Riunione BCE di giovedi’ 14: economia UE debole suggerisce pausa sui tassi.
Prezzo del petrolio, purtroppo, sempre piu’ su’: WTI sfiora 88 US/barile.
Risveglio dei metalli industriali: fiducia nella ripresa cinese? Da confermare...
Banca centrale Giappone non esclude fine di tassi “sottozero”. Yen recupera.
Finalmente, Venerdi’ 8, si e’ fermata la discesa degli indici azionari europei, dopo la piu’ lunga striscia di ribassi consecutivi (8) dal 2016. Parigi e Madrid hanno chiuso a +0,6%, Londra +0,4%, Milano +0,3% (ma +19,1% da inizio anno) Francoforte +0,1%. Anche Wall Street ha ritrovato stabilita’: Dow Jones +0,2%, Nasdaq e S&P500 +0,1%.
Cosa affligge le Borse? Certamente un insieme coagente di fattori, emersi con sincronia nelle ultime settimane: ad esempio i timori di recessione sono stati alimentati dal debole dato di martedì 5 sul comparto servizi in Europa, quando fino al mese scorso “reggeva” meglio della manufattura: in Cina, l’attività industriale e’ scesa al minimo da 8 mesi, e poi l'aumento senza sosta del prezzo del petrolio.
Arabia Saudita e Russia hanno deciso di prolungare i tagli alla produzione fino a fine anno ed e’ intuitivo che l'aumento dei prezzi del greggio ed una tenuta migliore delle attese dell’economia USA potrebbero indurre la Banca centrale (Federal Reserve-FED) a proseguire nell’aumento dei tassi nel meeting del 20 settembre.
In Europa invece si moltiplicano i segnali di rallentamento, specie nell’attivita’ manufatturiera e nei consumi privati: a farne le spese e’ la moneta unica: un Euro vale infatti 5% meno di 2 mesi fa rispetto al Dollaro Usa e dopo 8 settimane di continui ribassi (!) vale 1,07 Dollari.
La congiuntura europea e’ debole ma l’inflazione, pur in calo graduale, resta troppo alta e lontana dell’obbiettivo del 2,0% fissato dalla Banca centrale (ECB-BCE): la platea degli analisti e’ spaccata sul prevedere le smosse dell’ECB al prossimo meeting di giovedi’ 14: ad un rialzo di +0,25% viene assegnato ora il 35% di probabilità.
Negli Stati Uniti, secondo l’analisi di Cme Group, c’e’ oltre 90% di probabilità che il 20 settembre i tassi siano mantenuti al livello attuale: questo non basta per ridare forza ai mercati azionari, anche perche’ il 37% degli intervistati assegna una probabilità del 37% circa ad un nuovo rialzo dei tassi a novembre.
John Williams, Presidente della FED di New York, ha dichiarato a Bloomberg che "l'inflazione sta progredendo nella direzione giusta e che i tassi di interesse sono attualmente adeguati". Lorie Logan, presidente della FED di Dallas, sostiene invece che un ulteriore rialzo dei tassi potrebbe essere appropriato.
Cruciali, a questo punto, i numeri sull’inflazione americana in arrivo mercoledì, gli ultimi prima della riunione del 20 settembre.
Stamattina, 11 settembre, una notizia prevale su tutte le altre: il Governatore della Banca centrale del Giappone, in un’intervista, ha annunciato che se si verificassero aumenti indesiderati di prezzi e salari potrebbe terminare la lunga fase di tassi negativi.
La principale ricaduta dell’annuncio e’ sul mercato valutario, dove si registra un forte apprezzamento dello Yen: il cross Euro/Yen è 156,73 da 157,84, mentre quello Dollaro/Yen 146,1 da 146,9 di ieri. Forti oscillazioni anche per il Yuan cinese, rimbalzato dai minimi da 16 anni dopo che la Banca centrale Cinese (PboC) ha detto di voler intervenire per correggere i movimenti “unilaterali” del mercato.
La nuova settimana riparte in positivo per i mercati europei, ma l’azionario sara’ molto sensibile alle notizie, in primo luogo quella sull’inflazione americana (mercoledì 13) e quelle sulle decisioni di politica monetaria della BCE di giovedì 14.
Intanto i mercati “metabolizzano” gli aggiornamenti delle stime economiche della Commissione UE, che ha rivisto al ribasso la crescita 2023 e 2024. La Germania, unica tra le grandi economie europee, soffrira’ di crescita 2023 negativa, -0,4%, la Francia +1,0% nel 2023 e +1,2% nel 2024 (stima precedente +0,7% e +1,4%); la Spagna +2,2% e +1,9% (era +1,9% e +2,0%), l’Italia +0,9% e +0,8%, da +1,2% e +1,1%.
In Italia il tasso di inflazione 2023 dovrebbe essere +5,9%, 3 decimi di punto sotto la media europea, e l’anno prossimo +2,9%, in linea con quella dei partner UE.
In Cina si registra un lieve incremento dell'inflazione al consumo (Cpi), che risale a positiva, +0,1% dal -0,3% di luglio: ancora in discesa annuale, ma in leggero recupero, l’inflazione dei prezzi alla produzione (PPI), a -3,0% dal -4.4% precedente.
Il dato favorisce i recuperi di prezzo di diversi metalli industriali, grazie anche ad un dato superiore alle attese dei finanziamenti cinesi alle imprese in agosto.
Tra le Borse asiatiche notiamo la leggera flessione di Tokio, -0,43% il Nikkei, dovuto alla debolezza delle azioni dei gruppi piu’ esposti all’export, sensibili ad uno scenario di rafforzamento della valuta.
Meglio le altre borse dell’Asia-Pacifico: Hong Kong +0,7%, Mumbay +0,9%, Sidney +0,8%, Seoul +0,2%, China A50 +1,3%.
Poche novita’ sull’obbligazionario europeo: lo spread piu’ famoso, cioe’ il differenziale di rendimento tra BTp decennale italiano e omologo Bund tedesco e‘ stabile a 174 punti base, col rendimento del BTp benchmark a 4,37%, contro 2,63% del 10 anni tedesco.
A fine mattinata (i listini europei guadagnano in media +0,7%: progressi simili per le riaperture dei maggiori listini di Wall Street. (ore 13.30 CET)
Informazioni importanti
Comunicazioni emesse all’interno dello Spazio economico europeo (“SEE”): Il presente documento è stato emesso e approvato da WisdomTree Ireland Limited, società autorizzata e regolamentata dalla Central Bank of Ireland.
Comunicazioni emesse in giurisdizioni non appartenenti al SEE: Il presente documento è stato emesso e approvato da WisdomTree UK Limited, società autorizzata e regolamentata dalla Financial Conduct Authority del Regno Unito.
Per fare riferimento a WisdomTree Ireland Limited e a WisdomTree UK Limited si utilizza per entrambe la denominazione “WisdomTree” (come applicabile). La nostra politica sui conflitti d’interesse e il nostro inventario sono disponibili su richiesta.
Solo per clienti professionali. Le informazioni contenute nel presente documento sono fornite a titolo meramente informativo e non costituiscono né un’offerta di vendita né una sollecitazione di un’offerta di acquisto di titoli o azioni. Il presente documento non deve essere utilizzato come base per una qualsiasi decisione d’investimento. Gli investimenti possono aumentare o diminuire di valore e si può perdere una parte o la totalità dell’importo investito. Le performance passate non sono necessariamente indicative di performance future. Qualsiasi decisione d’investimento deve essere basata sulle informazioni contenute nel Prospetto informativo di riferimento e deve essere presa dopo aver richiesto il parere di un consulente d’investimento, fiscale e legale indipendente.
Il presente documento non è, e in nessun caso deve essere interpretato come, una pubblicità o qualsiasi altro strumento di promozione di un’offerta pubblica di azioni o titoli negli Stati Uniti o in qualsiasi provincia o territorio degli Stati Uniti. Né il presente documento né alcuna copia dello stesso devono essere acquisiti, trasmessi o distribuiti (direttamente o indirettamente) negli Stati Uniti.
Il presente documento può contenere commenti indipendenti sul mercato redatti da WisdomTree sulla base delle informazioni disponibili al pubblico. Benché WisdomTree si adoperi per garantire l’esattezza del contenuto del presente documento, WisdomTree non garantisce né assicura la sua esattezza o correttezza. Qualsiasi terzo fornitore di dati di cui ci si avvalga per reperire le informazioni contenute nel presente documento non rilascia alcuna garanzia o dichiarazione di sorta in relazione ai suddetti dati. Laddove WisdomTree abbia espresso dei pareri relativamente al prodotto o all’attività di mercato, si ricorda che tali pareri possono cambiare. Né WisdomTree, né alcuna consociata, né alcuno dei rispettivi funzionari, amministratori, partner o dipendenti, accetta alcuna responsabilità per qualsiasi perdita, diretta o indiretta, derivante dall’utilizzo del presente documento o del suo contenuto.
Il presente documento può contenere dichiarazioni previsionali, comprese dichiarazioni riguardanti le attuali aspettative o convinzioni in relazione alla performance di determinate classi di attività e/o settori. Le dichiarazioni previsionali sono soggette a determinati rischi, incertezze e ipotesi. Non vi è alcuna garanzia che tali dichiarazioni siano esatte, e i risultati effettivi possano discostarsi significativamente da quelli previsti in dette dichiarazioni. WisdomTree raccomanda vivamente di non fare indebito affidamento sulle summenzionate dichiarazioni previsionali.
I rendimenti storici ricompresi nel presente documento potrebbero essere basati sul back test, ossia la procedura di valutazione di una strategia d’investimento, che viene applicata ai dati storici per simulare quali sarebbero stati i rendimenti di tale strategia. Tuttavia, i rendimenti basati sul back test sono puramente ipotetici e vengono forniti nel presente documento a soli fini informativi. I dati basati sul back test non rappresentano rendimenti effettivi e non devono intendersi come un’indicazione di rendimenti effettivi o futuri.
Prezzo del petrolio, purtroppo, sempre piu’ su’: WTI sfiora 88 US/barile.
Risveglio dei metalli industriali: fiducia nella ripresa cinese? Da confermare...
Banca centrale Giappone non esclude fine di tassi “sottozero”. Yen recupera.
Finalmente, Venerdi’ 8, si e’ fermata la discesa degli indici azionari europei, dopo la piu’ lunga striscia di ribassi consecutivi (8) dal 2016. Parigi e Madrid hanno chiuso a +0,6%, Londra +0,4%, Milano +0,3% (ma +19,1% da inizio anno) Francoforte +0,1%. Anche Wall Street ha ritrovato stabilita’: Dow Jones +0,2%, Nasdaq e S&P500 +0,1%.
Cosa affligge le Borse? Certamente un insieme coagente di fattori, emersi con sincronia nelle ultime settimane: ad esempio i timori di recessione sono stati alimentati dal debole dato di martedì 5 sul comparto servizi in Europa, quando fino al mese scorso “reggeva” meglio della manufattura: in Cina, l’attività industriale e’ scesa al minimo da 8 mesi, e poi l'aumento senza sosta del prezzo del petrolio.
Arabia Saudita e Russia hanno deciso di prolungare i tagli alla produzione fino a fine anno ed e’ intuitivo che l'aumento dei prezzi del greggio ed una tenuta migliore delle attese dell’economia USA potrebbero indurre la Banca centrale (Federal Reserve-FED) a proseguire nell’aumento dei tassi nel meeting del 20 settembre.
In Europa invece si moltiplicano i segnali di rallentamento, specie nell’attivita’ manufatturiera e nei consumi privati: a farne le spese e’ la moneta unica: un Euro vale infatti 5% meno di 2 mesi fa rispetto al Dollaro Usa e dopo 8 settimane di continui ribassi (!) vale 1,07 Dollari.
La congiuntura europea e’ debole ma l’inflazione, pur in calo graduale, resta troppo alta e lontana dell’obbiettivo del 2,0% fissato dalla Banca centrale (ECB-BCE): la platea degli analisti e’ spaccata sul prevedere le smosse dell’ECB al prossimo meeting di giovedi’ 14: ad un rialzo di +0,25% viene assegnato ora il 35% di probabilità.
Negli Stati Uniti, secondo l’analisi di Cme Group, c’e’ oltre 90% di probabilità che il 20 settembre i tassi siano mantenuti al livello attuale: questo non basta per ridare forza ai mercati azionari, anche perche’ il 37% degli intervistati assegna una probabilità del 37% circa ad un nuovo rialzo dei tassi a novembre.
John Williams, Presidente della FED di New York, ha dichiarato a Bloomberg che "l'inflazione sta progredendo nella direzione giusta e che i tassi di interesse sono attualmente adeguati". Lorie Logan, presidente della FED di Dallas, sostiene invece che un ulteriore rialzo dei tassi potrebbe essere appropriato.
Cruciali, a questo punto, i numeri sull’inflazione americana in arrivo mercoledì, gli ultimi prima della riunione del 20 settembre.
Stamattina, 11 settembre, una notizia prevale su tutte le altre: il Governatore della Banca centrale del Giappone, in un’intervista, ha annunciato che se si verificassero aumenti indesiderati di prezzi e salari potrebbe terminare la lunga fase di tassi negativi.
La principale ricaduta dell’annuncio e’ sul mercato valutario, dove si registra un forte apprezzamento dello Yen: il cross Euro/Yen è 156,73 da 157,84, mentre quello Dollaro/Yen 146,1 da 146,9 di ieri. Forti oscillazioni anche per il Yuan cinese, rimbalzato dai minimi da 16 anni dopo che la Banca centrale Cinese (PboC) ha detto di voler intervenire per correggere i movimenti “unilaterali” del mercato.
La nuova settimana riparte in positivo per i mercati europei, ma l’azionario sara’ molto sensibile alle notizie, in primo luogo quella sull’inflazione americana (mercoledì 13) e quelle sulle decisioni di politica monetaria della BCE di giovedì 14.
Intanto i mercati “metabolizzano” gli aggiornamenti delle stime economiche della Commissione UE, che ha rivisto al ribasso la crescita 2023 e 2024. La Germania, unica tra le grandi economie europee, soffrira’ di crescita 2023 negativa, -0,4%, la Francia +1,0% nel 2023 e +1,2% nel 2024 (stima precedente +0,7% e +1,4%); la Spagna +2,2% e +1,9% (era +1,9% e +2,0%), l’Italia +0,9% e +0,8%, da +1,2% e +1,1%.
In Italia il tasso di inflazione 2023 dovrebbe essere +5,9%, 3 decimi di punto sotto la media europea, e l’anno prossimo +2,9%, in linea con quella dei partner UE.
In Cina si registra un lieve incremento dell'inflazione al consumo (Cpi), che risale a positiva, +0,1% dal -0,3% di luglio: ancora in discesa annuale, ma in leggero recupero, l’inflazione dei prezzi alla produzione (PPI), a -3,0% dal -4.4% precedente.
Il dato favorisce i recuperi di prezzo di diversi metalli industriali, grazie anche ad un dato superiore alle attese dei finanziamenti cinesi alle imprese in agosto.
Tra le Borse asiatiche notiamo la leggera flessione di Tokio, -0,43% il Nikkei, dovuto alla debolezza delle azioni dei gruppi piu’ esposti all’export, sensibili ad uno scenario di rafforzamento della valuta.
Meglio le altre borse dell’Asia-Pacifico: Hong Kong +0,7%, Mumbay +0,9%, Sidney +0,8%, Seoul +0,2%, China A50 +1,3%.
Poche novita’ sull’obbligazionario europeo: lo spread piu’ famoso, cioe’ il differenziale di rendimento tra BTp decennale italiano e omologo Bund tedesco e‘ stabile a 174 punti base, col rendimento del BTp benchmark a 4,37%, contro 2,63% del 10 anni tedesco.
A fine mattinata (i listini europei guadagnano in media +0,7%: progressi simili per le riaperture dei maggiori listini di Wall Street. (ore 13.30 CET)
Informazioni importanti
Comunicazioni emesse all’interno dello Spazio economico europeo (“SEE”): Il presente documento è stato emesso e approvato da WisdomTree Ireland Limited, società autorizzata e regolamentata dalla Central Bank of Ireland.
Comunicazioni emesse in giurisdizioni non appartenenti al SEE: Il presente documento è stato emesso e approvato da WisdomTree UK Limited, società autorizzata e regolamentata dalla Financial Conduct Authority del Regno Unito.
Per fare riferimento a WisdomTree Ireland Limited e a WisdomTree UK Limited si utilizza per entrambe la denominazione “WisdomTree” (come applicabile). La nostra politica sui conflitti d’interesse e il nostro inventario sono disponibili su richiesta.
Solo per clienti professionali. Le informazioni contenute nel presente documento sono fornite a titolo meramente informativo e non costituiscono né un’offerta di vendita né una sollecitazione di un’offerta di acquisto di titoli o azioni. Il presente documento non deve essere utilizzato come base per una qualsiasi decisione d’investimento. Gli investimenti possono aumentare o diminuire di valore e si può perdere una parte o la totalità dell’importo investito. Le performance passate non sono necessariamente indicative di performance future. Qualsiasi decisione d’investimento deve essere basata sulle informazioni contenute nel Prospetto informativo di riferimento e deve essere presa dopo aver richiesto il parere di un consulente d’investimento, fiscale e legale indipendente.
Il presente documento non è, e in nessun caso deve essere interpretato come, una pubblicità o qualsiasi altro strumento di promozione di un’offerta pubblica di azioni o titoli negli Stati Uniti o in qualsiasi provincia o territorio degli Stati Uniti. Né il presente documento né alcuna copia dello stesso devono essere acquisiti, trasmessi o distribuiti (direttamente o indirettamente) negli Stati Uniti.
Il presente documento può contenere commenti indipendenti sul mercato redatti da WisdomTree sulla base delle informazioni disponibili al pubblico. Benché WisdomTree si adoperi per garantire l’esattezza del contenuto del presente documento, WisdomTree non garantisce né assicura la sua esattezza o correttezza. Qualsiasi terzo fornitore di dati di cui ci si avvalga per reperire le informazioni contenute nel presente documento non rilascia alcuna garanzia o dichiarazione di sorta in relazione ai suddetti dati. Laddove WisdomTree abbia espresso dei pareri relativamente al prodotto o all’attività di mercato, si ricorda che tali pareri possono cambiare. Né WisdomTree, né alcuna consociata, né alcuno dei rispettivi funzionari, amministratori, partner o dipendenti, accetta alcuna responsabilità per qualsiasi perdita, diretta o indiretta, derivante dall’utilizzo del presente documento o del suo contenuto.
Il presente documento può contenere dichiarazioni previsionali, comprese dichiarazioni riguardanti le attuali aspettative o convinzioni in relazione alla performance di determinate classi di attività e/o settori. Le dichiarazioni previsionali sono soggette a determinati rischi, incertezze e ipotesi. Non vi è alcuna garanzia che tali dichiarazioni siano esatte, e i risultati effettivi possano discostarsi significativamente da quelli previsti in dette dichiarazioni. WisdomTree raccomanda vivamente di non fare indebito affidamento sulle summenzionate dichiarazioni previsionali.
I rendimenti storici ricompresi nel presente documento potrebbero essere basati sul back test, ossia la procedura di valutazione di una strategia d’investimento, che viene applicata ai dati storici per simulare quali sarebbero stati i rendimenti di tale strategia. Tuttavia, i rendimenti basati sul back test sono puramente ipotetici e vengono forniti nel presente documento a soli fini informativi. I dati basati sul back test non rappresentano rendimenti effettivi e non devono intendersi come un’indicazione di rendimenti effettivi o futuri.