WisdomTree - Tactical Daily Update - 16.01.2023
Banche Usa non deludono sui conti 2022, ma sono prudenti sul 2023.
Tutti (col pensiero) a davos, per il Forum di capi di Stato e Banchieri.
Si consolida la speranza per calo inflazione e tassi. Vedremo..
Prezzo del gas naturale ai minimi da 15 mesi: aiutera’ inflazione e famiglie.
L’umore e’ buono e le Borse salgono per la 2’ settimana del nuovo anno. Il calo dell’inflazione Usa a dicembre aiuta Wall-Street, alimentando tra gli investitori la speranza che rafforzato la convinzione che le Banche centrali, a cominciare da quella americana (FED-Federal Reserve), si predispongano ad allentare la politica monetaria.
Venerdi’ 13 chiusure tutte in rialzo: svetta Milano, che col +2,4% della scorsa settimana mgliora il saldo da inizio anno a +8,8%, bene anche Francoforte, +3,3% e +8,4% da inizio anno, Parigi, +2,4% e +8,5%, Madrid +2,1% e +7,9%, Londra +1,9% e +4,1%. So far, so good!
Settimana positiva anche per Wall-Street: venerdi’ Dow Jones in rialzo +0,33%, Nasdaq +0,71% e S&P500 +0,40%, nel giorno della pubblicazione dei primi “conti” finali 2022 delle grandi banche, positivi a consuntivo, ma accompagnati da visione prudente sul 2023, visto in recessione “leggera” e meritevole di extra-accantonamenti prudenziali.
Risultati 2022 ottimi per Bank of America, con registrato ricavi e utili in rialzo e sopra le stime, similmente a Jp-Morgan. Citigroup e’ cresciuta nei ricavi ma ha effettuato accantonamenti sopra la media, penalizzando il risultato netto. Domani, 17 gennaio, pubblicheranno Morgan Stanley e Goldman Sachs.
Sul 2023, nelle dichiarazioni del top management delle grandi banche Usa abbonda la “prudenza”. Il CEO di Bank of America Brian Moynihan ha dichiarato che «lo scenario base contempla una recessione moderata», mentre quello di Jp-Morgan, Jamie Dimon, sostiene che l'economia americana rimarra’ forte, con le famiglie e le imprese che continuano a spendere e ad investire.
Tuttavia entrambi mettono in conto i possibili effetti negativi delle tensioni geopolitiche, guerra in Ucraina in primis, dell’inflazione ancora alta e resistente, dei rischi di approvvionamento di energia e materie prime agricole, dei tassi di interesse elevati.
Intanto, sul fornte macro, registriamo una produzione industriale della “zona-Euro” cresciuta a novembre più delle previsioni, testimone di una buona resistenza dell'economia manufatturiera: +1,0% su ottobre, contro stime di +0,50%. In Italia, l'indice destagionalizzato segna -0,3% mensile e -3,7% annuale.
In Germania, fonti governative stimano la crescita del PIL 2022 al +1,9%, il che significa che l'economia tedesca, nel 4’ trimestre, potrebbe aver evitato di contrarsi, cosa che invece si temeva.
A Davos (Svizzera) si apre oggi l’attesissimo World Economic Forum, che vede la partecipazione di 52 Capi di Stato e di Governo e 19 banchieri centrali: molte discussioni verteranno sulle prospettive di crescita, sull’inflazione e sui tassi di interesse ufficiali, nella speranza di cogliere qualche segnale di futuro allentamento della politica monetaria.
Il prezzo del gas naturale europeo precipita ai livelli dell’autunno 2021, disinnescando la paura circa la disponibilita’ ed il pesante impatto sui prezzi dell’eletricita’ e sull’inflazione: gli stoccaggi di gas in Europa sono oltre l'82%, ben sopra le medie storiche (circa 70%), del periodo. L'Europa è il maggior importatore di gas naturale liquefatto, col 24% del volume planetario.
Il prezzo del metano stamane, sulla piattaforma TTF di Amsterdam, e’ arrivato a perdere anche oltre -7% sino a 60 Euro/megawattora, grazie anche un aumento dei flussi verso l'Europa, favorito dagli stoccaggi pieni in Cina e da temperature medie europee sopra la media stagionale, con conseguenti minori consumi.
Piu’ stabile il prezzo del petrolio: il WTI (West Texas Intermediate) scende oggi -0,7% a 79,6 Dollari/barile e consolida il progresso a doppia cifra della scorsa settimana, quando era stato spinto al rialzo dalla prospettiva di “re-opening” cinese.
Mercato obbligazionario: torna l’interesse per il “reddito fisso”, nella speranza di “easing” della politica monetaria (alias tassi di interesse che si stabilizzano per poi tornare a scendere): risultato, scendono i rendimenti dei “govies” e lo spread tra BTP decennale italiano e omologo bund tedesco scivola a 180 bps, col rendimento del BTP attorno 4,0%.
Sul fronte valutario prosegue il recupero dell’Euro sul Dollaro, ora a quota 1,08, lontanissino dal minimo di 0,96 toccato lo scorso ottobre. All’indebolimento del Dollaro contribuisce la convinzione che la FED potrebbe alzare i tassi di soli +0,25% nelle prossime riunioni di inizio febbraio e metà marzo.
Altro movimento notevole e’ il rialzo dello Yen giapponese, sia verso Euro che US$. La Banca del Giappone mercoledì 18 potrebbe annunciare la “conclusione” dell'attuale, e a ben vedere unica, strategia super-accomodante.
Risk-on!! Degno di nota il ritorno del “danaro” sulle cryptovalute, col Bitcoin che nel weekend è tornato sopra 21 mila Dollari, +28% da inizio anno.
Le Borse asiatiche stamani hanno registrato chiusure differenziate: Tokyo, -1,1%, soffre probabilmente del recente apprezzamento dello Yen, tornato verso Dollaro Usa ai livelli di maggio 2022. Hong-Kong -0,14%, Seoul +0.58% e CSI300 cinese +1,56%, noncurante del calo del -9,9% delle esportazioni cinesi a dicembre.
Borse europee leggermente positive, in media +0,2%, ma poco attive, complice la chiusra di Wall Street per il Martin Luther King day. (ore 13.30 CET)
Informazioni importanti
Comunicazioni emesse all’interno dello Spazio economico europeo (“SEE”): Il presente documento è stato emesso e approvato da WisdomTree Ireland Limited, società autorizzata e regolamentata dalla Central Bank of Ireland.
Comunicazioni emesse in giurisdizioni non appartenenti al SEE: Il presente documento è stato emesso e approvato da WisdomTree UK Limited, società autorizzata e regolamentata dalla Financial Conduct Authority del Regno Unito.
Per fare riferimento a WisdomTree Ireland Limited e a WisdomTree UK Limited si utilizza per entrambe la denominazione “WisdomTree” (come applicabile). La nostra politica sui conflitti d’interesse e il nostro inventario sono disponibili su richiesta.
Solo per clienti professionali. Le informazioni contenute nel presente documento sono fornite a titolo meramente informativo e non costituiscono né un’offerta di vendita né una sollecitazione di un’offerta di acquisto di titoli o azioni. Il presente documento non deve essere utilizzato come base per una qualsiasi decisione d’investimento. Gli investimenti possono aumentare o diminuire di valore e si può perdere una parte o la totalità dell’importo investito. Le performance passate non sono necessariamente indicative di performance future. Qualsiasi decisione d’investimento deve essere basata sulle informazioni contenute nel Prospetto informativo di riferimento e deve essere presa dopo aver richiesto il parere di un consulente d’investimento, fiscale e legale indipendente.
Il presente documento non è, e in nessun caso deve essere interpretato come, una pubblicità o qualsiasi altro strumento di promozione di un’offerta pubblica di azioni o titoli negli Stati Uniti o in qualsiasi provincia o territorio degli Stati Uniti. Né il presente documento né alcuna copia dello stesso devono essere acquisiti, trasmessi o distribuiti (direttamente o indirettamente) negli Stati Uniti.
Il presente documento può contenere commenti indipendenti sul mercato redatti da WisdomTree sulla base delle informazioni disponibili al pubblico. Benché WisdomTree si adoperi per garantire l’esattezza del contenuto del presente documento, WisdomTree non garantisce né assicura la sua esattezza o correttezza. Qualsiasi terzo fornitore di dati di cui ci si avvalga per reperire le informazioni contenute nel presente documento non rilascia alcuna garanzia o dichiarazione di sorta in relazione ai suddetti dati. Laddove WisdomTree abbia espresso dei pareri relativamente al prodotto o all’attività di mercato, si ricorda che tali pareri possono cambiare. Né WisdomTree, né alcuna consociata, né alcuno dei rispettivi funzionari, amministratori, partner o dipendenti, accetta alcuna responsabilità per qualsiasi perdita, diretta o indiretta, derivante dall’utilizzo del presente documento o del suo contenuto.
Il presente documento può contenere dichiarazioni previsionali, comprese dichiarazioni riguardanti le attuali aspettative o convinzioni in relazione alla performance di determinate classi di attività e/o settori. Le dichiarazioni previsionali sono soggette a determinati rischi, incertezze e ipotesi. Non vi è alcuna garanzia che tali dichiarazioni siano esatte, e i risultati effettivi possano discostarsi significativamente da quelli previsti in dette dichiarazioni. WisdomTree raccomanda vivamente di non fare indebito affidamento sulle summenzionate dichiarazioni previsionali.
I rendimenti storici ricompresi nel presente documento potrebbero essere basati sul back test, ossia la procedura di valutazione di una strategia d’investimento, che viene applicata ai dati storici per simulare quali sarebbero stati i rendimenti di tale strategia. Tuttavia, i rendimenti basati sul back test sono puramente ipotetici e vengono forniti nel presente documento a soli fini informativi. I dati basati sul back test non rappresentano rendimenti effettivi e non devono intendersi come un’indicazione di rendimenti effettivi o futuri.
Tutti (col pensiero) a davos, per il Forum di capi di Stato e Banchieri.
Si consolida la speranza per calo inflazione e tassi. Vedremo..
Prezzo del gas naturale ai minimi da 15 mesi: aiutera’ inflazione e famiglie.
L’umore e’ buono e le Borse salgono per la 2’ settimana del nuovo anno. Il calo dell’inflazione Usa a dicembre aiuta Wall-Street, alimentando tra gli investitori la speranza che rafforzato la convinzione che le Banche centrali, a cominciare da quella americana (FED-Federal Reserve), si predispongano ad allentare la politica monetaria.
Venerdi’ 13 chiusure tutte in rialzo: svetta Milano, che col +2,4% della scorsa settimana mgliora il saldo da inizio anno a +8,8%, bene anche Francoforte, +3,3% e +8,4% da inizio anno, Parigi, +2,4% e +8,5%, Madrid +2,1% e +7,9%, Londra +1,9% e +4,1%. So far, so good!
Settimana positiva anche per Wall-Street: venerdi’ Dow Jones in rialzo +0,33%, Nasdaq +0,71% e S&P500 +0,40%, nel giorno della pubblicazione dei primi “conti” finali 2022 delle grandi banche, positivi a consuntivo, ma accompagnati da visione prudente sul 2023, visto in recessione “leggera” e meritevole di extra-accantonamenti prudenziali.
Risultati 2022 ottimi per Bank of America, con registrato ricavi e utili in rialzo e sopra le stime, similmente a Jp-Morgan. Citigroup e’ cresciuta nei ricavi ma ha effettuato accantonamenti sopra la media, penalizzando il risultato netto. Domani, 17 gennaio, pubblicheranno Morgan Stanley e Goldman Sachs.
Sul 2023, nelle dichiarazioni del top management delle grandi banche Usa abbonda la “prudenza”. Il CEO di Bank of America Brian Moynihan ha dichiarato che «lo scenario base contempla una recessione moderata», mentre quello di Jp-Morgan, Jamie Dimon, sostiene che l'economia americana rimarra’ forte, con le famiglie e le imprese che continuano a spendere e ad investire.
Tuttavia entrambi mettono in conto i possibili effetti negativi delle tensioni geopolitiche, guerra in Ucraina in primis, dell’inflazione ancora alta e resistente, dei rischi di approvvionamento di energia e materie prime agricole, dei tassi di interesse elevati.
Intanto, sul fornte macro, registriamo una produzione industriale della “zona-Euro” cresciuta a novembre più delle previsioni, testimone di una buona resistenza dell'economia manufatturiera: +1,0% su ottobre, contro stime di +0,50%. In Italia, l'indice destagionalizzato segna -0,3% mensile e -3,7% annuale.
In Germania, fonti governative stimano la crescita del PIL 2022 al +1,9%, il che significa che l'economia tedesca, nel 4’ trimestre, potrebbe aver evitato di contrarsi, cosa che invece si temeva.
A Davos (Svizzera) si apre oggi l’attesissimo World Economic Forum, che vede la partecipazione di 52 Capi di Stato e di Governo e 19 banchieri centrali: molte discussioni verteranno sulle prospettive di crescita, sull’inflazione e sui tassi di interesse ufficiali, nella speranza di cogliere qualche segnale di futuro allentamento della politica monetaria.
Il prezzo del gas naturale europeo precipita ai livelli dell’autunno 2021, disinnescando la paura circa la disponibilita’ ed il pesante impatto sui prezzi dell’eletricita’ e sull’inflazione: gli stoccaggi di gas in Europa sono oltre l'82%, ben sopra le medie storiche (circa 70%), del periodo. L'Europa è il maggior importatore di gas naturale liquefatto, col 24% del volume planetario.
Il prezzo del metano stamane, sulla piattaforma TTF di Amsterdam, e’ arrivato a perdere anche oltre -7% sino a 60 Euro/megawattora, grazie anche un aumento dei flussi verso l'Europa, favorito dagli stoccaggi pieni in Cina e da temperature medie europee sopra la media stagionale, con conseguenti minori consumi.
Piu’ stabile il prezzo del petrolio: il WTI (West Texas Intermediate) scende oggi -0,7% a 79,6 Dollari/barile e consolida il progresso a doppia cifra della scorsa settimana, quando era stato spinto al rialzo dalla prospettiva di “re-opening” cinese.
Mercato obbligazionario: torna l’interesse per il “reddito fisso”, nella speranza di “easing” della politica monetaria (alias tassi di interesse che si stabilizzano per poi tornare a scendere): risultato, scendono i rendimenti dei “govies” e lo spread tra BTP decennale italiano e omologo bund tedesco scivola a 180 bps, col rendimento del BTP attorno 4,0%.
Sul fronte valutario prosegue il recupero dell’Euro sul Dollaro, ora a quota 1,08, lontanissino dal minimo di 0,96 toccato lo scorso ottobre. All’indebolimento del Dollaro contribuisce la convinzione che la FED potrebbe alzare i tassi di soli +0,25% nelle prossime riunioni di inizio febbraio e metà marzo.
Altro movimento notevole e’ il rialzo dello Yen giapponese, sia verso Euro che US$. La Banca del Giappone mercoledì 18 potrebbe annunciare la “conclusione” dell'attuale, e a ben vedere unica, strategia super-accomodante.
Risk-on!! Degno di nota il ritorno del “danaro” sulle cryptovalute, col Bitcoin che nel weekend è tornato sopra 21 mila Dollari, +28% da inizio anno.
Le Borse asiatiche stamani hanno registrato chiusure differenziate: Tokyo, -1,1%, soffre probabilmente del recente apprezzamento dello Yen, tornato verso Dollaro Usa ai livelli di maggio 2022. Hong-Kong -0,14%, Seoul +0.58% e CSI300 cinese +1,56%, noncurante del calo del -9,9% delle esportazioni cinesi a dicembre.
Borse europee leggermente positive, in media +0,2%, ma poco attive, complice la chiusra di Wall Street per il Martin Luther King day. (ore 13.30 CET)
Informazioni importanti
Comunicazioni emesse all’interno dello Spazio economico europeo (“SEE”): Il presente documento è stato emesso e approvato da WisdomTree Ireland Limited, società autorizzata e regolamentata dalla Central Bank of Ireland.
Comunicazioni emesse in giurisdizioni non appartenenti al SEE: Il presente documento è stato emesso e approvato da WisdomTree UK Limited, società autorizzata e regolamentata dalla Financial Conduct Authority del Regno Unito.
Per fare riferimento a WisdomTree Ireland Limited e a WisdomTree UK Limited si utilizza per entrambe la denominazione “WisdomTree” (come applicabile). La nostra politica sui conflitti d’interesse e il nostro inventario sono disponibili su richiesta.
Solo per clienti professionali. Le informazioni contenute nel presente documento sono fornite a titolo meramente informativo e non costituiscono né un’offerta di vendita né una sollecitazione di un’offerta di acquisto di titoli o azioni. Il presente documento non deve essere utilizzato come base per una qualsiasi decisione d’investimento. Gli investimenti possono aumentare o diminuire di valore e si può perdere una parte o la totalità dell’importo investito. Le performance passate non sono necessariamente indicative di performance future. Qualsiasi decisione d’investimento deve essere basata sulle informazioni contenute nel Prospetto informativo di riferimento e deve essere presa dopo aver richiesto il parere di un consulente d’investimento, fiscale e legale indipendente.
Il presente documento non è, e in nessun caso deve essere interpretato come, una pubblicità o qualsiasi altro strumento di promozione di un’offerta pubblica di azioni o titoli negli Stati Uniti o in qualsiasi provincia o territorio degli Stati Uniti. Né il presente documento né alcuna copia dello stesso devono essere acquisiti, trasmessi o distribuiti (direttamente o indirettamente) negli Stati Uniti.
Il presente documento può contenere commenti indipendenti sul mercato redatti da WisdomTree sulla base delle informazioni disponibili al pubblico. Benché WisdomTree si adoperi per garantire l’esattezza del contenuto del presente documento, WisdomTree non garantisce né assicura la sua esattezza o correttezza. Qualsiasi terzo fornitore di dati di cui ci si avvalga per reperire le informazioni contenute nel presente documento non rilascia alcuna garanzia o dichiarazione di sorta in relazione ai suddetti dati. Laddove WisdomTree abbia espresso dei pareri relativamente al prodotto o all’attività di mercato, si ricorda che tali pareri possono cambiare. Né WisdomTree, né alcuna consociata, né alcuno dei rispettivi funzionari, amministratori, partner o dipendenti, accetta alcuna responsabilità per qualsiasi perdita, diretta o indiretta, derivante dall’utilizzo del presente documento o del suo contenuto.
Il presente documento può contenere dichiarazioni previsionali, comprese dichiarazioni riguardanti le attuali aspettative o convinzioni in relazione alla performance di determinate classi di attività e/o settori. Le dichiarazioni previsionali sono soggette a determinati rischi, incertezze e ipotesi. Non vi è alcuna garanzia che tali dichiarazioni siano esatte, e i risultati effettivi possano discostarsi significativamente da quelli previsti in dette dichiarazioni. WisdomTree raccomanda vivamente di non fare indebito affidamento sulle summenzionate dichiarazioni previsionali.
I rendimenti storici ricompresi nel presente documento potrebbero essere basati sul back test, ossia la procedura di valutazione di una strategia d’investimento, che viene applicata ai dati storici per simulare quali sarebbero stati i rendimenti di tale strategia. Tuttavia, i rendimenti basati sul back test sono puramente ipotetici e vengono forniti nel presente documento a soli fini informativi. I dati basati sul back test non rappresentano rendimenti effettivi e non devono intendersi come un’indicazione di rendimenti effettivi o futuri.
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