Quali tendenze hanno dominato il mercato delle materie prime nel 2024?
I mercati delle materie prime nel 2024 hanno registrato oscillazioni selvagge, dai prezzi dell’oro che hanno toccato massimi record al cacao che si è rivelato il prodotto più performante del complesso.
L’anno ha visto crescere i conflitti nella regione del Medio Oriente, mentre la guerra tra Russia e Ucraina ha continuato a infuriare, influenzando i mercati del petrolio e dei cereali.
Nel frattempo, anche la Federal Reserve statunitense ha tagliato i tassi di interesse per la prima volta in quattro anni e mezzo, a settembre.
La domanda di petrolio è rimasta contenuta, poiché l’economia cinese ha continuato a soffrire.
Mentre i mercati si apprestano a chiudere il 2024, ecco le principali tendenze dei mercati delle materie prime di quest’anno:
Il cacao batte il Bitcoin
Nel 2024 il mercato dei futures del cacao ha registrato una volatilità drammatica e movimenti di prezzo record.
Al momento della stesura di questo articolo, i prezzi del cacao negli Stati Uniti erano più alti del 170% rispetto all’inizio dell’anno.
Questa crescita ha superato il guadagno di Bitcoin, che finora quest’anno è stato di circa il 130%.
All’inizio dell’anno, i prezzi del cacao hanno iniziato a salire, spinti dalle preoccupazioni per la scarsità delle scorte mondiali dovuta alla siccità e alle malattie nei produttori dell’Africa occidentale.
A marzo, i futures del cacao a New York hanno raggiunto livelli senza precedenti, superando gli 8.000 dollari a tonnellata, il doppio rispetto all’anno precedente.
Tale aumento è stato attribuito a un significativo deficit di offerta, con una produzione di cacao inferiore al consumo di circa 500.000 tonnellate, il più alto degli ultimi 65 anni.
La scorsa settimana i futures del cacao statunitense hanno superato per la prima volta i 12.000 dollari a tonnellata.
In una nota, gli analisti di ING Group hanno affermato:
Le recenti previsioni meteo suggeriscono che le attuali condizioni di siccità in Africa occidentale stanno minacciando le piante di cacao e si prevede che ostacoleranno la produzione a febbraio e marzo del prossimo anno.
Tagli alla produzione dell’OPEC+
L’Organizzazione dei Paesi esportatori di petrolio e i suoi alleati hanno continuato a influenzare il mercato del petrolio con tagli alla produzione per tutto il 2024.
Il cartello avrebbe dovuto aumentare la produzione a luglio, annullando in parte i tagli volontari alla produzione di 2,2 milioni di barili al giorno.
Tuttavia, la domanda di petrolio da parte della Cina è diminuita e i prezzi sono scesi, il che ha costretto l’OPEC a prolungare più volte questi tagli.
Nella sua ultima riunione, tenutasi all’inizio di questo mese, il cartello aveva concordato di estendere il taglio volontario della produzione di 2,2 milioni di barili al giorno fino alla fine di marzo 2025.
Inoltre, l’OPEC ha mantenuto una riduzione di 3,65 milioni di barili al giorno negli ultimi diciotto mesi.
Nella riunione di inizio mese, l’OPEC ha concordato di prorogare questi tagli complessivi di un anno, fino alla fine del 2026.
Pertanto, i tagli totali alla produzione dell’OPEC ammontano attualmente a 5,85 milioni di barili al giorno, pari a circa il 6% dell’offerta mondiale di petrolio.
Poiché il gruppo mantiene tagli così profondi alla produzione per sostenere i prezzi, il petrolio greggio è rimasto entro limiti ben definiti per gran parte del 2024.
Le tensioni in Medio Oriente sono alle stelle
A ottobre, l’Iran ha lanciato un attacco missilistico balistico contro Israele in risposta all’uccisione presunta dei leader di Hezbollah e Hamas, suscitando preoccupazioni sulla fornitura di petrolio dalla regione.
Successivamente, dopo l’attacco, i prezzi del petrolio sono aumentati di oltre l’8%.
Israele ha risposto a ottobre, colpendo strutture militari in Iran, inasprendo le tensioni tra i due Paesi.
Allo stesso tempo, il conflitto a Gaza si è intensificato con le operazioni militari israeliane, che hanno portato a bombardamenti aerei che hanno causato numerose vittime civili, con segnalazioni di attacchi a scuole e ospedali.
Ottobre ha segnato anche il primo anniversario dell’inizio della guerra di Israele contro Hamas a Gaza.
Guerra Russia-Ucraina
Nel 2024 la Russia e l’Ucraina hanno continuato il loro conflitto senza che si vedesse la fine.
Nel corso dell’anno, le forze russe si sono concentrate su avanzate lente e graduali, in particolare nella regione del Donbass, dove hanno conquistato posizioni strategiche come Avdiivka dopo mesi di combattimenti brutali.
Il conflitto ha subito un cambiamento con l’uso limitato da parte dell’Ucraina di armi fornite dagli Stati Uniti per attacchi all’interno della Russia, in particolare nei pressi di Kharkiv, in base alle nuove linee guida dell’amministrazione Biden.
Questo cambiamento tattico aveva lo scopo di difendere le regioni critiche, ma rischiava anche di innescare un’escalation.
Il presidente russo Vladimir Putin ha avvertito che l’uso di armi occidentali da parte dell’Ucraina ha abbassato la soglia per una guerra nucleare.
Sia la Russia che l’Ucraina sono tra i principali esportatori di cereali come grano e mais.
Il conflitto ha interrotto le catene di approvvigionamento, provocando un aumento dei prezzi dei cereali.
Nel corso dell’anno, i prezzi del grano hanno registrato sia massimi che minimi a causa della guerra e delle preoccupazioni legate alle condizioni meteorologiche.
A maggio si è registrato un notevole aumento a causa delle preoccupazioni legate alle condizioni meteorologiche nelle principali regioni produttrici, come la Russia, che ha dovuto affrontare problemi di siccità e gelo, spingendo a rivedere al ribasso le stime di produzione.
Ciò ha portato a un rialzo dei futures del grano, con prezzi in alcuni mercati che hanno raggiunto quota 6,87 dollari al bushel.
El Niño causa siccità
Il fenomeno meteorologico El Niño del 2024 ha causato siccità in alcune regioni e precipitazioni eccessive in altre, interrompendo i cicli agricoli.
In America Latina, in particolare in paesi come il Brasile e l’Argentina, l’associazione tra El Niño e la riduzione delle precipitazioni durante le stagioni di crescita critiche ha contribuito a una minore resa di colture come mais, soia e grano.
Anche il Sud-Est asiatico ha registrato precipitazioni inferiori alla media, con ripercussioni sulla produzione di riso nei principali paesi come Indonesia e Filippine, dove la scarsità d’acqua e la siccità hanno costretto gli agricoltori a ripiantare o abbandonare i raccolti.
Trump vince le elezioni americane
A novembre, il repubblicano Donald Trump ha vinto le elezioni presidenziali statunitensi del 2024 contro la vicepresidente Kamala Harris.
La vittoria di Trump ha portato a un’impennata del dollaro e dei rendimenti dei titoli del Tesoro. I principali indici azionari statunitensi hanno raggiunto massimi record a novembre.
Il rally del dollaro e degli asset più rischiosi guidato da Trump ha avuto ripercussioni su diverse materie prime, in particolare oro e argento.
Un dollaro più forte rende le materie prime quotate in dollari più costose per gli acquirenti esteri.
I prezzi dell’oro sono scesi da un massimo storico di 2.800 dollari l’oncia toccato a fine ottobre. Anche i prezzi dell’argento sono scesi da un massimo di 35 dollari l’oncia.
La vittoria di Trump ha anche offuscato le prospettive di futuri tagli dei tassi di interesse da parte della Fed statunitense. Le riforme espansive del presidente eletto per l’economia statunitense e i tagli fiscali proposti sono visti come fattori acceleratori dell’inflazione nel Paese.
Si prevede che l’inflazione più elevata impedirà alla Fed di ridurre ulteriormente i tassi di interesse, il che probabilmente limiterà l’attrattiva dell’oro e dell’argento.
L’oro raggiunge una serie di massimi storici
I prezzi dell’oro hanno superato per la prima volta i 2.500 dollari l’oncia all’inizio di quest’anno.
La domanda di rifugio sicuro è aumentata dopo l’escalation delle tensioni in Medio Oriente e, di conseguenza, il metallo giallo ha superato i 2.600 dollari l’oncia a settembre.
A ottobre i prezzi hanno toccato un record di 2.700 dollari l’oncia, seguito da un altro record di 2.800 dollari l’oncia.
L’aumento della domanda industriale di argento ha contribuito alla crescita dei prezzi.
Sebbene il metallo non abbia raggiunto i massimi storici come l’oro, gli analisti ritengono che l’argento abbia un potenziale di crescita maggiore rispetto al metallo giallo nei prossimi anni.
La Fed taglia i tassi di interesse di 75 punti base nel 2024
All’inizio dell’anno si è parlato molto della politica monetaria di allentamento della Fed statunitense.
Nelle riunioni successive, tenutesi a novembre e dicembre, la Fed ha tagliato i tassi di 25 punti base in ciascuna riunione.
Nonostante ciò, i tagli dei tassi di interesse hanno sostenuto i sentimenti nei mercati delle materie prime.
La riduzione dei tassi di interesse aumenta la liquidità nell’economia e diminuiscono i costi di prestito.
Per il 2025, la Fed ha affermato che sarà cauta nel ciclo di riduzione dei tassi, poiché l’inflazione negli Stati Uniti è rimasta elevata.
Il mercato si aspetta che la banca centrale tagli i tassi di interesse di 50 punti base l’anno prossimo, rispetto alle precedenti stime di un taglio di 100 punti base.
Il rallentamento dei tagli dei tassi potrebbe avere ripercussioni negative sull’oro e sull’argento nel 2025.
Le tariffe di Trump incombevano pesantemente
Con l’elezione del presidente Trump, che assumerà l’incarico alla Casa Bianca l’anno prossimo, le aspettative di una guerra commerciale tra Stati Uniti e Cina sono molto alte.
Trump ha proposto un dazio del 60% su tutte le importazioni cinesi.
Inoltre, si prevede che imponga un dazio del 10-20% sulle merci importate da altri Paesi.
Trump ha già promesso tariffe doganali imponenti per sostenere l’economia statunitense, proteggere le industrie americane, promuovere la produzione e ridurre la dipendenza dalle spedizioni estere.
Inoltre, intende imporre anche una tariffa del 25% su Canada e Messico.
Ciò comprenderà anche il petrolio e i prodotti petroliferi importati da questi paesi negli Stati Uniti.
Canada e Messico sono due dei principali fornitori di petrolio degli Stati Uniti.
Una tariffa del 25% potrebbe rendere difficile per le raffinerie petrolifere statunitensi reperire greggio e prodotti petroliferi, con conseguente aumento dei prezzi dei carburanti nazionali.