腾讯：还有下跌空间，但值得关注

28 mag 2019

腾讯比阿里更值得关注。
1. 国内的社交和娱乐巨头的竞争格局、强度比电商格局更好。腾讯的微信、QQ几乎是国民软件，其他大长的社交上的努力基本上不得要领，也没有多少成就。在电商上，阿里更加直接受到经济放缓影响、pdd、京东加大投入，垂直电商不断兴起，所以电商和物流领域，阿里的资本投入需要维持在一定水平。

2. 腾讯在音乐、视频等新业务上的表现更好，内容质量和版权上具备一定的护城河。阿里在外卖、物流、新零售等领域虽然占据重要地位，但敌手实力不俗，美团是在外卖的强烈竞争对手，物流上传统快递和京东还是具备一定优势，阿里无法塑造主导格局。

3. 腾讯投资的一些公司不断上市，生态体系和互动做的比较好。

观点：随着中美贸易纠纷的加剧，中国对外出口承压，面临庞大的债务压力和结构性问题，国内货币政策和财政政策空间不大。因此经济下行之下，阿里收到的冲击比腾讯更大。贸易纠纷涉及到因素比较复杂，答应和执行美方的谈判，在国内政治结构下较为不现实，因此这不是短期能解决的纠纷。宏观经济下行对阿里的冲击应该更加严峻。

腾讯可能继续下跌，空间比较有限 300港币是一个不错建立初始仓位位置。