Giovedì mix di dati: Bicchiere mezzo pieno o quasi vuoto?

GIOVEDÌ MIX DI DATI: BICCHIERE MEZZO PIENO O QUASI VUOTO?

I dati economici pubblicati giovedì sono stati uno studio di contrasto: crescita economica più debole ma inflazione più calda, basse richieste di sussidi per i disoccupati e un aumento inaspettato delle vendite di case in sospeso.

Nei primi tre mesi dell'anno l'economia statunitense è cresciuta a un tasso trimestrale annualizzato dell'1,6%, la lettura più debole dal secondo trimestre del 2022, segnando una decelerazione molto più marcata rispetto al 2,4% atteso dagli analisti.

L'anticipazione iniziale del Dipartimento del Commercio sul PIL del primo trimestre (link) (USGDPA=ECI) ha mostrato che (link) gli investimenti delle imprese in attrezzature e proprietà intellettuale/software sono stati un punto di forza, così come l'impressionante aumento del 13,9% degli investimenti in abitazioni.

Il commercio netto e le scorte private sono stati i fattori negativi.

L'inflazione del primo trimestre si è notevolmente riscaldata, con le misure headline e core che hanno raggiunto rispettivamente il 3,4% e il 3,7%.

"Questo rapporto è stato il peggiore dei due mondi: la crescita economica sta rallentando e le pressioni inflazionistiche persistono", scrive Chris Zaccarelli, chief investment officer di Independent Advisor Alliance. "La Fed vuole vedere l'inflazione iniziare a scendere in modo persistente, ma il mercato vuole vedere la crescita economica e gli utili societari aumentare, quindi se nessuna delle due cose va nella giusta direzione, allora sarà una cattiva notizia per i mercati"

Gli investitori guardano ora al più recente rapporto di venerdì sulle spese per consumi personali (PCE) di marzo per avere una visione più solida della direzione della crescita dei prezzi. Il consenso prevede un leggero rallentamento della lettura core, al 2,7% dal 2,8%, mentre il dato headline si scalda un po', salendo al 2,6% dal 2,5%.

In ogni caso, entrambe le letture si collocherebbero a breve distanza dall'obiettivo annuale del 2% di Powell & Co.

Ma torniamo ai numeri del 1° trimestre. La spesa per i consumi, che rappresenta circa il 70% dell'intera economia statunitense, è cresciuta del 2,5%, contribuendo con 1,7% punti percentuali al dato principale del PIL.

Gli americani hanno aumentato la spesa per i servizi, che è cresciuta del 4,0%, ma questo guadagno è stato attenuato da un calo dell'1,2% delle spese per i beni durevoli e da una lettura piatta per i beni non durevoli.

Secondo il Dipartimento del Lavoro, la scorsa settimana il numero di lavoratori statunitensi che si sono messi in lista di disoccupazione è sceso inaspettatamente del 2,4% a 207.000 unità. Gli economisti avevano previsto un aumento a 215.000 unità.

La rigidità del mercato del lavoro è stata una costante degli ultimi anni di inflazione sostenuta ed è stata identificata dalla Fed come un ostacolo al contenimento della crescita dei prezzi.

Quindi, anche se una riduzione della disoccupazione nazionale è di solito un motivo per rallegrarsi, potrebbe incoraggiare la banca centrale a mantenere i tassi di politica restrittivi per il prossimo futuro.

Le richieste di sussidio in corso (USJOBN=ECI), riportate con un ritardo di una settimana, sono scese a 1,718 milioni, avvicinandosi agli 1,7 milioni della "normalità" pre-pandemia

I contratti firmati per la vendita di case precedentemente possedute hanno fornito una gradita sorpresa in positivo, aumentando del 3,4% secondo la National Association of Realtors (NAR).La lettura ha superato la crescita dello 0,8% che gli analisti si aspettavano.

Tuttavia, considerando che la scorsa settimana i tassi ipotecari hanno toccato i massimi plurimensili e che la disponibilità di case in vendita è limitata, Oliver Allen, economista senior di Pantheon Macroeconomics, ritiene che questa lettura sia più un'anomalia che una tendenza:

"Guardando al di là della stampa odierna, le vendite di case in sospeso probabilmente caleranno in modo significativo nei prossimi due mesi", afferma Allen. "Le vendite non possono sfidare all'infinito la debolezza della domanda di mutui, e le richieste hanno continuato a diminuire in aprile"

Vale la pena di notare che, nonostante l'inaspettata impennata, l'indice rimane appena al di sopra del nadir del crollo del COVID.

Tra i dati economici, il Dipartimento del Commercio ha pubblicato anche le anticipazioni sul divario commerciale di marzo (USGBAL=ECI), che è aumentato dell'1,7% a 91,83 miliardi di dollari, e sulle scorte all'ingrosso (USAWIN=ECI), che sono scese dello 0,4%, annullando i guadagni del mese precedente.

(Stephen Culp)

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