Il debutto sul mercato di Venture Global, per un valore di 58 miliardi di dollari, non è all'altezza delle grandi aspettative
- Venture Global raccoglie 1,75 miliardi di dollari nell'IPO statunitense
- Gli investitori sono cauti in un mercato IPO in ripresa - analisti
- Venture Global si aggiunge alla schiera delle maggiori aziende energetiche pubbliche statunitensi
Le azioni di Venture Global (VG.N) hanno aperto quasi il 4% al di sotto del loro prezzo iniziale di offerta al pubblico in un debutto al NYSE poco incisivo, dando all'esportatore di GNL una valutazione di 58,2 miliardi di dollari e rafforzando l'approccio cauto degli investitori nei confronti delle nuove quotazioni.
L'IPO era attesa come la prima quotazione di successo del 2025, oltre che come cartina di tornasole dell'appetito per le società energetiche sotto l'amministrazione Trump.
Venture Global, con sede ad Arlington, in Virginia, aveva già abbassato drasticamente la sua valutazione (link) quando ha venduto le azioni nell'IPO di giovedì, accontentandosi di un prezzo inferiore di quasi il 45% rispetto ai 110 miliardi di dollari a cui aveva puntato in precedenza.
L'azienda ha venduto 70 milioni di azioni per raccogliere 1,75 miliardi di dollari, una cifra molto inferiore rispetto al piano iniziale che prevedeva di raccogliere fino a 2,3 miliardi di dollari.
Gli investitori e gli analisti hanno detto che l'obiettivo iniziale era "alto" (link) e hanno espresso preoccupazione per le stime sui utili a lungo termine e per le battaglie legali in corso.
Le azioni della società hanno iniziato a essere scambiate a 24,05 dollari, rispetto al prezzo dell'IPO di 25 dollari.
"Non credo che gli investitori fossero del tutto convinti del fatto che l'azienda avesse un multiplo doppio rispetto al suo concorrente più vicino", ha detto Aakarsh Rattan Ramchandani, analista capo e responsabile della strategia presso la società di ricerca Bigdata.com.
Venture Global sarà comunque una delle maggiori società energetiche quotate negli Stati Uniti, avendo superato la rivale Cheniere Energy 
LNG e operatori di alto profilo come Occidental Petroleum 
OXY e Marathon Petroleum 
MPC.
"Venture opera in un settore complesso che potrebbe interessare un sottoinsieme di investitori più ristretto rispetto ad alcune grandi IPO", ha detto Nicholas Einhorn, direttore della ricerca di Renaissance Capital, specializzata in IPO.
La domanda globale di GNL è aumentata negli ultimi anni in seguito al passaggio a un'energia più pulita, e gli Stati Uniti sono diventati uno dei principali fornitori dei Paesi europei e asiatici.
Dopo il suo insediamento all'inizio di questa settimana, il presidente Donald Trump ha emesso un ordine per riprendere l'elaborazione delle domande di autorizzazione all'esportazione per i nuovi progetti di GNL.
"Trivelleremo, baby, trivelleremo", ha detto, delineando un piano (link) per massimizzare la produzione di petrolio e gas degli Stati Uniti dichiarando un'emergenza energetica nazionale, eliminando le normative eccessive e ritirando gli Stati Uniti da un accordo globale sul cambiamento climatico.
LA PIÙ GRANDE IPO SUL GNL DELLA STORIA
La vendita delle azioni di Venture Global segna la più grande IPO mai realizzata da una società di GNL a livello globale, secondo i dati di Dealogic. È la terza più grande quotazione del settore energetico e delle utility negli Stati Uniti dal 1995.
"L'elevata capitalizzazione di mercato riflette gli ambiziosi piani di sviluppo della società", ha detto Einhorn di Renaissance Capital. "La società avrà sicuramente bisogno di raccogliere più capitali nel tempo, sia azionari che di debito, per finanziare i suoi piani di crescita"
L'aumento dei prezzi delle materie prime e l'ottimismo per le politiche favorevoli al settore energetico della nuova amministrazione repubblicana dovrebbero guidare una ripresa delle IPO del settore energetico nel 2025. L'anno scorso il settore ad alta intensità di capitale è stato tra i più lenti nell'attività di IPO negli Stati Uniti.
Nel 2024 ci sono state solo sei IPO del settore energetico, che hanno raccolto quasi 800 milioni di dollari, una piccola frazione del mercato più ampio, dove 150 società hanno raccolto collettivamente 29,6 miliardi di dollari, secondo i dati di Renaissance Capital.
"Per le società del settore energetico e del GNL, come stiamo vedendo con Venture Global, il raggiungimento di questi premi molto elevati in sede di IPO si sta rivelando più impegnativo, in particolare se misurato rispetto a società di rivale livello del mercato pubblico", ha detto Josef Schuster, CEO degli indici di investimento focalizzati sulle IPO, IPOX.
Venture Global ha iniziato a generare ricavi nel 2022, quando il suo primo impianto, Calcasieu Pass, ha iniziato a produrre gas super refrigerato.
Ma è bloccata in controversie contrattuali con clienti come BP 
BP., Shell 
SHEL ed Edison 
EDNR per il mancato ricevimento dei carichi a causa del lungo processo di test e ottimizzazione prima del funzionamento commerciale.
Venture Global ha detto che, essendo l'impianto di Calcasieu ancora in fase di avviamento, la società non è ancora obbligata a rispettare i contratti a lungo termine.
Oltre a Cheniere, la società è in concorrenza con Freeport LNG, TotalEnergies 
TTE, Chevron 
CVX, ExxonMobil 
XOM e Petronas, tra gli altri, per aggiudicarsi una quota del lucroso mercato.