Cofle, Websim Corporate conferma il Buy: tempi duri per società forti
Websim Corporate Research ha confermato il giudizio Buy (Molto Interessante) sul titolo Cofle.
"Ribadiamo la nostra visione positiva sul titolo convinti che le azioni intraprese dal management possano rafforzare la posizione competitiva della Società, in previsione della futura ripresa del comparto agriculture", affermano gli analisti.
Il target price viene limato a 7.50 da 8.05 euro. Rispetto al prezzo corrente (2,48 euro), il target esprime un forte upside del 200%.
Il 2024 "un anno di transizione"
I risultati, penalizzati dalla contrazione del mercato agriculture e dall’inflazione turca, sono stati leggermente inferiori alle attese.
L'esercizio si è chiuso con ricavi netti pari a 60 milioni, in calo dell’1.2% su base annua, ovvero del 7.6% al netto degli effetti dell’iperinflazione.
L’inflazionamento della base costi ha determinato una contrazione dell’adjusted EBITDA pari a €6.8 milioni.
Al netto di oneri straordinari per €2.7 milioni, la Società ha chiuso l’esercizio fiscale con una perdita netta consolidata pari a €5.3 milioni ed un indebitamento finanziario netto pari a €13.9 milioni.
Gli investimenti
Anche in un anno non facile come il 2024, Cofle si è mossa secondo tre differenti linee direttrici: riorganizzazione operativa, ridefinizione degli assetti produttivi, rafforzamento dei presidi organizzativi grazie all’inserimento di manager di consolidata esperienza e contenimento dei costi.
Queste azioni mirano al rafforzamento della posizione competitiva, sia in ambito IAM che OE, come testimoniano le nuove commesse nel secondo semestre del 2024.
Cofle punta a rinforzarsi nell'elettronica e in India, il più grande mercato mondiale di macchinari agricoli.
Le nuove stime
L'Adjusted EBITDA 2025 viene rivisto al ribasso del 12%, 2026 confermato.
Gli analisti hanno rivisto le assunzioni di base del modello, posticipando a fine 2025 un’inversione di tendenza del settore agriculture e migliorando le performance attese dalla linea di business IAM.
Riduzione dei ricavi di breve e differente business-mix hanno portato ad un taglio della stima di adjusted EBITDA 2025 del 12% e a confermare le proiezioni 2026, con un aggravio della PFN misurabile in ≈€6 milioni, nel biennio 2025-26.
Giudizio positivo confermato
La riorganizzazione delle operations, il potenziamento della controllata indiana, nuovi innesti manageriali nonché lo sviluppo di un dipartimento strategico di elettronica potranno consentire a Cofle di cogliere nuove opportunità in un contesto di mercato in continua evoluzione.
Il target price è stato limato a €7.50 (rispetto al precedente €8.05), per via: di un maggiore indebitamento finanziario, dell’aggiornamento dei multipli delle società comparabili e del roll-over del DCF al 2025.