎银行美国股票及衍生品策略主管Greg Boutle表示。“这将略微提振本季度的盈利，并有助于提升财测。”
美元对整体利润的影响通常较小，但当汇率经历大幅波动时，其影响可能会放大。
根据研究和战略公司 Macro Hive 的估计，美元每下跌 10%，标准普尔 500 指数企业的盈利意外就会增加约 2%。
这将受到投资者的欢迎，他们越来越担心不断变化的贸易和关税政策对企业盈利的影响。二季度财报季已于本周拉开帷幕。
美元在 2024 年上涨了 7%，损害了企业业绩，但今年美元却表现疲软，这令许多市场观察人士感到意外。
Brandywine Global 投资组合经理Patrick Kaser表示：“当然，很多公司在进入新一年时都认为会面临逆风...但情况却发生了逆转。这对盈利来说是一个利好。”
**海外风险敞口**
FactSet的数据显示，标准普尔 500 指数企业约 41% 的营收来自美国以外。
投资者对美元贬值对股价的影响意见不一。瑞银全球财富管理美国证券主管David Lefkowitz等一些人认为，任何利好都已被华尔街消化，不会在财报发布时对市场产生重大影响，但其他人仍然预计美元贬值将带来正面提振。
法国巴黎银行的Boutle表示：“许多买方投资者显然已经敏锐地意识到了这一点，不过我们确实认为卖方未达成共识。”
但分析师警告称，不要指望美元疲软带来的企业盈利超出预期会大幅推高股价。
Macro Hive 研究分析师Viresh Kanabar表示，包括芯片制造商在内的许多公司都将受益于美元走弱，但也是最容易受到关税冲击的公司。
投资者可能还关注最近通过的大而美法案可能给企业带来的潜在影响。
“在没有其他因素影响的环境下，美元的走势至关重要，”Brandywine的Kaser表示。“考虑到所有这些因素，我认为汇率效应不会像宏观经济和地缘政治方面更为平静的环境下那么大。”(完)
