Freeport-McMoRan è in grado di trarre vantaggio dalla tariffa sul rame di Trump contro i colleghi con poche alternative

Freeport-McMoRan FCX potrebbe registrare un aumento di 1,6 miliardi di dollari dei utili annuali se si concretizzasse la proposta del presidente Donald Trump di introdurre una tariffa sul rame . Il vantaggio è dovuto al fatto che l'azienda è il più grande produttore statunitense con maggiori possibilità di espansione rispetto ai rivali.

Responsabile del 60% della produzione statunitense di rame, Freeport, con sede a Phoenix, fin dal XIX secolo ha coltivato progetti minerari statunitensi che hanno decenni di potenziale di crescita senza bisogno di nuove autorizzazioni.

Altre aziende hanno avuto difficoltà a causa della testarda realtà dell'industria mineraria americana: Ci vogliono anni per costruire una miniera americana.

*MERCOLEDì Trump ha annunciato una tariffa del 50% sulle importazioni del metallo utilizzato nell'edilizia, nell'elettronica e in quasi tutti i settori dell'economia. Si tratterebbe della prima volta che Washington impone una tariffa sul rame, se questa venisse applicata entro la data di inizio prevista da Trump per il 1° agosto.

L'annuncio iniziale di martedì, che ha fatto salire le azioni di Freeport del 5%, ha suscitato domande su dove Trump spera di procurarsi il metallo, visti gli ostacoli di lunga data alla costruzione di miniere e fonderie e le poche opzioni al di fuori delle sette miniere di rame statunitensi di Freeport.

"L'obiettivo a lungo termine dell'amministrazione Trump potrebbe essere quello di rendere gli Stati Uniti completamente autosufficienti per quanto riguarda il rame, ma lo sviluppo delle miniere richiede troppo tempo perché questo obiettivo possa essere raggiunto in un orizzonte temporale inferiore ai 10 anni", ha detto Chris LaFemina, analista di Jefferies.

Gli Stati Uniti importano circa la metà del loro fabbisogno di rame, soprattutto da Cile, Canada e Perù. Secondo l'Agenzia Internazionale per l'Energia, la Cina è il più grande produttore e consumatore di rame al mondo, con una domanda globale destinata ad aumentare di almeno il 60% entro il 2050 .

Jefferies ha individuato in Freeport la società che dovrebbe beneficiare maggiormente delle tariffe di Trump. Controllando quattro delle cinque maggiori miniere di rame statunitensi, Freeport vende tutto il suo prodotto statunitense all'interno del Paese, più di qualsiasi altra azienda.

Il rame viene venduto ai prezzi del rame Comex statunitense (HGc1), che sono aumentati da quando Trump ha ipotizzato potenziali dazi a febbraio, incrementando i utili dell'azienda.

In aprile Freeport ha stimato che, in caso di entrata in vigore di una tariffa sul rame, avrebbe ottenuto un guadagno di almeno 800 milioni di dollari all'anno grazie all'aumento dei prezzi.

La stima di aprile si basava su prezzi del rame negli Stati Uniti di 4,84 dollari per libbra, un premio di circa 60 centesimi per libbra rispetto ai prezzi di riferimento del rame LME HG1!. Il premio è ora circa il doppio, rivale a circa 1,6 miliardi di dollari di EBITDA annuale aggiuntivo per Freeport, ha detto la società a Reuters. Nel 2024 l'EBITDA sarà di 10 miliardi di dollari.

Freeport ha rifiutato di commentare il piano tariffario completo in attesa di poterne esaminare i dettagli.

IMPORTAZIONI IN AUMENTO

Le importazioni di rame raffinato negli Stati Uniti sono aumentate di oltre sei volte dal 2014, anche se la produzione è diminuita del 20%, secondo i dati del Servizio geologico degli Stati Uniti. Il Paese ha quasi 30 anni di forniture all'interno dei suoi confini.

Quando le miniere invecchiano, devono espandersi o essere sostituite. Tuttavia, le miniere sono profondamente impopolari in gran parte degli Stati Uniti, il che comporta decisioni normative lunghe. In media ci vogliono quasi 29 anni per costruire una miniera statunitense , il secondo tempo più lungo a livello globale dopo lo Zambia, come ha dimostrato uno studio del 2024 della società di consulenza S&P Global SPGI.

A differenza delle fabbriche di mobili o di altri beni di consumo, che possono essere costruite in un anno o due, le miniere richiedono un'esplorazione geologica, un processo di autorizzazione che può durare più di un decennio e talvolta devono affrontare l'opposizione dei gruppi indigeni o di tutela. La costruzione può richiedere più di tre anni.

I progetti di rame statunitensi proposti da BHP BHP, Rio Tinto RIO, Northern Dynasty Minerals NDM, Antofagasta ANTO e altri sono stati ritardati per oltre un decennio.

Gli Stati Uniti hanno solo tre fonderie di rame che lavorano il metallo per la produzione di fili e tubi, anche se una è ferma dal 2019 . Nel 1995, gli Stati Uniti avevano sette fonderie di rame.

L'amministratore delegato di Freeport, Kathleen Quirk, ha detto a Reuters a marzo che eventuali prelievi potrebbero avere ripercussioni sull'economia globale . "Siamo un po' il manifesto della produzione americana di rame", ha detto Quirk.

Freeport ha in programma la lisciviazione del rame dalle vecchie rocce di scarto delle sue miniere statunitensi, precedentemente ritenute inutili. Entro il 2027, la lisciviazione potrebbe incrementare la produzione statunitense di Freeport di 800 milioni di libbre di rame all'anno .

Molte delle miniere statunitensi dell'azienda, tra cui Bagdad e Lone Star in Arizona, hanno spazio per crescere. A marzo Freeport ha detto che potrebbe espandere il suo smelter statunitense.

Nello Utah, Rio Tinto RIO gestisce la miniera di rame Kennecott - l'impianto a cielo aperto più profondo del mondo - e sta intraprendendo un'importante espansione . Rio sta anche cercando di sviluppare il suo progetto Resolution Copper in Arizona, ma deve affrontare l'opposizione degli indigeni .

Rio ha detto di avere un "forte desiderio di investire maggiormente nel rame americano e vediamo significative opportunità di crescita del nostro business negli Stati Uniti"

KGHM KGH, Lundin LUN e Grupo Mexico GMEXICO/B sono tra i produttori di rame statunitensi più piccoli.

Una leva di approvvigionamento per Trump potrebbe essere il divieto di esportazione dei rottami di rame. Il rame, come tutti i minerali critici, può essere riciclato. Gli Stati Uniti esportano annualmente più di 500.000 tonnellate metriche di rottami di rame , più della produzione annuale della più grande miniera di rame statunitense.