WisdomTree - Tactical Daily Update - 12.01.2023
Il dato di inflazione Usa di oggi ispirera’ le future mosse della FED.
A dicembre possible variazione mensile zero o negativa del CPI Usa.
Per il dato generale stime di 6,5 da 7,1%: occhi aperti sul dato “core”.
Il 2023 parte debole, ma c’e’ fondata speranza di miglioramento.
Da Banca centrale Usa (FED) ed EBC (Banca centrale europea) arrivano quotidiane conferme della necessità di alzare ulteriormente i tassi d’interesse per contrastare l’inflazione, ma gli investitori vogliono vedere con ottimismo la prospettiva 2023 e le Borse proseguono il rialzo di inizio 2023.
Chiusure positive ieri: Francoforte (Dax) +1,17%, Parigi (Cac40) +0,80%, Londra (Ftse100) +0,41%. Bene anche Wall Street: Dow Jones +0,7%, S&P500 +1,28%, Nasdaq +1,75%. Gli operatori sperano che il dato sull'inflazione al consumo (CPI) americana, diffuso oggi alle 14.30 CET, sia in forte calo e favorisca un “rilassamento” della politica monetaria restrittiva della FED gia’ alla prossima riunione del 1’ febbraio.
Il dato sull’inflazione americana sara’ il “giro di boa” delle borse: il dato "core", quello che esclude le componenti più volatili quali cibo ed energia, sara’ l’osservato speciale, ed e’ atteso al +5,7%, in calo di -0,2% rispetto a novembre, ma ancora troppo elevato secondo i parametri della Banca centrale, per giustificare un allentamento della “stretta monetaria”.
Il prossimo FOMC (comitato di politica monetaria FED) di inizio febbraio decidera’ un nuovo rialzo, +0,50% o +0,25%, ma comunque sulla traiettoria per salire verso il “tasso target” del 5,0% prefigurato da diversi membri votanti e da raggiungere entro maggio.
Davos 2023: atti preparatori di un Summit che si prospetta “preoccupato”: l’inflazione resta la “bestia nera” degli operatori economici e finanziari.
Il Global Risk Report 2023, un'indagine condotta presso 1.200 esperti di rischi, autorità pubbliche e leader d’impresa preparata da Forum economico mondiale assieme a Marsh McLennan e Zurich Insurance, contiene "la lista, sempre piu’ lunga, delle preoccupazioni delle aziende, sempre piu’ spesso spinte a strategie di "friend-shoring e accumulazione scorte".
Pandemia e guerra portano in cima alla classifica dei rischi globali il caro-vita e le crisi energetiche e alimentari, che potrebbero tradursi in recessione e crisi del debito, inducendo un indebolimento/differimento degli “sforzi per affrontare i rischi di lungo termine ed in particolare quelli legati al cambiamento climatico, alla biodiversità e all'investimento in capitale umano".
A livello politico europeo il 2023 parte con un’iniziativa rilevante: l’Unione europea pensa ad uno strumento di finanziamento per sostenere le imprese nella competizione con quelle americane, avvantaggiate dai sussidi alla Green Technology. Paolo Gentiloni, Commissario europeo per gli affari economico-monetari, riprende e sostiene la proposta originaria del Cancelliere tedesco Scholtz.
Il Bollettino mensile di gennaio dell’ECB conferma che i tassi di interesse devono "ancora aumentare in misura significativa a un ritmo costante... a livelli sufficientemente restrittivi da assicurare un ritorno tempestivo dell'inflazione al 2%, target di medio-termine“.
Il Bollettino dell’ultima riunione di meta’ dicembre conferma che da marzo il portafoglio bond acquistati col programma 'App' (Asset purchase program) "sarà ridotto a un ritmo misurato e prevedibile" pari, in media, a 15 miliardi Euro/mese sino giugno.
Nel periodo tra settembre e metà dicembre 2022, caratterizzato dall’inasprimento della politica monetaria, "i tassi di interesse a più lungo termine sono cresciuti solo lievemente" e "i differenziali sui titoli di Stato si sono ridotti", particolarmente per i decennali italiani (-18 bps vs Bund) e greci (-22 bps).
L'economia dell'area-euro, nel 4’ trimestre 2022 e 1’ del 2023, potrebbe subire una contrazione dovuta a crisi energetica, elevata incertezza, indebolimento dell'attività economica mondiale e condizioni di finanziamento più restrittive, con rischi orientati al ribasso.
Un’eventuale recessione sarebbe relativamente breve e lieve, grazie anche alla buona tenuta dell'occupazione, aumentata +0,3% nel 3’ trimestre, per un nuovo minimo storico del tasso di disoccupazione al 6,5% a ottobre.
L’inflazione cinese a dicembre e’ risalita al +1,8% annuo, in linea con le previsioni, in ascesa dal +1,6% di novembre, riflettendo l’aumento dei prezzi alimentari. Nel 2022 l’inflazione media si e’ fermata al +2,0%, molto piu’ bassa che nel resto del Mondo e sotto le previsioni del Governo di +3,0%. In calo a dicembre i prezzi alla produzione: -0,5% vs novembre, grazie al calo del petrolio: sull’intero 2022, un aumento medio del +4,1%.
Scendono i rendimenti sul mercato obbligazionario: lo spread tra Btp decennali italiani e omologhi Bund si riduce a 186 bps col rendimento del 10 anni italiano +4,09%, -10 bps rispetto alla chiusura precedente.
Il calo dei rendimenti si combina con la speranza di una discesa rapida dell’inflazione, a sua volta favorita dal crollo del prezzo del metano, dimezzato nell’ultimo mese e ieri, -4,2% a 67 Euro/megawattora. Gli swap sull’inflazione a 1 anno implicano un calo a 2,5%: 1 mese fa stimava +4,5%.
Il rafforzamento del prezzo dell’oro prosegue ininterrotto: ieri, 11 gennaio, +0,4% a 1.994 Dollari/oncia, sostenuto dall’indebolimento del Dollaro e dagli acquisti delle banche centrali: quella cinese ha comprato 62 tonnellate negli ultimi 2 mesi 2022.
Andamenti incerti stamane per le Borse asiatiche: a Tokyo, Nikkei225 invariato, +0,01%, come in Cina il Shanghai-Composite, -0,01%, l'Hang Seng di Hong-Kong ha perso -0,30%
Borse europee in rialzo medio +0,6% a fine mattinata: i futures su Wall Street anticipano marginali rialzi, in attesa del dato su inflazione e sussidi di disoccupazione. (ore 13.30 CET)
Informazioni importanti
Comunicazioni emesse all’interno dello Spazio economico europeo (“SEE”): Il presente documento è stato emesso e approvato da WisdomTree Ireland Limited, società autorizzata e regolamentata dalla Central Bank of Ireland.
Comunicazioni emesse in giurisdizioni non appartenenti al SEE: Il presente documento è stato emesso e approvato da WisdomTree UK Limited, società autorizzata e regolamentata dalla Financial Conduct Authority del Regno Unito.
Per fare riferimento a WisdomTree Ireland Limited e a WisdomTree UK Limited si utilizza per entrambe la denominazione “WisdomTree” (come applicabile). La nostra politica sui conflitti d’interesse e il nostro inventario sono disponibili su richiesta.
Solo per clienti professionali. Le informazioni contenute nel presente documento sono fornite a titolo meramente informativo e non costituiscono né un’offerta di vendita né una sollecitazione di un’offerta di acquisto di titoli o azioni. Il presente documento non deve essere utilizzato come base per una qualsiasi decisione d’investimento. Gli investimenti possono aumentare o diminuire di valore e si può perdere una parte o la totalità dell’importo investito. Le performance passate non sono necessariamente indicative di performance future. Qualsiasi decisione d’investimento deve essere basata sulle informazioni contenute nel Prospetto informativo di riferimento e deve essere presa dopo aver richiesto il parere di un consulente d’investimento, fiscale e legale indipendente.
Il presente documento non è, e in nessun caso deve essere interpretato come, una pubblicità o qualsiasi altro strumento di promozione di un’offerta pubblica di azioni o titoli negli Stati Uniti o in qualsiasi provincia o territorio degli Stati Uniti. Né il presente documento né alcuna copia dello stesso devono essere acquisiti, trasmessi o distribuiti (direttamente o indirettamente) negli Stati Uniti.
Il presente documento può contenere commenti indipendenti sul mercato redatti da WisdomTree sulla base delle informazioni disponibili al pubblico. Benché WisdomTree si adoperi per garantire l’esattezza del contenuto del presente documento, WisdomTree non garantisce né assicura la sua esattezza o correttezza. Qualsiasi terzo fornitore di dati di cui ci si avvalga per reperire le informazioni contenute nel presente documento non rilascia alcuna garanzia o dichiarazione di sorta in relazione ai suddetti dati. Laddove WisdomTree abbia espresso dei pareri relativamente al prodotto o all’attività di mercato, si ricorda che tali pareri possono cambiare. Né WisdomTree, né alcuna consociata, né alcuno dei rispettivi funzionari, amministratori, partner o dipendenti, accetta alcuna responsabilità per qualsiasi perdita, diretta o indiretta, derivante dall’utilizzo del presente documento o del suo contenuto.
Il presente documento può contenere dichiarazioni previsionali, comprese dichiarazioni riguardanti le attuali aspettative o convinzioni in relazione alla performance di determinate classi di attività e/o settori. Le dichiarazioni previsionali sono soggette a determinati rischi, incertezze e ipotesi. Non vi è alcuna garanzia che tali dichiarazioni siano esatte, e i risultati effettivi possano discostarsi significativamente da quelli previsti in dette dichiarazioni. WisdomTree raccomanda vivamente di non fare indebito affidamento sulle summenzionate dichiarazioni previsionali.
I rendimenti storici ricompresi nel presente documento potrebbero essere basati sul back test, ossia la procedura di valutazione di una strategia d’investimento, che viene applicata ai dati storici per simulare quali sarebbero stati i rendimenti di tale strategia. Tuttavia, i rendimenti basati sul back test sono puramente ipotetici e vengono forniti nel presente documento a soli fini informativi. I dati basati sul back test non rappresentano rendimenti effettivi e non devono intendersi come un’indicazione di rendimenti effettivi o futuri.
A dicembre possible variazione mensile zero o negativa del CPI Usa.
Per il dato generale stime di 6,5 da 7,1%: occhi aperti sul dato “core”.
Il 2023 parte debole, ma c’e’ fondata speranza di miglioramento.
Da Banca centrale Usa (FED) ed EBC (Banca centrale europea) arrivano quotidiane conferme della necessità di alzare ulteriormente i tassi d’interesse per contrastare l’inflazione, ma gli investitori vogliono vedere con ottimismo la prospettiva 2023 e le Borse proseguono il rialzo di inizio 2023.
Chiusure positive ieri: Francoforte (Dax) +1,17%, Parigi (Cac40) +0,80%, Londra (Ftse100) +0,41%. Bene anche Wall Street: Dow Jones +0,7%, S&P500 +1,28%, Nasdaq +1,75%. Gli operatori sperano che il dato sull'inflazione al consumo (CPI) americana, diffuso oggi alle 14.30 CET, sia in forte calo e favorisca un “rilassamento” della politica monetaria restrittiva della FED gia’ alla prossima riunione del 1’ febbraio.
Il dato sull’inflazione americana sara’ il “giro di boa” delle borse: il dato "core", quello che esclude le componenti più volatili quali cibo ed energia, sara’ l’osservato speciale, ed e’ atteso al +5,7%, in calo di -0,2% rispetto a novembre, ma ancora troppo elevato secondo i parametri della Banca centrale, per giustificare un allentamento della “stretta monetaria”.
Il prossimo FOMC (comitato di politica monetaria FED) di inizio febbraio decidera’ un nuovo rialzo, +0,50% o +0,25%, ma comunque sulla traiettoria per salire verso il “tasso target” del 5,0% prefigurato da diversi membri votanti e da raggiungere entro maggio.
Davos 2023: atti preparatori di un Summit che si prospetta “preoccupato”: l’inflazione resta la “bestia nera” degli operatori economici e finanziari.
Il Global Risk Report 2023, un'indagine condotta presso 1.200 esperti di rischi, autorità pubbliche e leader d’impresa preparata da Forum economico mondiale assieme a Marsh McLennan e Zurich Insurance, contiene "la lista, sempre piu’ lunga, delle preoccupazioni delle aziende, sempre piu’ spesso spinte a strategie di "friend-shoring e accumulazione scorte".
Pandemia e guerra portano in cima alla classifica dei rischi globali il caro-vita e le crisi energetiche e alimentari, che potrebbero tradursi in recessione e crisi del debito, inducendo un indebolimento/differimento degli “sforzi per affrontare i rischi di lungo termine ed in particolare quelli legati al cambiamento climatico, alla biodiversità e all'investimento in capitale umano".
A livello politico europeo il 2023 parte con un’iniziativa rilevante: l’Unione europea pensa ad uno strumento di finanziamento per sostenere le imprese nella competizione con quelle americane, avvantaggiate dai sussidi alla Green Technology. Paolo Gentiloni, Commissario europeo per gli affari economico-monetari, riprende e sostiene la proposta originaria del Cancelliere tedesco Scholtz.
Il Bollettino mensile di gennaio dell’ECB conferma che i tassi di interesse devono "ancora aumentare in misura significativa a un ritmo costante... a livelli sufficientemente restrittivi da assicurare un ritorno tempestivo dell'inflazione al 2%, target di medio-termine“.
Il Bollettino dell’ultima riunione di meta’ dicembre conferma che da marzo il portafoglio bond acquistati col programma 'App' (Asset purchase program) "sarà ridotto a un ritmo misurato e prevedibile" pari, in media, a 15 miliardi Euro/mese sino giugno.
Nel periodo tra settembre e metà dicembre 2022, caratterizzato dall’inasprimento della politica monetaria, "i tassi di interesse a più lungo termine sono cresciuti solo lievemente" e "i differenziali sui titoli di Stato si sono ridotti", particolarmente per i decennali italiani (-18 bps vs Bund) e greci (-22 bps).
L'economia dell'area-euro, nel 4’ trimestre 2022 e 1’ del 2023, potrebbe subire una contrazione dovuta a crisi energetica, elevata incertezza, indebolimento dell'attività economica mondiale e condizioni di finanziamento più restrittive, con rischi orientati al ribasso.
Un’eventuale recessione sarebbe relativamente breve e lieve, grazie anche alla buona tenuta dell'occupazione, aumentata +0,3% nel 3’ trimestre, per un nuovo minimo storico del tasso di disoccupazione al 6,5% a ottobre.
L’inflazione cinese a dicembre e’ risalita al +1,8% annuo, in linea con le previsioni, in ascesa dal +1,6% di novembre, riflettendo l’aumento dei prezzi alimentari. Nel 2022 l’inflazione media si e’ fermata al +2,0%, molto piu’ bassa che nel resto del Mondo e sotto le previsioni del Governo di +3,0%. In calo a dicembre i prezzi alla produzione: -0,5% vs novembre, grazie al calo del petrolio: sull’intero 2022, un aumento medio del +4,1%.
Scendono i rendimenti sul mercato obbligazionario: lo spread tra Btp decennali italiani e omologhi Bund si riduce a 186 bps col rendimento del 10 anni italiano +4,09%, -10 bps rispetto alla chiusura precedente.
Il calo dei rendimenti si combina con la speranza di una discesa rapida dell’inflazione, a sua volta favorita dal crollo del prezzo del metano, dimezzato nell’ultimo mese e ieri, -4,2% a 67 Euro/megawattora. Gli swap sull’inflazione a 1 anno implicano un calo a 2,5%: 1 mese fa stimava +4,5%.
Il rafforzamento del prezzo dell’oro prosegue ininterrotto: ieri, 11 gennaio, +0,4% a 1.994 Dollari/oncia, sostenuto dall’indebolimento del Dollaro e dagli acquisti delle banche centrali: quella cinese ha comprato 62 tonnellate negli ultimi 2 mesi 2022.
Andamenti incerti stamane per le Borse asiatiche: a Tokyo, Nikkei225 invariato, +0,01%, come in Cina il Shanghai-Composite, -0,01%, l'Hang Seng di Hong-Kong ha perso -0,30%
Borse europee in rialzo medio +0,6% a fine mattinata: i futures su Wall Street anticipano marginali rialzi, in attesa del dato su inflazione e sussidi di disoccupazione. (ore 13.30 CET)
Informazioni importanti
Comunicazioni emesse all’interno dello Spazio economico europeo (“SEE”): Il presente documento è stato emesso e approvato da WisdomTree Ireland Limited, società autorizzata e regolamentata dalla Central Bank of Ireland.
Comunicazioni emesse in giurisdizioni non appartenenti al SEE: Il presente documento è stato emesso e approvato da WisdomTree UK Limited, società autorizzata e regolamentata dalla Financial Conduct Authority del Regno Unito.
Per fare riferimento a WisdomTree Ireland Limited e a WisdomTree UK Limited si utilizza per entrambe la denominazione “WisdomTree” (come applicabile). La nostra politica sui conflitti d’interesse e il nostro inventario sono disponibili su richiesta.
Solo per clienti professionali. Le informazioni contenute nel presente documento sono fornite a titolo meramente informativo e non costituiscono né un’offerta di vendita né una sollecitazione di un’offerta di acquisto di titoli o azioni. Il presente documento non deve essere utilizzato come base per una qualsiasi decisione d’investimento. Gli investimenti possono aumentare o diminuire di valore e si può perdere una parte o la totalità dell’importo investito. Le performance passate non sono necessariamente indicative di performance future. Qualsiasi decisione d’investimento deve essere basata sulle informazioni contenute nel Prospetto informativo di riferimento e deve essere presa dopo aver richiesto il parere di un consulente d’investimento, fiscale e legale indipendente.
Il presente documento non è, e in nessun caso deve essere interpretato come, una pubblicità o qualsiasi altro strumento di promozione di un’offerta pubblica di azioni o titoli negli Stati Uniti o in qualsiasi provincia o territorio degli Stati Uniti. Né il presente documento né alcuna copia dello stesso devono essere acquisiti, trasmessi o distribuiti (direttamente o indirettamente) negli Stati Uniti.
Il presente documento può contenere commenti indipendenti sul mercato redatti da WisdomTree sulla base delle informazioni disponibili al pubblico. Benché WisdomTree si adoperi per garantire l’esattezza del contenuto del presente documento, WisdomTree non garantisce né assicura la sua esattezza o correttezza. Qualsiasi terzo fornitore di dati di cui ci si avvalga per reperire le informazioni contenute nel presente documento non rilascia alcuna garanzia o dichiarazione di sorta in relazione ai suddetti dati. Laddove WisdomTree abbia espresso dei pareri relativamente al prodotto o all’attività di mercato, si ricorda che tali pareri possono cambiare. Né WisdomTree, né alcuna consociata, né alcuno dei rispettivi funzionari, amministratori, partner o dipendenti, accetta alcuna responsabilità per qualsiasi perdita, diretta o indiretta, derivante dall’utilizzo del presente documento o del suo contenuto.
Il presente documento può contenere dichiarazioni previsionali, comprese dichiarazioni riguardanti le attuali aspettative o convinzioni in relazione alla performance di determinate classi di attività e/o settori. Le dichiarazioni previsionali sono soggette a determinati rischi, incertezze e ipotesi. Non vi è alcuna garanzia che tali dichiarazioni siano esatte, e i risultati effettivi possano discostarsi significativamente da quelli previsti in dette dichiarazioni. WisdomTree raccomanda vivamente di non fare indebito affidamento sulle summenzionate dichiarazioni previsionali.
I rendimenti storici ricompresi nel presente documento potrebbero essere basati sul back test, ossia la procedura di valutazione di una strategia d’investimento, che viene applicata ai dati storici per simulare quali sarebbero stati i rendimenti di tale strategia. Tuttavia, i rendimenti basati sul back test sono puramente ipotetici e vengono forniti nel presente documento a soli fini informativi. I dati basati sul back test non rappresentano rendimenti effettivi e non devono intendersi come un’indicazione di rendimenti effettivi o futuri.
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