WisdomTree - Tactical Daily Update - 29.03.2024
Prosegue la fase riflessiva, sui massimi, delle maggiori Borse mondiali.
Inflazione in calo in Francia, bassa in Italia, ed economia tedesca ancora debole.
Inflazione PCE Usa a marzo nel mirino: anche da essa dipende taglio dei tassi.
Trimestre trionfale per molte Borse, ma il Nikkei batte tutti con +21%.
Ieri, 28 marzo, listini azionari europei quasi immobili: Milano +0,02%, archivia la miglior performance europea nel trimestre con +14,4%, Londra +0,26%, Parigi +0,01%, Francoforte +0,08%, Amsterdam +0,30% e Madrid -0,33%.
Variazioni minime per i 3 maggiori indici di Wall Street: Dow Jones +0,12%, Nasdaq -0,12%, S&P500 +0,11%. Per tutti i listini Usa marzo rappresenta il 5’ mese positivo consecutivo e per lo S&P500, in particolare, il miglior 1’ trimestre dal 2019.
Si puo’ ormai affermare che ci stiamo lasciando alle spalle un 1’ trimestre memorabile, con performance positive e largamente inattese: ad esempio Milano, dopo il +1,3% di gennaio ed il +6,0% di febbraio, ha realizzato un ulteriore +6,7% a marzo. Bene anche Francoforte, +10,5%, Parigi, +8,8% e Madrid +9,6%: Londra ha aggiunto solo +2,8%.
La capacita’ di crescita dell’economia americana non mostra cedimenti: il GDP (PIL) reale è cresciuto +3,4% annuale nel 4’ trimestre 2023, migliorando la stima di +3,2%: ancora forte la spesa delle famiglie e quella pubblica federale e locale, vanno forte le esportazioni.
Secondo il Financial Times e’ in atto una forte ripresa delle attività di fusione e acquisizione, anche di calibro rilevante, concentrate nei settori energia, finanza e tech: quelle sopra10 miliardi di Dollari nel 1’ trimestre 2024 sono state 11, da 5 del 2023, per un controvalore di 215 miliardi di Dollari, da 100 del 2023.
Mai come ora i mercati cercano nuovi indicazioni e segnali dalle Banche centrali sul 1’ taglio dei tassi: secondo il consenso, sia in Europa che in Usa, potrebbe essere a giugno, nella misura di -25 bps. I dati sull’inflazione di marzo sono pertanto cruciali: oggi, 29 marzo, sara’ pubblicato il PCE (Personal consumption expenditure), l’indicatore piu’ osservato dalla Banca centrale Usa.
La previsione media è che il PCE 'core' confermi il +2,8% di febbraio. Sempre oggi, alle 16.30 CET parlerà il Chairman della Federal Resrerve (Banca centrale Usa) Jerome Powell, che dopo la riunione di marzo del Comitato di politica monetaria (FOMC) aveva usato toni “accomodanti”, che anticiperebbero un taglio dei tassi.
Peraltro ieri il Governatore della FED Christopher Waller ha ribadito che non c’è fretta per tagliare i tassi, indicando come condizione necessaria per farlo la conferma di almeno 2 mesi di inflazione in sensibile calo: le sue parole hanno spinto aI rialzo i rendimenti dei Treasury a breve scadenza e rafforzato il Dollaro.
Il possibile rinvio della data del 1’ taglio dei tassi alimenta le vendite di bond governativi anche in Europa, allargando lo spread di rendimento tra Btp decennali italiani e Bund tedeschi fino a 137 bps, dai 132 della vigilia, e col rendimento del BTP benchmark risalito a 3,66%, da 3,61% del closing precedente.
Macro europea sempre debole: le vendite al dettaglio a febbraio in Germania sono calate -1,9% rispetto a gennaio e -2,7% su base annua. In Italia, a marzo, l’indice di fiducia dei consumatori è sceso a 96,5 punti da 97,0, mentre quello delle imprese è salito da 95,9 a 97,0.
Inflazione Italiana: a marzo 2024 l'indice dei prezzi al consumo e’ cresciuto +0,1% su base mensile e +1,3% su base annua (da +0,8% di febbraio): l'inflazione “core”, cioe’ al netto dei prezzi di energia e cibi freschi, e’ salita da +2,3% a +2,4%. L'inflazione “acquisita” 2024 e' +0,6% per l'indice generale, e +1,3% per quello “core”.
Inflazione al consume (CPI) Francese in forte calo a marzo: +2,3% su base annua, dal +3,0% di febbraio, con una variazione mensile di solo +0,2%, in netta frenata rispetto al +0,9% di febbraio.
Fabio Panetta, Governatore di Banca d’Italia, vede le condizioni per un taglio dei tassi: “Il ristagno del commercio internazionale, l’incertezza sollevata dalle tensioni geopolitiche pesano sull’attività economica assieme alla politica monetaria restrittiva..., comprimono la domanda contribuendo alla rapida discesa dell’inflazione..., realizzando le condizioni per avviare un allentamento monetario».
Oro: ieri, 28 marzo, nuovo record storico a 2.255 Dollari/oncia, +1,9%, per un guadagno cumultao mensile di +9,0%, il piu’ forte da luglio 2020.
Oggi, 29 marzo, mercati chiusi per le festività Pasquali in Europa e negli Usa, in una giornata dove l’attenzione restera’ alta per il dato sull’inflazione PCE di marzo.
Ne approfitta il Financial Times per il tirare le somme di un trimestre ricco per i mercati azionari globali: l’indice MSCI globale ha guadagnato +7,7%, il miglior progresso in un trimestre dal 2019 e lo S&P500, +10,1%, ha segnato 22 record assoluti nel trimestre.
In Asia restano chiuse le Borse di Hong Kong, Australia, India, Indonesia, Nuova Zelanda, Filippine e Singapore, mentre i listini “domesici cinesi”, a ranghi ridotti, chiudono in frazionale rialzo: Shanghai Composite +0,75% (e +1,2% da inizio anno), Shenzen Composite 0,02%.
Country Garden, gigantesco gruppo immobiliare privato cinese in crisi, ha annunciato di "non essere in grado di pubblicare il bilancio 2023 entro il 30 marzo", avendo la necessità "raccogliere più informazioni per fornire appropriate stime contabili ": le sue azioni saranno sospesi dalle contrattazioni "dalle ore 9 del 2 aprile", ma l’attivita’ operativa procedera’ normalmente.
Informazioni importanti
Comunicazioni emesse all’interno dello Spazio economico europeo (“SEE”): Il presente documento è stato emesso e approvato da WisdomTree Ireland Limited, società autorizzata e regolamentata dalla Central Bank of Ireland.
Comunicazioni emesse in giurisdizioni non appartenenti al SEE: Il presente documento è stato emesso e approvato da WisdomTree UK Limited, società autorizzata e regolamentata dalla Financial Conduct Authority del Regno Unito.
Per fare riferimento a WisdomTree Ireland Limited e a WisdomTree UK Limited si utilizza per entrambe la denominazione “WisdomTree” (come applicabile). La nostra politica sui conflitti d’interesse e il nostro inventario sono disponibili su richiesta.
Solo per clienti professionali. Le informazioni contenute nel presente documento sono fornite a titolo meramente informativo e non costituiscono né un’offerta di vendita né una sollecitazione di un’offerta di acquisto di titoli o azioni. Il presente documento non deve essere utilizzato come base per una qualsiasi decisione d’investimento. Gli investimenti possono aumentare o diminuire di valore e si può perdere una parte o la totalità dell’importo investito. Le performance passate non sono necessariamente indicative di performance future. Qualsiasi decisione d’investimento deve essere basata sulle informazioni contenute nel Prospetto informativo di riferimento e deve essere presa dopo aver richiesto il parere di un consulente d’investimento, fiscale e legale indipendente.
Il presente documento non è, e in nessun caso deve essere interpretato come, una pubblicità o qualsiasi altro strumento di promozione di un’offerta pubblica di azioni o titoli negli Stati Uniti o in qualsiasi provincia o territorio degli Stati Uniti. Né il presente documento né alcuna copia dello stesso devono essere acquisiti, trasmessi o distribuiti (direttamente o indirettamente) negli Stati Uniti.
Il presente documento può contenere commenti indipendenti sul mercato redatti da WisdomTree sulla base delle informazioni disponibili al pubblico. Benché WisdomTree si adoperi per garantire l’esattezza del contenuto del presente documento, WisdomTree non garantisce né assicura la sua esattezza o correttezza. Qualsiasi terzo fornitore di dati di cui ci si avvalga per reperire le informazioni contenute nel presente documento non rilascia alcuna garanzia o dichiarazione di sorta in relazione ai suddetti dati. Laddove WisdomTree abbia espresso dei pareri relativamente al prodotto o all’attività di mercato, si ricorda che tali pareri possono cambiare. Né WisdomTree, né alcuna consociata, né alcuno dei rispettivi funzionari, amministratori, partner o dipendenti, accetta alcuna responsabilità per qualsiasi perdita, diretta o indiretta, derivante dall’utilizzo del presente documento o del suo contenuto.
Il presente documento può contenere dichiarazioni previsionali, comprese dichiarazioni riguardanti le attuali aspettative o convinzioni in relazione alla performance di determinate classi di attività e/o settori. Le dichiarazioni previsionali sono soggette a determinati rischi, incertezze e ipotesi. Non vi è alcuna garanzia che tali dichiarazioni siano esatte, e i risultati effettivi possano discostarsi significativamente da quelli previsti in dette dichiarazioni. WisdomTree raccomanda vivamente di non fare indebito affidamento sulle summenzionate dichiarazioni previsionali.
I rendimenti storici ricompresi nel presente documento potrebbero essere basati sul back test, ossia la procedura di valutazione di una strategia d’investimento, che viene applicata ai dati storici per simulare quali sarebbero stati i rendimenti di tale strategia. Tuttavia, i rendimenti basati sul back test sono puramente ipotetici e vengono forniti nel presente documento a soli fini informativi. I dati basati sul back test non rappresentano rendimenti effettivi e non devono intendersi come un’indicazione di rendimenti effettivi o futuri.
Inflazione in calo in Francia, bassa in Italia, ed economia tedesca ancora debole.
Inflazione PCE Usa a marzo nel mirino: anche da essa dipende taglio dei tassi.
Trimestre trionfale per molte Borse, ma il Nikkei batte tutti con +21%.
Ieri, 28 marzo, listini azionari europei quasi immobili: Milano +0,02%, archivia la miglior performance europea nel trimestre con +14,4%, Londra +0,26%, Parigi +0,01%, Francoforte +0,08%, Amsterdam +0,30% e Madrid -0,33%.
Variazioni minime per i 3 maggiori indici di Wall Street: Dow Jones +0,12%, Nasdaq -0,12%, S&P500 +0,11%. Per tutti i listini Usa marzo rappresenta il 5’ mese positivo consecutivo e per lo S&P500, in particolare, il miglior 1’ trimestre dal 2019.
Si puo’ ormai affermare che ci stiamo lasciando alle spalle un 1’ trimestre memorabile, con performance positive e largamente inattese: ad esempio Milano, dopo il +1,3% di gennaio ed il +6,0% di febbraio, ha realizzato un ulteriore +6,7% a marzo. Bene anche Francoforte, +10,5%, Parigi, +8,8% e Madrid +9,6%: Londra ha aggiunto solo +2,8%.
La capacita’ di crescita dell’economia americana non mostra cedimenti: il GDP (PIL) reale è cresciuto +3,4% annuale nel 4’ trimestre 2023, migliorando la stima di +3,2%: ancora forte la spesa delle famiglie e quella pubblica federale e locale, vanno forte le esportazioni.
Secondo il Financial Times e’ in atto una forte ripresa delle attività di fusione e acquisizione, anche di calibro rilevante, concentrate nei settori energia, finanza e tech: quelle sopra10 miliardi di Dollari nel 1’ trimestre 2024 sono state 11, da 5 del 2023, per un controvalore di 215 miliardi di Dollari, da 100 del 2023.
Mai come ora i mercati cercano nuovi indicazioni e segnali dalle Banche centrali sul 1’ taglio dei tassi: secondo il consenso, sia in Europa che in Usa, potrebbe essere a giugno, nella misura di -25 bps. I dati sull’inflazione di marzo sono pertanto cruciali: oggi, 29 marzo, sara’ pubblicato il PCE (Personal consumption expenditure), l’indicatore piu’ osservato dalla Banca centrale Usa.
La previsione media è che il PCE 'core' confermi il +2,8% di febbraio. Sempre oggi, alle 16.30 CET parlerà il Chairman della Federal Resrerve (Banca centrale Usa) Jerome Powell, che dopo la riunione di marzo del Comitato di politica monetaria (FOMC) aveva usato toni “accomodanti”, che anticiperebbero un taglio dei tassi.
Peraltro ieri il Governatore della FED Christopher Waller ha ribadito che non c’è fretta per tagliare i tassi, indicando come condizione necessaria per farlo la conferma di almeno 2 mesi di inflazione in sensibile calo: le sue parole hanno spinto aI rialzo i rendimenti dei Treasury a breve scadenza e rafforzato il Dollaro.
Il possibile rinvio della data del 1’ taglio dei tassi alimenta le vendite di bond governativi anche in Europa, allargando lo spread di rendimento tra Btp decennali italiani e Bund tedeschi fino a 137 bps, dai 132 della vigilia, e col rendimento del BTP benchmark risalito a 3,66%, da 3,61% del closing precedente.
Macro europea sempre debole: le vendite al dettaglio a febbraio in Germania sono calate -1,9% rispetto a gennaio e -2,7% su base annua. In Italia, a marzo, l’indice di fiducia dei consumatori è sceso a 96,5 punti da 97,0, mentre quello delle imprese è salito da 95,9 a 97,0.
Inflazione Italiana: a marzo 2024 l'indice dei prezzi al consumo e’ cresciuto +0,1% su base mensile e +1,3% su base annua (da +0,8% di febbraio): l'inflazione “core”, cioe’ al netto dei prezzi di energia e cibi freschi, e’ salita da +2,3% a +2,4%. L'inflazione “acquisita” 2024 e' +0,6% per l'indice generale, e +1,3% per quello “core”.
Inflazione al consume (CPI) Francese in forte calo a marzo: +2,3% su base annua, dal +3,0% di febbraio, con una variazione mensile di solo +0,2%, in netta frenata rispetto al +0,9% di febbraio.
Fabio Panetta, Governatore di Banca d’Italia, vede le condizioni per un taglio dei tassi: “Il ristagno del commercio internazionale, l’incertezza sollevata dalle tensioni geopolitiche pesano sull’attività economica assieme alla politica monetaria restrittiva..., comprimono la domanda contribuendo alla rapida discesa dell’inflazione..., realizzando le condizioni per avviare un allentamento monetario».
Oro: ieri, 28 marzo, nuovo record storico a 2.255 Dollari/oncia, +1,9%, per un guadagno cumultao mensile di +9,0%, il piu’ forte da luglio 2020.
Oggi, 29 marzo, mercati chiusi per le festività Pasquali in Europa e negli Usa, in una giornata dove l’attenzione restera’ alta per il dato sull’inflazione PCE di marzo.
Ne approfitta il Financial Times per il tirare le somme di un trimestre ricco per i mercati azionari globali: l’indice MSCI globale ha guadagnato +7,7%, il miglior progresso in un trimestre dal 2019 e lo S&P500, +10,1%, ha segnato 22 record assoluti nel trimestre.
In Asia restano chiuse le Borse di Hong Kong, Australia, India, Indonesia, Nuova Zelanda, Filippine e Singapore, mentre i listini “domesici cinesi”, a ranghi ridotti, chiudono in frazionale rialzo: Shanghai Composite +0,75% (e +1,2% da inizio anno), Shenzen Composite 0,02%.
Country Garden, gigantesco gruppo immobiliare privato cinese in crisi, ha annunciato di "non essere in grado di pubblicare il bilancio 2023 entro il 30 marzo", avendo la necessità "raccogliere più informazioni per fornire appropriate stime contabili ": le sue azioni saranno sospesi dalle contrattazioni "dalle ore 9 del 2 aprile", ma l’attivita’ operativa procedera’ normalmente.
Informazioni importanti
Comunicazioni emesse all’interno dello Spazio economico europeo (“SEE”): Il presente documento è stato emesso e approvato da WisdomTree Ireland Limited, società autorizzata e regolamentata dalla Central Bank of Ireland.
Comunicazioni emesse in giurisdizioni non appartenenti al SEE: Il presente documento è stato emesso e approvato da WisdomTree UK Limited, società autorizzata e regolamentata dalla Financial Conduct Authority del Regno Unito.
Per fare riferimento a WisdomTree Ireland Limited e a WisdomTree UK Limited si utilizza per entrambe la denominazione “WisdomTree” (come applicabile). La nostra politica sui conflitti d’interesse e il nostro inventario sono disponibili su richiesta.
Solo per clienti professionali. Le informazioni contenute nel presente documento sono fornite a titolo meramente informativo e non costituiscono né un’offerta di vendita né una sollecitazione di un’offerta di acquisto di titoli o azioni. Il presente documento non deve essere utilizzato come base per una qualsiasi decisione d’investimento. Gli investimenti possono aumentare o diminuire di valore e si può perdere una parte o la totalità dell’importo investito. Le performance passate non sono necessariamente indicative di performance future. Qualsiasi decisione d’investimento deve essere basata sulle informazioni contenute nel Prospetto informativo di riferimento e deve essere presa dopo aver richiesto il parere di un consulente d’investimento, fiscale e legale indipendente.
Il presente documento non è, e in nessun caso deve essere interpretato come, una pubblicità o qualsiasi altro strumento di promozione di un’offerta pubblica di azioni o titoli negli Stati Uniti o in qualsiasi provincia o territorio degli Stati Uniti. Né il presente documento né alcuna copia dello stesso devono essere acquisiti, trasmessi o distribuiti (direttamente o indirettamente) negli Stati Uniti.
Il presente documento può contenere commenti indipendenti sul mercato redatti da WisdomTree sulla base delle informazioni disponibili al pubblico. Benché WisdomTree si adoperi per garantire l’esattezza del contenuto del presente documento, WisdomTree non garantisce né assicura la sua esattezza o correttezza. Qualsiasi terzo fornitore di dati di cui ci si avvalga per reperire le informazioni contenute nel presente documento non rilascia alcuna garanzia o dichiarazione di sorta in relazione ai suddetti dati. Laddove WisdomTree abbia espresso dei pareri relativamente al prodotto o all’attività di mercato, si ricorda che tali pareri possono cambiare. Né WisdomTree, né alcuna consociata, né alcuno dei rispettivi funzionari, amministratori, partner o dipendenti, accetta alcuna responsabilità per qualsiasi perdita, diretta o indiretta, derivante dall’utilizzo del presente documento o del suo contenuto.
Il presente documento può contenere dichiarazioni previsionali, comprese dichiarazioni riguardanti le attuali aspettative o convinzioni in relazione alla performance di determinate classi di attività e/o settori. Le dichiarazioni previsionali sono soggette a determinati rischi, incertezze e ipotesi. Non vi è alcuna garanzia che tali dichiarazioni siano esatte, e i risultati effettivi possano discostarsi significativamente da quelli previsti in dette dichiarazioni. WisdomTree raccomanda vivamente di non fare indebito affidamento sulle summenzionate dichiarazioni previsionali.
I rendimenti storici ricompresi nel presente documento potrebbero essere basati sul back test, ossia la procedura di valutazione di una strategia d’investimento, che viene applicata ai dati storici per simulare quali sarebbero stati i rendimenti di tale strategia. Tuttavia, i rendimenti basati sul back test sono puramente ipotetici e vengono forniti nel presente documento a soli fini informativi. I dati basati sul back test non rappresentano rendimenti effettivi e non devono intendersi come un’indicazione di rendimenti effettivi o futuri.
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