【评级】麦高证券：维持迈富时(2556.HK)“买入”评级

投资建议：迈富时AI技术进展迅速但仍处于市场初步应用阶段，后续将保持较高投入。我们将采用PS估值，选择营销与销售SaaS海外龙头：HubSpot、Salesforce；AI应用软件ServiceNow、金蝶国际作为可比公司进行对比估值。国内大模型发展有利于提升AI应用效率，同时迈富时具备覆盖多类型行业企业的标准化+定制化服务能力。可比公司2025年平均PS为8.2倍，对应迈富时2025年PS为4.12倍，考虑到迈富时处于高成长阶段，首次覆盖给予“买入”评级。