Indice KZ
Che cos'è l'indice Kaplan-Zingales (KZ)?
L'indice KZ è una misura relativa della dipendenza di un'azienda dai finanziamenti esterni.
Formula:
Indice KZ = -1,001909 x Flussi di cassa / K + 0,2826389 x Q + 3,139193 x Debito / Capitale totale + -39,3678 x Dividendi / K + -1,314759 x Liquidità / K
Dove:
- Flussi di cassa = (Utile prima degli oneri straordinaris(t) + Ammortamenti totali(t))
- K = Immobili, impianti e attrezzature(t-1)
- Q = (Capitalizzazione di mercato(t) + Totale patrimonio netto(t) - Valore contabile del patrimonio netto comune(t) - Attività fiscali differite) / Totale patrimonio netto(t)
- Indebitamento = Totale debiti a lungo termine(t) + Obbligazioni pagabili(t) + Quota corrente dei debiti a lungo termine(t)
- Dividendi = Totale dividendi cash pagati(t) (ordinari e privilegiati)
- Liquidità = Liquidità e investimenti a breve termine(t)
Si noti che il modello è un modello probabilistico, quindi non è in grado di prevedere perfettamente quali aziende sono soggette a ristrettezze finanziarie e quali no. In ogni caso, dovrebbe aiutare a far emergere i segnali di allarme.
Che cosa indica?
Più alto è l'indice KZ, più difficile sarà la situazione finanziaria di un'azienda in caso di peggioramento delle condizioni economiche, in quanto potrebbe avere difficoltà a finanziare le attività correnti.