AAT готовится к отскоку

17 mar 2023

American Assets Trust (AAT) - это диверсифицированный REIT, инвестирует в торговые, офисные и жилые объекты, а также гостиничную недвижимость, с активами, расположенными в основном на западном побережье США.

Почему я покупаю?

1. На данный момент риски у AAT логичные: снижение потоков из-за роста инфляции; большой долг в размере 1.6 млрд, который на фоне повышения ставок труднее обслуживать; послепандемийные пустующие офисы, при том что офисной недвижимости у компании 58% от портфеля
2. Однако это уже в большей степени заложено в цене, а если учесть что во второй половине года маячит возможное снижение ставок, это отличный момент для покупок
3. Руководство уже одобрило план снижения коэффициента долга с 6,4 до менее 5,5. При этом только $250 млн долга подлежат погашению в течение следующих 2-х лет, что очень немного для этого трудного периода
4. Как сообщило руководств, наблюдается улучшение ситуации на рынке офисной недвижимости и возвращение сотрудников в офисы, что увеличит доходы AAT. Тенденция возвращения людей в офисы будет только нарастать со временем
5. В настоящее время AAT торгуется с самым низким за 10 лет соотношением цены к FFO = 11,6, при том что среднее за 5 лет отношение цены к FFO составляет 18,7.
6. Технически бумага подходит к важному уровню на больших объемах. Думаю что это конечная 5-я волна волны С большой коррекции

Вывод: падающий нож, который может отскочить от пола на двузначные цифры