L'ESPERTO ECONOMICO DICE "QUESTA RECESSIONE FINIRA' NEL 2020"
Opinione: Esperto economico con record perfetti di recessioni sta scommettendo che questo finirà entro la fine del 2020
Il professore del DUKE UNIVERSITY Harvey afferma che il vaccino contro il coronavirus metterà fine alla recessione negli Stati Uniti e che la curva dei rendimenti positivi è un segno positivo
L'estate scorsa, quando gli Stati Uniti avevano appena segnato un decennio di ripresa economica e la disoccupazione si attestava al 3,7%, Campbell Harvey, professore di finanza alla Fuqua School of Business della Duke University, aveva previsto una recessione per il 2020 o l'inizio del 2021.
"È un evento biologico e anche la soluzione è chiara: un altro evento biologico." - Campbell Harvey
Quindi, eccoci in quella che potrebbe essere la recessione più profonda dalla Grande Depressione, innescata da una pandemia globale e dalle azioni senza precedenti dei governi per prevenirne la diffusione. Cosa si aspetta ora Harvey per l'economia degli Stati Uniti? Vede questa recessione colpire in profondità ma essere breve - con l'economia in modalità di ripresa entro la fine di quest'anno.
"Nella crisi finanziaria globale , non abbiamo mai saputo dire quando sarebbe finita", ha detto in un'intervista telefonica. Questa volta, ha detto, "la causa è chiara - è un evento biologico e anche la soluzione è chiara: un altro evento biologico".
Non prevede il recupero a forma di V che Wall Street ha propagandato qualche settimana fa. "Penso che sia più ciò che chiamo la" U magra ", perché credo che avremo un vaccino entro il primo trimestre ", ha detto.
Questo è sicuramente più ottimista delle proiezioni di esperti come il dottor Anthony Fauci. Ma il forte recupero del DJIA medio industriale di Dow Jones, + 1,90% e S&P 500 SPX, + 1,68% dai minimi di marzo suggerisce che anche gli investitori lungimiranti stanno prendendo in considerazione anche questo.
'Stavamo andando verso una lieve, breve recessione. Poi la pandemia COVID-19 ha colpito e cambiato tutto. "- Campbell Harvey
La chiamata alla recessione di Harvey era più pessimista della maggior parte dei meteorologi dell'epoca, che quest'anno non ha visto recessioni. La recessione sarebbe avvenuta senza la pandemia?
"Non conosceremo mai il controfattuale", ha detto. “L'inversione è stata moderata, quindi penso che ci stessimo dirigendo verso una lieve, breve recessione. Quindi la pandemia COVID-19 ha colpito e cambiato tutto ".
Infatti. Harvey considera il romanzo coronavirus un acceleratore delle tendenze sottostanti risultanti in questa recessione, che pensa abbia avuto inizio nel primo trimestre del 2020. Stiamo attraversando il peggio in questo momento. "Pensa al secondo trimestre come al peggior trimestre della crescita del che gli Stati Uniti abbiano mai sperimentato, storicamente", ha affermato. "Potrebbe essere negativo del 30% su base annua. Nel terzo trimestre, è difficile immaginare di peggiorare rispetto a dove siamo ”.
Harvey aggiunge che può vedere alcuni germogli verdi appena in tempo per l'inverno, mentre emergono i trattamenti con coronavirus e il mondo si avvicina ai test e alla distribuzione di un vaccino. “Un vaccino è la soluzione in termini di riduzione di tutte le incertezze. Un vaccino significa "tutto chiaro", "ha detto. "Se abbiamo una soluzione farmacologica che riduce il rischio di morte, è anche incredibilmente utile."
Né Harvey né io siamo esperti di vaccini, quindi rimarrò neutrale su questo, ma ha fatto alcune ricerche e pensa che un vaccino potrebbe essere disponibile prima di quanto molti si aspettino. Pfizer PFE, + 0,70% è una delle numerose aziende farmaceutiche e biotecnologiche che testano i vaccini su base accelerata. Harvey è particolarmente fiducioso di un vaccino in fase di sviluppo presso l'Università di Oxford, in collaborazione con AstraZeneca AZN, + 1,04%, che ha appena iniziato i test di Fase I nel Regno Unito Se quelli vanno bene, ha affermato Harvey, potrebbe essere distribuito in tutto il Regno Unito in seguito quest'anno.
"Il punto è che puoi vedere uno scenario credibile per la fine di questo", ha detto. "Anche se si tratta di una distribuzione parziale, anche se le persone capiscono, OK, abbiamo il vaccino, questo cambierà il comportamento. La psicologia di questo è piuttosto importante. "
Per gli investitori, la psicologia è tutto. Harvey non dirà che il mercato azionario ha toccato il fondo; pensa che potrebbero esserci più svendite se ci sono battute d'arresto nello sviluppo del vaccino o se il danno economico è maggiore del previsto. Ma è ottimista sul fatto che l'economia vada oltre quella che potrebbe essere una breve ma brutale recessione, soprattutto perché il suo indicatore preferito - la curva dei rendimenti - è ora positivo (con più di un piccolo aiuto da parte della Federal Reserve). "È un indicatore principale ed è 'sto dicendo che stiamo uscendo dalla recessione ", ha detto Harvey. Speriamo che abbia ragione tanto sulla ripresa quanto sulle recessioni.
Il professore del DUKE UNIVERSITY Harvey afferma che il vaccino contro il coronavirus metterà fine alla recessione negli Stati Uniti e che la curva dei rendimenti positivi è un segno positivo
L'estate scorsa, quando gli Stati Uniti avevano appena segnato un decennio di ripresa economica e la disoccupazione si attestava al 3,7%, Campbell Harvey, professore di finanza alla Fuqua School of Business della Duke University, aveva previsto una recessione per il 2020 o l'inizio del 2021.
"È un evento biologico e anche la soluzione è chiara: un altro evento biologico." - Campbell Harvey
Quindi, eccoci in quella che potrebbe essere la recessione più profonda dalla Grande Depressione, innescata da una pandemia globale e dalle azioni senza precedenti dei governi per prevenirne la diffusione. Cosa si aspetta ora Harvey per l'economia degli Stati Uniti? Vede questa recessione colpire in profondità ma essere breve - con l'economia in modalità di ripresa entro la fine di quest'anno.
"Nella crisi finanziaria globale , non abbiamo mai saputo dire quando sarebbe finita", ha detto in un'intervista telefonica. Questa volta, ha detto, "la causa è chiara - è un evento biologico e anche la soluzione è chiara: un altro evento biologico".
Non prevede il recupero a forma di V che Wall Street ha propagandato qualche settimana fa. "Penso che sia più ciò che chiamo la" U magra ", perché credo che avremo un vaccino entro il primo trimestre ", ha detto.
Questo è sicuramente più ottimista delle proiezioni di esperti come il dottor Anthony Fauci. Ma il forte recupero del DJIA medio industriale di Dow Jones, + 1,90% e S&P 500 SPX, + 1,68% dai minimi di marzo suggerisce che anche gli investitori lungimiranti stanno prendendo in considerazione anche questo.
'Stavamo andando verso una lieve, breve recessione. Poi la pandemia COVID-19 ha colpito e cambiato tutto. "- Campbell Harvey
La chiamata alla recessione di Harvey era più pessimista della maggior parte dei meteorologi dell'epoca, che quest'anno non ha visto recessioni. La recessione sarebbe avvenuta senza la pandemia?
"Non conosceremo mai il controfattuale", ha detto. “L'inversione è stata moderata, quindi penso che ci stessimo dirigendo verso una lieve, breve recessione. Quindi la pandemia COVID-19 ha colpito e cambiato tutto ".
Infatti. Harvey considera il romanzo coronavirus un acceleratore delle tendenze sottostanti risultanti in questa recessione, che pensa abbia avuto inizio nel primo trimestre del 2020. Stiamo attraversando il peggio in questo momento. "Pensa al secondo trimestre come al peggior trimestre della crescita del che gli Stati Uniti abbiano mai sperimentato, storicamente", ha affermato. "Potrebbe essere negativo del 30% su base annua. Nel terzo trimestre, è difficile immaginare di peggiorare rispetto a dove siamo ”.
Harvey aggiunge che può vedere alcuni germogli verdi appena in tempo per l'inverno, mentre emergono i trattamenti con coronavirus e il mondo si avvicina ai test e alla distribuzione di un vaccino. “Un vaccino è la soluzione in termini di riduzione di tutte le incertezze. Un vaccino significa "tutto chiaro", "ha detto. "Se abbiamo una soluzione farmacologica che riduce il rischio di morte, è anche incredibilmente utile."
Né Harvey né io siamo esperti di vaccini, quindi rimarrò neutrale su questo, ma ha fatto alcune ricerche e pensa che un vaccino potrebbe essere disponibile prima di quanto molti si aspettino. Pfizer PFE, + 0,70% è una delle numerose aziende farmaceutiche e biotecnologiche che testano i vaccini su base accelerata. Harvey è particolarmente fiducioso di un vaccino in fase di sviluppo presso l'Università di Oxford, in collaborazione con AstraZeneca AZN, + 1,04%, che ha appena iniziato i test di Fase I nel Regno Unito Se quelli vanno bene, ha affermato Harvey, potrebbe essere distribuito in tutto il Regno Unito in seguito quest'anno.
"Il punto è che puoi vedere uno scenario credibile per la fine di questo", ha detto. "Anche se si tratta di una distribuzione parziale, anche se le persone capiscono, OK, abbiamo il vaccino, questo cambierà il comportamento. La psicologia di questo è piuttosto importante. "
Per gli investitori, la psicologia è tutto. Harvey non dirà che il mercato azionario ha toccato il fondo; pensa che potrebbero esserci più svendite se ci sono battute d'arresto nello sviluppo del vaccino o se il danno economico è maggiore del previsto. Ma è ottimista sul fatto che l'economia vada oltre quella che potrebbe essere una breve ma brutale recessione, soprattutto perché il suo indicatore preferito - la curva dei rendimenti - è ora positivo (con più di un piccolo aiuto da parte della Federal Reserve). "È un indicatore principale ed è 'sto dicendo che stiamo uscendo dalla recessione ", ha detto Harvey. Speriamo che abbia ragione tanto sulla ripresa quanto sulle recessioni.
Commento:
L’analisi ed i commenti che pubblico durante la giornata non costituiscono indicazioni di operatività daily. Si tratta di rumors provenienti dai miei contatti nelle trading room italiane e internazionali. E’ il pensiero degli operatori professionali, ed a volte può essere completamente diverso dall’operatività indicata nelle mie idee che sono invece frutto dell’analisi tecnica del mio metodo per quello specifico giorno. Questa analisi di preapertura e i commenti vanno invece intesi e interpretati come “sentiment” dell’operatore professionista in una ottica temporale più ampia.