Lo shekel israeliano potrebbe non essere il manifesto della storia della disinflazione
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LO SHEKEL ISRAELIANO POTREBBE NON ESSERE IL MANIFESTO DELLA STORIA DELLA DISINFLAZIONE
La recente forza dello shekel israeliano 
USDILS non sarà un fattore decisivo per la disinflazione interna nel breve termine, secondo le previsioni di J.P.Morgan, ma piuttosto sarà probabilmente guidata da miglioramenti nel lato dell'offerta dell'economia.
Per questa previsione, il brokeraggio di Wall-Street si basa sulla stima del pass-through del tasso di cambio (ERPT) - l'impatto delle variazioni del tasso di cambio sui prezzi al consumo.
Le stime della Banca d'Israele (BoI) suggeriscono che l'ERPT è piuttosto alto, vicino al 20%.
"Questo (20%) contraddice la maggior parte delle ricerche accademiche che suggeriscono che l'ERPT è diminuito notevolmente negli EM negli ultimi due decenni, mentre è rimasto basso e costante nei DM", ha aggiunto JPM.
Tuttavia, il brokeraggio stima che l'ERPT sia sceso a circa il 10%, se non meno, negli ultimi anni in Israele.
Dato che lo shekel ha guadagnato il 4% rispetto al dollaro quest'anno, JPM si aspetta un impatto sull'inflazione di 0,4 punti percentuali o meno nei prossimi 12 mesi.
"Le ipotesi di ERPT della Banca d'Italia indicano un impatto (sull'inflazione) circa doppio... Di conseguenza, non crediamo che la recente forza dell'ILS sarà decisiva per lo slancio dell'inflazione nei prossimi mesi", ha detto JPM.
JPM continua a ritenere che i miglioramenti dal lato dell'offerta, combinati con una modesta crescita del costo unitario del lavoro, saranno il motore principale della disinflazione nel breve termine.
La banca centrale israeliana ha ridotto il tasso d'interesse di riferimento di 25 punti base nel gennaio 2024, dopo che l'inflazione si è attenuata e la crescita economica è rallentata a causa della guerra di Gaza, ma da allora ha mantenuto la politica costante e ha detto di non avere fretta di allentare nuovamente la pressione finché l'inflazione rimane al di sopra dell'obiettivo.
(Siddarth S)
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