WisdomTree - Tactical Daily Update - 06.01.2023
L’inflazione comincia a scendere ma i Banchieri Centrali restano “falchi”.
Mercato del lavoro Usa ancora forte nonostante l’alto costo del denaro.
I prezzi di petrolio e gas cancellano l’impennata 2022. Quanto durera’?
“Tengono” i consumi privati in Europa, la recessione potrebbe essere “mild”.
Il rally di inizio anno, soprattutto quello in Europa, si prende una pausa, metabolizzando i toni severi usati dalla Banca centrale Usa (Federal Reserve-FED) nelle minute dell'ultima riunione di politica monetaria (FOMC) dello scorso dicembre, diffuse ieri: in esse si coglie la conferma della politica aggressiva sui tassi, che di fatto disillude su possibili tagli nel 2023.
Per gli esperti della FED, sebbene l'inflazione appaia ora sotto controllo, non e’ ancora ora di cedere a facili ottimismi. Al tono piu’ “hawkish” (da falco) dei verbali del FOMC si aggiunge la conferma della forza del mercato del lavoro negli Stati Uniti, altro fattore che favorisce la prosecuzione della “stretta monetaria” da parte delle Banca centrale Usa.
Le Borse europee ieri, 5 gennaio, hanno dunque chiuso incerte: Milano -0,11%, Parigi -0,22%, Francoforte -0,38%. Ha fatto eccezione Londra, +0,63%. Wall Street ha chiuso negativa: Dow Jones -1,02%, Nasdaq -1,47% e S&P500 -1,17%.
Va detto che la pausa di ieri non sovverte il trend positivo della prima settimana dell’anno che, specie in Europa, e’ stato innescato dal rallentamento dell’inflazione al consumo in Germania, Spagna, Francia ed in misura minore, Italia.
A dispetto della giornata prevalentemente festiva, quella di oggi, 6 gennaio, e’ densa di dati macro di elevato impatto sui mercati: negli Stati Uniti saranno resi noti i dati generali sul mercato del lavoro, in particolare i nuovi posti di lavoro creati a dicembre e la crescita salariale, che sono attesi ancora forti, e dunque resistenti al robusto rialzo dei tassi d’interesse voluto dalla FED in contrasto all’inflazione.
Nel frattempo, restando negli Usa, a dicembre il “settore privato” ha creato 235 mila nuovi posti di lavoro (dati ADP, Automatic Data Processing), contro previsioni di +153 mila. Inoltre, la scorsa settimana le richieste di sussidio di disoccupazione (Jobless claims) sono scese di 19 mila unita’ a 204 mila, facendo meglio delle stime di 223 mila.
L'inflazione rimane il tema piu’ sensibile per la prospettiva economica europea: dopo il calo di Germania, Francia e Spagna, anche in Italia si vedono segnali di miglioramento: i prezzi al consumo a dicembre sono saliti +0,3% mensile e +11,6% sull’anno (invariato), per un +8,1% medio 2022. Quelli alla produzione (novembre), sono scesi -0,9% vs ottobre ma mostrano ancora un +27,1% annuale.
In Europa oggi, 6 gennaio, il dato piu’ atteso era quello sull’inflazione media nell'Euro-zona a dicembre, che ha confermato le attese di +9,2%, in forte calo rispetto al +10,1% di novembre e sotto il consenso di +9,7% (fonte Eurostat). E’ il 1’ calo da dicembre 2020 e sembra confermare che il picco di ottobre a +10,6% e’ superato.
A novembre, le vendite al dettaglio in volume sono aumentate +0,9% su ottobre, mese in cui si era registrato un calo di -1,4%. Su base annuale il calo e’ del -2,4%.
Secondo il membro del suo Comitato Direttivo Francois Villeroy de Galhau, l’ECB (Banca Centrale Europea) dovrebbe completare il ciclo rialzista “entro l’estate”: raggiunto il “picco”, i tassi di interesse dovrebbero restare stabilmente elevati per il tempo “necessario” a riportare l’inflazione verso il target del 2%.
Tranquillita’ diffusa sul mercato obbligazionario oggi, 6 gennaio: il rendimento del BTP decennale italiano benchmark e’ +4,30% dal 4,32% della chiusura di ieri, mentre e’ in leggero calo lo spread BTP-Bund, a 202 punti-base, dai 203 del riferimento di ieri. La prospettiva di una FED ancora “restrittiva” ha spinto al rialzo i rendimenti dei Treasury Usa: Ieri la scadenza 2 anni ha toccato 4,45%, +6 bps.
Ieri il prezzo del petrolio, dopo il calo di 9 punti percentuali in sole 2 sedute (non accadeva da oltre 30 anni) si e’ relativamente stabilizzato ma anche oggi, 6 gennaio, il WTI (West Texas Intermediate) oscilla attorno a 74 Dollari/barile, prossimo ai minimi degli ultimi 14 mesi. La scorsa settimana le scorte di petrolio e raffinati negli Usa sono cresciute più delle attese, con un aumento di 1,69 milioni di barili a 420,6.
A sua volta il prezzo del gas naturale europeo, pur con ampie oscillazioni “intra-day”, si muove in un intervallo 65-70 Euro/megawattora sul TTF Amsterdam, ai minimi degli ultimi 13 mesi, complici gli stoccaggi pieni e la mitezza del clima in Europa.
Sul mercato valutario si nota il recupero attorno a +0,4% del Dollaro sino a quota 1,05 contro Euro e 1,19 contro la Sterlina britannica. Addirittura +1,0% a 134,7 verso Yen giaponese.
La Borse europee, dopo una partenza debole, recuperano il segno positivo e avanzano di circa +0,5% a fine mattinata di oggi, 6 gennaio.
Le Borse dell’Asia-Pacifico hanno chiuso la seduta odierna con perfomance eterogenee: Tokio +0,6%, Sydney +0,7%, Shanghai +0,4%, Shenzhen +0,3%, Taiwan +0,5%, ma Hong Kong cala -0,3% e Mumbai -0,7%. (ore 11.30 CET).
I future sui principali indici di Wall Street preannunciano riaperture marginalmente positive rispetto alle deboli chiusure di ieri. (ore 12.30 CET)
Informazioni importanti
Comunicazioni emesse all’interno dello Spazio economico europeo (“SEE”): Il presente documento è stato emesso e approvato da WisdomTree Ireland Limited, società autorizzata e regolamentata dalla Central Bank of Ireland.
Comunicazioni emesse in giurisdizioni non appartenenti al SEE: Il presente documento è stato emesso e approvato da WisdomTree UK Limited, società autorizzata e regolamentata dalla Financial Conduct Authority del Regno Unito.
Per fare riferimento a WisdomTree Ireland Limited e a WisdomTree UK Limited si utilizza per entrambe la denominazione “WisdomTree” (come applicabile). La nostra politica sui conflitti d’interesse e il nostro inventario sono disponibili su richiesta.
Solo per clienti professionali. Le informazioni contenute nel presente documento sono fornite a titolo meramente informativo e non costituiscono né un’offerta di vendita né una sollecitazione di un’offerta di acquisto di titoli o azioni. Il presente documento non deve essere utilizzato come base per una qualsiasi decisione d’investimento. Gli investimenti possono aumentare o diminuire di valore e si può perdere una parte o la totalità dell’importo investito. Le performance passate non sono necessariamente indicative di performance future. Qualsiasi decisione d’investimento deve essere basata sulle informazioni contenute nel Prospetto informativo di riferimento e deve essere presa dopo aver richiesto il parere di un consulente d’investimento, fiscale e legale indipendente.
Il presente documento non è, e in nessun caso deve essere interpretato come, una pubblicità o qualsiasi altro strumento di promozione di un’offerta pubblica di azioni o titoli negli Stati Uniti o in qualsiasi provincia o territorio degli Stati Uniti. Né il presente documento né alcuna copia dello stesso devono essere acquisiti, trasmessi o distribuiti (direttamente o indirettamente) negli Stati Uniti.
Il presente documento può contenere commenti indipendenti sul mercato redatti da WisdomTree sulla base delle informazioni disponibili al pubblico. Benché WisdomTree si adoperi per garantire l’esattezza del contenuto del presente documento, WisdomTree non garantisce né assicura la sua esattezza o correttezza. Qualsiasi terzo fornitore di dati di cui ci si avvalga per reperire le informazioni contenute nel presente documento non rilascia alcuna garanzia o dichiarazione di sorta in relazione ai suddetti dati. Laddove WisdomTree abbia espresso dei pareri relativamente al prodotto o all’attività di mercato, si ricorda che tali pareri possono cambiare. Né WisdomTree, né alcuna consociata, né alcuno dei rispettivi funzionari, amministratori, partner o dipendenti, accetta alcuna responsabilità per qualsiasi perdita, diretta o indiretta, derivante dall’utilizzo del presente documento o del suo contenuto.
Il presente documento può contenere dichiarazioni previsionali, comprese dichiarazioni riguardanti le attuali aspettative o convinzioni in relazione alla performance di determinate classi di attività e/o settori. Le dichiarazioni previsionali sono soggette a determinati rischi, incertezze e ipotesi. Non vi è alcuna garanzia che tali dichiarazioni siano esatte, e i risultati effettivi possano discostarsi significativamente da quelli previsti in dette dichiarazioni. WisdomTree raccomanda vivamente di non fare indebito affidamento sulle summenzionate dichiarazioni previsionali.
I rendimenti storici ricompresi nel presente documento potrebbero essere basati sul back test, ossia la procedura di valutazione di una strategia d’investimento, che viene applicata ai dati storici per simulare quali sarebbero stati i rendimenti di tale strategia. Tuttavia, i rendimenti basati sul back test sono puramente ipotetici e vengono forniti nel presente documento a soli fini informativi. I dati basati sul back test non rappresentano rendimenti effettivi e non devono intendersi come un’indicazione di rendimenti effettivi o futuri.
Mercato del lavoro Usa ancora forte nonostante l’alto costo del denaro.
I prezzi di petrolio e gas cancellano l’impennata 2022. Quanto durera’?
“Tengono” i consumi privati in Europa, la recessione potrebbe essere “mild”.
Il rally di inizio anno, soprattutto quello in Europa, si prende una pausa, metabolizzando i toni severi usati dalla Banca centrale Usa (Federal Reserve-FED) nelle minute dell'ultima riunione di politica monetaria (FOMC) dello scorso dicembre, diffuse ieri: in esse si coglie la conferma della politica aggressiva sui tassi, che di fatto disillude su possibili tagli nel 2023.
Per gli esperti della FED, sebbene l'inflazione appaia ora sotto controllo, non e’ ancora ora di cedere a facili ottimismi. Al tono piu’ “hawkish” (da falco) dei verbali del FOMC si aggiunge la conferma della forza del mercato del lavoro negli Stati Uniti, altro fattore che favorisce la prosecuzione della “stretta monetaria” da parte delle Banca centrale Usa.
Le Borse europee ieri, 5 gennaio, hanno dunque chiuso incerte: Milano -0,11%, Parigi -0,22%, Francoforte -0,38%. Ha fatto eccezione Londra, +0,63%. Wall Street ha chiuso negativa: Dow Jones -1,02%, Nasdaq -1,47% e S&P500 -1,17%.
Va detto che la pausa di ieri non sovverte il trend positivo della prima settimana dell’anno che, specie in Europa, e’ stato innescato dal rallentamento dell’inflazione al consumo in Germania, Spagna, Francia ed in misura minore, Italia.
A dispetto della giornata prevalentemente festiva, quella di oggi, 6 gennaio, e’ densa di dati macro di elevato impatto sui mercati: negli Stati Uniti saranno resi noti i dati generali sul mercato del lavoro, in particolare i nuovi posti di lavoro creati a dicembre e la crescita salariale, che sono attesi ancora forti, e dunque resistenti al robusto rialzo dei tassi d’interesse voluto dalla FED in contrasto all’inflazione.
Nel frattempo, restando negli Usa, a dicembre il “settore privato” ha creato 235 mila nuovi posti di lavoro (dati ADP, Automatic Data Processing), contro previsioni di +153 mila. Inoltre, la scorsa settimana le richieste di sussidio di disoccupazione (Jobless claims) sono scese di 19 mila unita’ a 204 mila, facendo meglio delle stime di 223 mila.
L'inflazione rimane il tema piu’ sensibile per la prospettiva economica europea: dopo il calo di Germania, Francia e Spagna, anche in Italia si vedono segnali di miglioramento: i prezzi al consumo a dicembre sono saliti +0,3% mensile e +11,6% sull’anno (invariato), per un +8,1% medio 2022. Quelli alla produzione (novembre), sono scesi -0,9% vs ottobre ma mostrano ancora un +27,1% annuale.
In Europa oggi, 6 gennaio, il dato piu’ atteso era quello sull’inflazione media nell'Euro-zona a dicembre, che ha confermato le attese di +9,2%, in forte calo rispetto al +10,1% di novembre e sotto il consenso di +9,7% (fonte Eurostat). E’ il 1’ calo da dicembre 2020 e sembra confermare che il picco di ottobre a +10,6% e’ superato.
A novembre, le vendite al dettaglio in volume sono aumentate +0,9% su ottobre, mese in cui si era registrato un calo di -1,4%. Su base annuale il calo e’ del -2,4%.
Secondo il membro del suo Comitato Direttivo Francois Villeroy de Galhau, l’ECB (Banca Centrale Europea) dovrebbe completare il ciclo rialzista “entro l’estate”: raggiunto il “picco”, i tassi di interesse dovrebbero restare stabilmente elevati per il tempo “necessario” a riportare l’inflazione verso il target del 2%.
Tranquillita’ diffusa sul mercato obbligazionario oggi, 6 gennaio: il rendimento del BTP decennale italiano benchmark e’ +4,30% dal 4,32% della chiusura di ieri, mentre e’ in leggero calo lo spread BTP-Bund, a 202 punti-base, dai 203 del riferimento di ieri. La prospettiva di una FED ancora “restrittiva” ha spinto al rialzo i rendimenti dei Treasury Usa: Ieri la scadenza 2 anni ha toccato 4,45%, +6 bps.
Ieri il prezzo del petrolio, dopo il calo di 9 punti percentuali in sole 2 sedute (non accadeva da oltre 30 anni) si e’ relativamente stabilizzato ma anche oggi, 6 gennaio, il WTI (West Texas Intermediate) oscilla attorno a 74 Dollari/barile, prossimo ai minimi degli ultimi 14 mesi. La scorsa settimana le scorte di petrolio e raffinati negli Usa sono cresciute più delle attese, con un aumento di 1,69 milioni di barili a 420,6.
A sua volta il prezzo del gas naturale europeo, pur con ampie oscillazioni “intra-day”, si muove in un intervallo 65-70 Euro/megawattora sul TTF Amsterdam, ai minimi degli ultimi 13 mesi, complici gli stoccaggi pieni e la mitezza del clima in Europa.
Sul mercato valutario si nota il recupero attorno a +0,4% del Dollaro sino a quota 1,05 contro Euro e 1,19 contro la Sterlina britannica. Addirittura +1,0% a 134,7 verso Yen giaponese.
La Borse europee, dopo una partenza debole, recuperano il segno positivo e avanzano di circa +0,5% a fine mattinata di oggi, 6 gennaio.
Le Borse dell’Asia-Pacifico hanno chiuso la seduta odierna con perfomance eterogenee: Tokio +0,6%, Sydney +0,7%, Shanghai +0,4%, Shenzhen +0,3%, Taiwan +0,5%, ma Hong Kong cala -0,3% e Mumbai -0,7%. (ore 11.30 CET).
I future sui principali indici di Wall Street preannunciano riaperture marginalmente positive rispetto alle deboli chiusure di ieri. (ore 12.30 CET)
Informazioni importanti
Comunicazioni emesse all’interno dello Spazio economico europeo (“SEE”): Il presente documento è stato emesso e approvato da WisdomTree Ireland Limited, società autorizzata e regolamentata dalla Central Bank of Ireland.
Comunicazioni emesse in giurisdizioni non appartenenti al SEE: Il presente documento è stato emesso e approvato da WisdomTree UK Limited, società autorizzata e regolamentata dalla Financial Conduct Authority del Regno Unito.
Per fare riferimento a WisdomTree Ireland Limited e a WisdomTree UK Limited si utilizza per entrambe la denominazione “WisdomTree” (come applicabile). La nostra politica sui conflitti d’interesse e il nostro inventario sono disponibili su richiesta.
Solo per clienti professionali. Le informazioni contenute nel presente documento sono fornite a titolo meramente informativo e non costituiscono né un’offerta di vendita né una sollecitazione di un’offerta di acquisto di titoli o azioni. Il presente documento non deve essere utilizzato come base per una qualsiasi decisione d’investimento. Gli investimenti possono aumentare o diminuire di valore e si può perdere una parte o la totalità dell’importo investito. Le performance passate non sono necessariamente indicative di performance future. Qualsiasi decisione d’investimento deve essere basata sulle informazioni contenute nel Prospetto informativo di riferimento e deve essere presa dopo aver richiesto il parere di un consulente d’investimento, fiscale e legale indipendente.
Il presente documento non è, e in nessun caso deve essere interpretato come, una pubblicità o qualsiasi altro strumento di promozione di un’offerta pubblica di azioni o titoli negli Stati Uniti o in qualsiasi provincia o territorio degli Stati Uniti. Né il presente documento né alcuna copia dello stesso devono essere acquisiti, trasmessi o distribuiti (direttamente o indirettamente) negli Stati Uniti.
Il presente documento può contenere commenti indipendenti sul mercato redatti da WisdomTree sulla base delle informazioni disponibili al pubblico. Benché WisdomTree si adoperi per garantire l’esattezza del contenuto del presente documento, WisdomTree non garantisce né assicura la sua esattezza o correttezza. Qualsiasi terzo fornitore di dati di cui ci si avvalga per reperire le informazioni contenute nel presente documento non rilascia alcuna garanzia o dichiarazione di sorta in relazione ai suddetti dati. Laddove WisdomTree abbia espresso dei pareri relativamente al prodotto o all’attività di mercato, si ricorda che tali pareri possono cambiare. Né WisdomTree, né alcuna consociata, né alcuno dei rispettivi funzionari, amministratori, partner o dipendenti, accetta alcuna responsabilità per qualsiasi perdita, diretta o indiretta, derivante dall’utilizzo del presente documento o del suo contenuto.
Il presente documento può contenere dichiarazioni previsionali, comprese dichiarazioni riguardanti le attuali aspettative o convinzioni in relazione alla performance di determinate classi di attività e/o settori. Le dichiarazioni previsionali sono soggette a determinati rischi, incertezze e ipotesi. Non vi è alcuna garanzia che tali dichiarazioni siano esatte, e i risultati effettivi possano discostarsi significativamente da quelli previsti in dette dichiarazioni. WisdomTree raccomanda vivamente di non fare indebito affidamento sulle summenzionate dichiarazioni previsionali.
I rendimenti storici ricompresi nel presente documento potrebbero essere basati sul back test, ossia la procedura di valutazione di una strategia d’investimento, che viene applicata ai dati storici per simulare quali sarebbero stati i rendimenti di tale strategia. Tuttavia, i rendimenti basati sul back test sono puramente ipotetici e vengono forniti nel presente documento a soli fini informativi. I dati basati sul back test non rappresentano rendimenti effettivi e non devono intendersi come un’indicazione di rendimenti effettivi o futuri.
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bit.ly/wisdomtree-daily-update
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