CAC 40 INDEX FUTURESFormazione
#CAC40 : Ecart papillon pour viser les 5250 le 18 avril !
Aggiornato
Chaque mois il y a 2 dates importantes pour faire de prévisions : les échéances sur les contrats et les options et la fin de chaque mois.
Le 1er mars dernier je vous avais fait un texte sur l'atteinte des 5400 points au 15 mars. Cette cible a été atteinte le 15 mars. Cette prévision était déduite de l'étude des intérêts ouverts sur les options ainsi que la volatilité etc ...
Je vais faire de même pour ce mois-ci mais en vous proposant une stratégie
Pourquoi la cible des 5250 ?
Le 19 mars dernier l'étude de la volatilité des options me montrait le niveau des 5250 points à l'échéance du 18 avril. (Je ne vais pas entrer dans les détails car cela prendrait pas mal de temps mais globalement j'ai analysé les écarts de volatilité sur les options).
A cette date le Cac40 Future cotait 5414 points et était soumis à une forte pression acheteuse.
L'idée était donc de trouver une stratégie baissière visant les 5250 points à l'échéance avec un ratio risque/bénéfice faible.
La stratégie la plus adaptée dans cette configuration était un écart papillon 5150/5250/5350. L'avantage de cette stratégie est que l'on connait la perte maximale et la gain maximal dès le départ. Dans ce cadre la perte maximale était de 11€ et le gain maximale de 89€ soit un ratio risque bénéfice de 1/8....
Le 29 mars l'étude de la volatilité me montre encore les 5250 points et le ratio risque/bénéfice de l'écart papillon 5150/5250/5350 est toujours de 1/8 ...
Qu'est ce qu'un écart papillon ?
Un écart papillon 5150C/5250C/5350C est l'achat du call 5150C, la vente de 2 calls 5250C, l'achat du Call 5350C.
Ainsi, si l'indice clôture à l'échéance entre 5150 et 5350 la stratégie sera gagnante avec un gain maximal à 5250. Elle sera perdante à l'extérieur des bornes.
Le 19 mars dernier :
Call 5150 = 278€ / call 5250 = 190€ / call 5350 = 133€
La stratégie écart papillon coûte donc 278-2*190+133 = 11€
Si comme je le prévois l'indice clôture à 5250 points le 18 avril prochain on aura : Call 5150 = 100€ / Call 5250 = 0 / Call 5350 = 0 ....
soit au total 100€ - 11€ (prix de la stratégie) = 89€ de gain.
En résumé cette stratégie permet de risquer 1€ pour tenter d'en gagner 8 !!!
En bourse ce genre de ratio est assez rare et il est probable que les institutionnels ou les traders sur options ont vu l'occasion en travaillant cette stratégie avec les puts .. ce qui revient au même sauf que l'ouverture de la position se fait par le crédit du gain maximal (ils peuvent alors placer cet argent jusqu'à l'échéance) alors que la stratégie avec les calls se fait à l'ouverture par le débit de la perte maximale.
En terme de gestion la stratégie avec les puts est donc meilleure et c'est certainement la raison pour laquelle les volumes sont actuellement plus élevés du coté des puts.
Le 1er mars dernier je vous avais fait un texte sur l'atteinte des 5400 points au 15 mars. Cette cible a été atteinte le 15 mars. Cette prévision était déduite de l'étude des intérêts ouverts sur les options ainsi que la volatilité etc ...
Je vais faire de même pour ce mois-ci mais en vous proposant une stratégie
Pourquoi la cible des 5250 ?
Le 19 mars dernier l'étude de la volatilité des options me montrait le niveau des 5250 points à l'échéance du 18 avril. (Je ne vais pas entrer dans les détails car cela prendrait pas mal de temps mais globalement j'ai analysé les écarts de volatilité sur les options).
A cette date le Cac40 Future cotait 5414 points et était soumis à une forte pression acheteuse.
L'idée était donc de trouver une stratégie baissière visant les 5250 points à l'échéance avec un ratio risque/bénéfice faible.
La stratégie la plus adaptée dans cette configuration était un écart papillon 5150/5250/5350. L'avantage de cette stratégie est que l'on connait la perte maximale et la gain maximal dès le départ. Dans ce cadre la perte maximale était de 11€ et le gain maximale de 89€ soit un ratio risque bénéfice de 1/8....
Le 29 mars l'étude de la volatilité me montre encore les 5250 points et le ratio risque/bénéfice de l'écart papillon 5150/5250/5350 est toujours de 1/8 ...
Qu'est ce qu'un écart papillon ?
Un écart papillon 5150C/5250C/5350C est l'achat du call 5150C, la vente de 2 calls 5250C, l'achat du Call 5350C.
Ainsi, si l'indice clôture à l'échéance entre 5150 et 5350 la stratégie sera gagnante avec un gain maximal à 5250. Elle sera perdante à l'extérieur des bornes.
Le 19 mars dernier :
Call 5150 = 278€ / call 5250 = 190€ / call 5350 = 133€
La stratégie écart papillon coûte donc 278-2*190+133 = 11€
Si comme je le prévois l'indice clôture à 5250 points le 18 avril prochain on aura : Call 5150 = 100€ / Call 5250 = 0 / Call 5350 = 0 ....
soit au total 100€ - 11€ (prix de la stratégie) = 89€ de gain.
En résumé cette stratégie permet de risquer 1€ pour tenter d'en gagner 8 !!!
En bourse ce genre de ratio est assez rare et il est probable que les institutionnels ou les traders sur options ont vu l'occasion en travaillant cette stratégie avec les puts .. ce qui revient au même sauf que l'ouverture de la position se fait par le crédit du gain maximal (ils peuvent alors placer cet argent jusqu'à l'échéance) alors que la stratégie avec les calls se fait à l'ouverture par le débit de la perte maximale.
En terme de gestion la stratégie avec les puts est donc meilleure et c'est certainement la raison pour laquelle les volumes sont actuellement plus élevés du coté des puts.
Nota
Ma stratégie prend l'eau. L'indice grimpe à l'aide de gaps, sans volumes. Je note toutefois une assymétrie entre la montée dans un triangle droit ascendant ... qui nécessite du volume et qui devrait entraîner une hausse de la volatilité ou au moins une volatilité constante..... ce qui n'est pas le cas. 
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