Powell (FED) frena entusiasmi sui tagli: Wall Street fa una pausa.
Oro senza freni, vicino a 3.800 Dollari. Comprano ETC e Banche centrali.
Boeing e Palantir in venture per implementare l’AI nella «difesa».
Germania: il budget 2026 farà lievitare il debito a livelli record.
Le Borse europee hanno chiuso la seduta del 23 settembre in cauto rialzo, con l’attenzione rivolta al discorso di Jerome Powell sull’outlook economico. Milano si è mossa appena sopra la parità (+0,13%), Francoforte ha guadagnato +0,4%, Madrid +0,5% e Parigi +0,54%. Amsterdam +0,43%, piatta Londra +0,01%.
Powell ha ribadito che la Federal Reserve deve bilanciare rischi di inflazione e occupazione, definendo la politica monetaria “ben posizionata” ma allo stesso tempo dentro una “situazione difficile”: il pericolo di un’inflazione in risalita e la debole crescita dell’occupazione, sollevano dubbi sulla salute del mercato del lavoro.
Pur riconoscendo che l’economia statunitense resta “resiliente”, nonostante cambiamenti in politica commerciale, fiscale, migratoria e geopolitica, Powell ha avvertito che ci vorrà tempo per valutarne appieno gli effetti di lungo termine.
Sul fronte dei tassi, Powell ha definito l’attuale livello “moderatamente restrittivo”, aprendo a ulteriori tagli: un irrigidimento prolungato rischierebbe infatti di indebolire inutilmente l’occupazione. In linea più aggressiva si è espressa Michelle Bowman, membro del board Fed, che parlando in Kentucky ha ribadito come la riduzione del tasso di riferimento sarebbe dovuta partire già da luglio. Nell’ultima riunione del FOMC, Bowman aveva sostenuto un taglio di 25 bps, contro i 50 proposti dal governatore Stephen Miran, nominato da Trump.
La reazione di Wall Street è stata cauta: Dow Jones -0,18%, Nasdaq -0,95% e S&P500 -0,54%.
Sul fronte macroeconomico, le nuove stime di S&P indicano per l’Italia una crescita del +0,6% nel 2025, seguita da +0,8% nel 2026 e +0,9% nel 2027. L’Eurozona crescerebbe dell’1,1% per i primi due anni e dell’1,4% nel 2027. Più debole la Germania, che nel 2025 dovrebbe crescere solo +0,2%, ma accelerare a +1,1% e +1,6% nei due anni successivi grazie a un piano straordinario di investimenti in difesa e infrastrutture.
Negli Stati Uniti il deficit delle partite correnti si è ridotto nel 2’ trimestre 2025 di Us$ 188,5 miliardi, -42,9% a quota 251,3, centrando le attese di mercato (250). La contrazione è dovuta soprattutto alla diminuzione del deficit delle merci, mentre il surplus dei servizi è rimasto stabile (79,6 miliardi contro 80,3).
Sul fronte corporate, Tether tratta con gli investitori per raccogliere fino a Us$ 20 miliardi, cedendo circa 3% del capitale. Se l’operazione andrà in porto, la società con sede a El Salvador rggiungerebbe una valutazione di circa 500 miliardi, al livello di colossi come OpenAI e SpaceX, superando di gran lunga il rivale Circle (30 miliardi).
In Asia, le Borse del 24 settembre mostrano andamenti contrastati: Hong Kong +0,8%, Shanghai +0,4%, mentre il Taiex di Taipei perde -0,5% in scia al Nasdaq. L’indice MSCI Asia Pacific arretra -0,2% dopo tre sedute di rialzi. Protagonista Alibaba (+6%), ai massimi da quattro anni grazie all’annuncio di nuovi investimenti nelle infrastrutture per l’IA.
Tokyo riapre piatta dopo la festività, con yen stabile, ma i dati PMI confermano la contrazione manifatturiera (48,4 punti da 49,7 di agosto). Seoul segna -0,6% dopo dati deboli sui consumi, Sidney -1% con inflazione in accelerazione che riduce le chance di tagli ai tassi.
Il settore Difesa & Aerospazio continua a brillare: +64% da inizio anno, trainato dallo scenario geopolitico e dalle crescenti esigenze di cybersicurezza, visti i recenti attacchi ai sistemi aeroportuali. In questo contesto, Boeing e Palantir hanno annunciato una partnership per integrare l’IA nelle operazioni di Boeing Defense, Space & Security, implementando la piattaforma Foundry di Palantir.
Palantir, già protagonista di un accordo da 1 miliardo di dollari col Ministero della Difesa britannico, ha toccato i massimi storici a metà agosto: da inizio anno l’azione guadagna +141%, con una market cap vicina a Us$ 433 miliardi.
Sul fronte materie prime, il petrolio tenta un rimbalzo, circa +2% per il WTI, spinto dal cambio di tono di Trump sulle violazioni aeree russe e dal calo a sorpresa delle scorte USA: -3,82 milioni/barili nella settimana al 19 settembre, con benzina a -1,05 milioni e distillati a +518mila. L’oro ha toccato un nuovo record a 3.791 dollari/oncia, prima di assestarsi a 3.770. Con+44% da inizio anno, il 2025 potrebbe diventare il miglior anno dal 1979.
Più debole Bitcoin, fermo a 112.400 dollari sui minimi di due settimane, mentre l’oro ha accumulato dieci massimi in un mese: un confronto che riduce, per ora, l’appeal della narrativa dell’“oro digitale”.
Sul mercato obbligazionario, il rendimento del Treasury decennale scende a 4,10% dal 4,15%, mentre in Europa quello del BTP decennale resta stabile al 3,54% dopo dati PMI contrastanti: manifatturiero in calo a 52 da 53, servizi a 53,9 da 54,5.
Il mercato sconta solo 10 pb di taglio BCE entro l’estate 2026, con probabilità del 40% per un ulteriore intervento. Il Bund tedesco decennale rende 2,75%: il ministro delle Finanze Klingbeil ha presentato un bilancio 2026 da 630 miliardi di spesa, con prestiti a 174,3 miliardi: oltre il triplo dei 50,5 del 2024, record assoluto di indebitamento per Berlino.
Informazioni importanti
Comunicazioni emesse all’interno dello Spazio economico europeo (“SEE”): Il presente documento è stato emesso e approvato da WisdomTree Ireland Limited, società autorizzata e regolamentata dalla Central Bank of Ireland.
Comunicazioni emesse in giurisdizioni non appartenenti al SEE: Il presente documento è stato emesso e approvato da WisdomTree UK Limited, società autorizzata e regolamentata dalla Financial Conduct Authority del Regno Unito.
Per fare riferimento a WisdomTree Ireland Limited e a WisdomTree UK Limited si utilizza per entrambe la denominazione “WisdomTree” (come applicabile). La nostra politica sui conflitti d’interesse e il nostro inventario sono disponibili su richiesta.
Solo per clienti professionali. Le informazioni contenute nel presente documento sono fornite a titolo meramente informativo e non costituiscono né un’offerta di vendita né una sollecitazione di un’offerta di acquisto di titoli o azioni. Il presente documento non deve essere utilizzato come base per una qualsiasi decisione d’investimento. Gli investimenti possono aumentare o diminuire di valore e si può perdere una parte o la totalità dell’importo investito. Le performance passate non sono necessariamente indicative di performance future. Qualsiasi decisione d’investimento deve essere basata sulle informazioni contenute nel Prospetto informativo di riferimento e deve essere presa dopo aver richiesto il parere di un consulente d’investimento, fiscale e legale indipendente.
Il presente documento non è, e in nessun caso deve essere interpretato come, una pubblicità o qualsiasi altro strumento di promozione di un’offerta pubblica di azioni o titoli negli Stati Uniti o in qualsiasi provincia o territorio degli Stati Uniti. Né il presente documento né alcuna copia dello stesso devono essere acquisiti, trasmessi o distribuiti (direttamente o indirettamente) negli Stati Uniti.
Il presente documento può contenere commenti indipendenti sul mercato redatti da WisdomTree sulla base delle informazioni disponibili al pubblico. Benché WisdomTree si adoperi per garantire l’esattezza del contenuto del presente documento, WisdomTree non garantisce né assicura la sua esattezza o correttezza. Qualsiasi terzo fornitore di dati di cui ci si avvalga per reperire le informazioni contenute nel presente documento non rilascia alcuna garanzia o dichiarazione di sorta in relazione ai suddetti dati. Laddove WisdomTree abbia espresso dei pareri relativamente al prodotto o all’attività di mercato, si ricorda che tali pareri possono cambiare. Né WisdomTree, né alcuna consociata, né alcuno dei rispettivi funzionari, amministratori, partner o dipendenti, accetta alcuna responsabilità per qualsiasi perdita, diretta o indiretta, derivante dall’utilizzo del presente documento o del suo contenuto.
Il presente documento può contenere dichiarazioni previsionali, comprese dichiarazioni riguardanti le attuali aspettative o convinzioni in relazione alla performance di determinate classi di attività e/o settori. Le dichiarazioni previsionali sono soggette a determinati rischi, incertezze e ipotesi. Non vi è alcuna garanzia che tali dichiarazioni siano esatte, e i risultati effettivi possano discostarsi significativamente da quelli previsti in dette dichiarazioni. WisdomTree raccomanda vivamente di non fare indebito affidamento sulle summenzionate dichiarazioni previsionali.
I rendimenti storici ricompresi nel presente documento potrebbero essere basati sul back test, ossia la procedura di valutazione di una strategia d’investimento, che viene applicata ai dati storici per simulare quali sarebbero stati i rendimenti di tale strategia. Tuttavia, i rendimenti basati sul back test sono puramente ipotetici e vengono forniti nel presente documento a soli fini informativi. I dati basati sul back test non rappresentano rendimenti effettivi e non devono intendersi come un’indicazione di rendimenti effettivi o futuri.
Oro senza freni, vicino a 3.800 Dollari. Comprano ETC e Banche centrali.
Boeing e Palantir in venture per implementare l’AI nella «difesa».
Germania: il budget 2026 farà lievitare il debito a livelli record.
Le Borse europee hanno chiuso la seduta del 23 settembre in cauto rialzo, con l’attenzione rivolta al discorso di Jerome Powell sull’outlook economico. Milano si è mossa appena sopra la parità (+0,13%), Francoforte ha guadagnato +0,4%, Madrid +0,5% e Parigi +0,54%. Amsterdam +0,43%, piatta Londra +0,01%.
Powell ha ribadito che la Federal Reserve deve bilanciare rischi di inflazione e occupazione, definendo la politica monetaria “ben posizionata” ma allo stesso tempo dentro una “situazione difficile”: il pericolo di un’inflazione in risalita e la debole crescita dell’occupazione, sollevano dubbi sulla salute del mercato del lavoro.
Pur riconoscendo che l’economia statunitense resta “resiliente”, nonostante cambiamenti in politica commerciale, fiscale, migratoria e geopolitica, Powell ha avvertito che ci vorrà tempo per valutarne appieno gli effetti di lungo termine.
Sul fronte dei tassi, Powell ha definito l’attuale livello “moderatamente restrittivo”, aprendo a ulteriori tagli: un irrigidimento prolungato rischierebbe infatti di indebolire inutilmente l’occupazione. In linea più aggressiva si è espressa Michelle Bowman, membro del board Fed, che parlando in Kentucky ha ribadito come la riduzione del tasso di riferimento sarebbe dovuta partire già da luglio. Nell’ultima riunione del FOMC, Bowman aveva sostenuto un taglio di 25 bps, contro i 50 proposti dal governatore Stephen Miran, nominato da Trump.
La reazione di Wall Street è stata cauta: Dow Jones -0,18%, Nasdaq -0,95% e S&P500 -0,54%.
Sul fronte macroeconomico, le nuove stime di S&P indicano per l’Italia una crescita del +0,6% nel 2025, seguita da +0,8% nel 2026 e +0,9% nel 2027. L’Eurozona crescerebbe dell’1,1% per i primi due anni e dell’1,4% nel 2027. Più debole la Germania, che nel 2025 dovrebbe crescere solo +0,2%, ma accelerare a +1,1% e +1,6% nei due anni successivi grazie a un piano straordinario di investimenti in difesa e infrastrutture.
Negli Stati Uniti il deficit delle partite correnti si è ridotto nel 2’ trimestre 2025 di Us$ 188,5 miliardi, -42,9% a quota 251,3, centrando le attese di mercato (250). La contrazione è dovuta soprattutto alla diminuzione del deficit delle merci, mentre il surplus dei servizi è rimasto stabile (79,6 miliardi contro 80,3).
Sul fronte corporate, Tether tratta con gli investitori per raccogliere fino a Us$ 20 miliardi, cedendo circa 3% del capitale. Se l’operazione andrà in porto, la società con sede a El Salvador rggiungerebbe una valutazione di circa 500 miliardi, al livello di colossi come OpenAI e SpaceX, superando di gran lunga il rivale Circle (30 miliardi).
In Asia, le Borse del 24 settembre mostrano andamenti contrastati: Hong Kong +0,8%, Shanghai +0,4%, mentre il Taiex di Taipei perde -0,5% in scia al Nasdaq. L’indice MSCI Asia Pacific arretra -0,2% dopo tre sedute di rialzi. Protagonista Alibaba (+6%), ai massimi da quattro anni grazie all’annuncio di nuovi investimenti nelle infrastrutture per l’IA.
Tokyo riapre piatta dopo la festività, con yen stabile, ma i dati PMI confermano la contrazione manifatturiera (48,4 punti da 49,7 di agosto). Seoul segna -0,6% dopo dati deboli sui consumi, Sidney -1% con inflazione in accelerazione che riduce le chance di tagli ai tassi.
Il settore Difesa & Aerospazio continua a brillare: +64% da inizio anno, trainato dallo scenario geopolitico e dalle crescenti esigenze di cybersicurezza, visti i recenti attacchi ai sistemi aeroportuali. In questo contesto, Boeing e Palantir hanno annunciato una partnership per integrare l’IA nelle operazioni di Boeing Defense, Space & Security, implementando la piattaforma Foundry di Palantir.
Palantir, già protagonista di un accordo da 1 miliardo di dollari col Ministero della Difesa britannico, ha toccato i massimi storici a metà agosto: da inizio anno l’azione guadagna +141%, con una market cap vicina a Us$ 433 miliardi.
Sul fronte materie prime, il petrolio tenta un rimbalzo, circa +2% per il WTI, spinto dal cambio di tono di Trump sulle violazioni aeree russe e dal calo a sorpresa delle scorte USA: -3,82 milioni/barili nella settimana al 19 settembre, con benzina a -1,05 milioni e distillati a +518mila. L’oro ha toccato un nuovo record a 3.791 dollari/oncia, prima di assestarsi a 3.770. Con+44% da inizio anno, il 2025 potrebbe diventare il miglior anno dal 1979.
Più debole Bitcoin, fermo a 112.400 dollari sui minimi di due settimane, mentre l’oro ha accumulato dieci massimi in un mese: un confronto che riduce, per ora, l’appeal della narrativa dell’“oro digitale”.
Sul mercato obbligazionario, il rendimento del Treasury decennale scende a 4,10% dal 4,15%, mentre in Europa quello del BTP decennale resta stabile al 3,54% dopo dati PMI contrastanti: manifatturiero in calo a 52 da 53, servizi a 53,9 da 54,5.
Il mercato sconta solo 10 pb di taglio BCE entro l’estate 2026, con probabilità del 40% per un ulteriore intervento. Il Bund tedesco decennale rende 2,75%: il ministro delle Finanze Klingbeil ha presentato un bilancio 2026 da 630 miliardi di spesa, con prestiti a 174,3 miliardi: oltre il triplo dei 50,5 del 2024, record assoluto di indebitamento per Berlino.
Informazioni importanti
Comunicazioni emesse all’interno dello Spazio economico europeo (“SEE”): Il presente documento è stato emesso e approvato da WisdomTree Ireland Limited, società autorizzata e regolamentata dalla Central Bank of Ireland.
Comunicazioni emesse in giurisdizioni non appartenenti al SEE: Il presente documento è stato emesso e approvato da WisdomTree UK Limited, società autorizzata e regolamentata dalla Financial Conduct Authority del Regno Unito.
Per fare riferimento a WisdomTree Ireland Limited e a WisdomTree UK Limited si utilizza per entrambe la denominazione “WisdomTree” (come applicabile). La nostra politica sui conflitti d’interesse e il nostro inventario sono disponibili su richiesta.
Solo per clienti professionali. Le informazioni contenute nel presente documento sono fornite a titolo meramente informativo e non costituiscono né un’offerta di vendita né una sollecitazione di un’offerta di acquisto di titoli o azioni. Il presente documento non deve essere utilizzato come base per una qualsiasi decisione d’investimento. Gli investimenti possono aumentare o diminuire di valore e si può perdere una parte o la totalità dell’importo investito. Le performance passate non sono necessariamente indicative di performance future. Qualsiasi decisione d’investimento deve essere basata sulle informazioni contenute nel Prospetto informativo di riferimento e deve essere presa dopo aver richiesto il parere di un consulente d’investimento, fiscale e legale indipendente.
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I rendimenti storici ricompresi nel presente documento potrebbero essere basati sul back test, ossia la procedura di valutazione di una strategia d’investimento, che viene applicata ai dati storici per simulare quali sarebbero stati i rendimenti di tale strategia. Tuttavia, i rendimenti basati sul back test sono puramente ipotetici e vengono forniti nel presente documento a soli fini informativi. I dati basati sul back test non rappresentano rendimenti effettivi e non devono intendersi come un’indicazione di rendimenti effettivi o futuri.
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