WisdomTree - Tactical Daily Update - 02.12.2024

2 dic 2024

Borse Usa chiudono un memorabile mese di novembre ai massimi storici.
La rielezione di Trump è vista come incline a nuove politiche espansive.
La manufattura cinese torna a crescere e con sè le Borse asiatiche.
L’inverno anticipato spinge il prezzo del metano europeo vicino 50 Eur/mwh.

Novembre s’è concluso con un andamento debole per le Borse europee, influenzate dall’assenza di Wall Street, chiusa giovedì per Thanksgiving e operativa solo ½ giornata nel venerdì del Black Friday. Tuttavia Wall Street ha suggellato, anche nella seduta finale di novembre, un mese molto positivo: S&P500 +5,0% mensile che porta il guadagno annuale a +26%.
Nuovi massimi storici anche per Dow Jones, +7,5%, trainato da settori come banche e finanziari, +13%: da notare che auriferi, -5,5%, semiconduttori, -2%, e biotech, -1,3%, sono scesi. Trump spera che la sovraperformance degli Usa sui mercati globali possa continuare nel 2025, sostenuta da stabilità politica stabile e predominio tecnologico.
In Europa, le hanno chiuso positive venerdì 30: Milano +0,46%, Francoforte, la migliore, +1,03%, Parigi +0,78%, Londra quasi immobile, +0,07%. Tra i settori in evidenza quello minerario, sostenuto dalle aspettative di misure di stimolo da parte di Pechino.
In Europa, l’inflazione cresce a +2,3% a novembre, in aumento dal +2,0% di ottobre. Sul tema, ricordiamo le dichiarazioni di Isabel Schnabel, membro del consiglio dell’ECB, che considerano non appropriati ulteriori tagli ai tassi, al momento. Questa posizione ha dato temporaneo supporto all’Euro, che supera la soglia di 1,05 sul Dollaro, pur rimanendo, come da 2 mesi a questa parte, strutturalmente debole.
In Italia, i dati preliminari indicano che l’indice dei prezzi al consumo è rimasto stabile, +0,0% mensile, con un incremento annuo di +1,4%, mentre il “carrello della spesa” (cibo e spese per la casa) cresce +2,6%.
Negli Stati Uniti, l’incertezza sul futuro dei tassi di interesse della Federal Reserve (Banca centrale) rimane alta. Diversi dati economici robusti alimentano timori di ripresa dell’inflazione, specie se la Banca centrale dovesse ridurre eccessivamente il costo del denaro.
L’attenzione è rivolta al rapporto sull’occupazione di novembre, atteso per venerdì, che potrebbe fornire indicazioni sulle prossime mosse della FED.

Sui mercati asiatici si osserva la prosecuzione del trend positivo grazie ai dati incoraggianti provenienti dalla Cina: l'attività industriale continua a migliorare con l’indice PMI manifatturiero di novembre a 50,3 punti ed il PMI Caixin a 51,5.
Oggi, 2 dicembre, le borse asiatiche rispondono positivamente: Shanghai +1,13%, Shenzhen +1,76% e Tokio +0,86%.
Sul fronte delle materie prime, il prezzo del gas naturale in Europa sale, spinto dalle prospettive di forte domanda invernale: oggi, 2 dicembre, supera 49,1 Euro/MWh, +2,4%. Il prezzo del petrolio rimane volatile: l’OPEC+ si riunirà il 5 dicembre per decidere eventuali tagli.
L’oro a novembre ha registrato il peggior mese da settembre 2023, -3,7%, “penalizzato” da Dollaro forte e cessate il fuoco tra Israele e Hezbollah.
Tra i coloniali, cacao e caffè emergono come top performer 2024, con guadagni rispettivamente di +124% e +70% da inizio anno, sostenuti da raccolti limitati nei principali Paesi produttori.
Ci avviamo verso la fine dell’anno: la crescita economica globale presenta dinamiche contrastanti. In India, il PIL è aumentato +5,4% annuale nell’ultimo trimestre, in rallentamento rispetto al +6,7% precedente, a causa della debolezza nei settori manifatturiero e minerario.
In Cina, il miglioramento dell’attività industriale rappresenta un segnale positivo per la 2’ economia mondiale, mentre il Giappone si prepara a un possibile rialzo dei tassi, con rendimenti obbligazionari in aumento.
Negli Usa, il GDP (Pil) del 3’ trimestre è cresciuto +2,8%, sostenuto da consumi personali robusti, +3,5%, testimoni della notevole resilienza dell’economia, sorretta dal solido mercato del lavoro e dalla spesa dei consumatori.
Tuttavia, guardando alle performance azionarie, domina il “tech”, e segmenti in forte crescita come l’intelligenza artificiale hanno spinto Wall Street a nuovi massimi.
Le prospettive commerciali rimangono incerte, col Presidente eletto Trump che minaccia di imporre dazi del 100% ai Paesi BRICS qualora sostituissero il dollaro con una nuova valuta. Queste dichiarazioni rafforzato il dollaro, che ha registrato il miglior mese dal maggio 2023, +2,8%.
L’Europa teme un incremento dei dazi americani, soprattutto nei settori maggiormente esposti alle esportazioni, come l’automotive. Secondo S&P Global Ratings, dazi del 20-25% potrebbero ridurre l’EBITDA delle principali case automobilistiche europee e statunitensi fino a -17%.
Le tensioni geopolitiche continuano a influenzare i mercati. In Ucraina, la Russia ha intensificato gli attacchi alle infrastrutture energetiche, mentre il Medio Oriente ha visto una temporanea distensione grazie al cessate il fuoco tra Israele e Hezbollah.
Le criptovalute hanno festeggiato la rielezione di Trump: Bitcoin, +38% a novembre, segna il miglior mese dal febbraio 2024. L’interesse degli investitori è legato dall’impegno del nuovo Presidente ad ammorbidire le normative sul settore.
In conclusione, il mese di dicembre si chiude con un quadro economico globale in evoluzione: gli Usa che cercano di consolidare la loro leadership, l’Europa è afflitta da crescita anemica e politiche commerciali penalizzanti e l’Asia mostra segnali di ripresa (Cina e Giappone) che potrebbero soffrire di tensioni geopolitiche e attriti commerciali.

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