WusdomTree - Tactical Daily Update - 21.03.2025

Prosegue la debolezza di Wall Street: ancora vendite sui big-tech.
Lagarde (ECB) stima moderato impatto negativo. –0,3% di PIL, dei dazi Usa
Borse asiatiche confermano un buon “momentum”, ma senza strappi.
Rame oltre US$ 10.000/tonnellata, e in buona luce tutti metalli industriali.

I mercati finanziari europei hanno vissuto una giornata altalenante, inizialmente incoraggiati dalla decisione della Federal Reserve di non aumentare i tassi di interesse, ma successivamente cauti, sino a registrato chiusure in negativo.
A determinare questa inversione è stata la dichiarazione di Christine Lagarde, Presidente della Banca Centrale Europea (BCE), riguardo alle previsioni economiche.
Lagarde ha messo in evidenza che la guerra commerciale, in particolare l'imposizione di dazi doganali USA del 25% sulle importazioni europee, potrebbe ridurre il PIL dell'Eurozona dello 0,3% nel primo anno, con il rischio di un impatto maggiore, fino allo 0,5%, a causa delle misure di ritorsione.
Nonostante ciò, ha minimizzato i rischi inflazionistici, escludendo interventi da parte della BCE in termini di aumenti dei tassi.
Sul fronte delle Borse europee, i numeri parlano chiaro: Francoforte ha chiuso con un calo del -1,3%, Milano ha registrato una perdita simile, Parigi ha segnato -0,95% e Londra è rimasta sostanzialmente piatta con un -0,1%, nonostante la decisione della Bank of England di mantenere i tassi di interesse al 4,5%.
La sterlina ha subito una leggera flessione dello 0,11% contro il dollaro, mentre l’euro ha perso lo 0,63% contro la valuta statunitense.
Wall Street ha vissuto una sessione altalenante, iniziando con un tentativo di rimbalzo ma chiudendo comunque in negativo. L'S&P500, che era partito in rialzo dello 0,6%, ha terminato la giornata con una perdita dello 0,2%.
I cosiddetti "Magnifici Sette" (le principali big tech americane) hanno continuato la loro discesa, segnando il quinto calo settimanale consecutivo, con una perdita complessiva del 2%. La performance negativa di questi titoli ha influito sugli altri indici di Wall Street, che hanno chiuso perlopiù in rosso.
Tuttavia, l'S&P500 e il Dow Jones sono riusciti a contenere le perdite, rispettivamente con -0,2% e -0,03%. Nonostante il calo da inizio, e la marcata sottoperformance rispetto alle borse europee ed asiatiche, il mercato azionario statunitense rimane comunque il principale protagonista sulla scena globale, rappresentando oltre il 70% della capitalizzazione mondiale.
In Europa, tuttavia, i principali indici hanno mostrato performance superiori. Il Cac 40 di Parigi ha guadagnato il 10% dall'inizio dell'anno, mentre il FTSE MIB italiano ha segnato un sorprendente +14,7%. Anche il Dax di Francoforte ha guadagnato parecchio, +15,5%.
Questi numeri evidenziano come l'Eurozona stia vivendo una fase di relativa crescita, seppur in un contesto di incertezze globali, come dimostra il rallentamento della crescita economica e le difficoltà del settore manifatturiero in alcune aree.

I mercati asiatici, invece, stamattina, 21 marzo, sono risultati contrastati. Dopo una chiusura festiva, il Nikkei225 giapponese è rimasto stabile, mentre l'Hang Seng di Hong Kong ha registrato un pesante calo del 2,5%. Lo stesso è accaduto per il CSI 300 di Shanghai-Shenzhen, che ha perso l'1,8%.
Tuttavia, alcuni mercati, come quello di Seul (Kospi) e Mumbai (Sensex), hanno visto performance positive, rispettivamente con guadagni dello 0,2% e dell'0,8%.
Sul fronte delle materie prime, il petrolio ha mostrato segnali positivi, con una seconda settimana consecutiva di guadagni, che si avvicinano al +3%.
L'Office of Foreign Assets Control degli Stati Uniti ha imposto sanzioni contro una raffineria cinese che ha acquistato e raffinato petrolio iraniano, un fattore che ha contribuito a mantenere i prezzi alti.
Il rame, tra i metalli industriali, sta registrato un notevole rally, arrivando a toccare i 10.000 USD per tonnellata, grazie ai timori di una possibile riduzione dell'offerta globale legata alla guerra commerciale.
L'oro ha corretto leggermente, pur rimanendo vicino ai massimi storici, oltre 3.000 Dollari/oncia, grazie all'incertezza geopolitica e alla politica della Fed sui tassi di interesse.
Sul fronte valutario, ieri l’euro ha perso bruscamente terreno rispetto al dollaro, scendendo a 1,083, a causa delle dichiarazioni di Lagarde, che ha suggerito una crescita più debole e ridotto la possibilità di aumenti inflazionistici legati ai dazi americani.
Il bitcoin, nel frattempo, ha vissuto una giornata poco volatile, scambiandosi attorno ai 84.000 USD.
Nel comparto obbligazionario, i titoli di stato americani hanno continuato a beneficiare della cautela della Fed riguardo alla crescita economica, con i rendimenti dei Treasury decennali scesi al 4,24%, al livello più basso degli ultimi tre mesi.
In Europa, i rendimenti dei Bund tedeschi e dei BTP italiani hanno registrato una flessione, rispettivamente al 2,78% e al 3,90%, beneficiando della posizione attendista della BCEm con lo spread stabile a 112 bps.
In sintesi, nonostante il rallentamento globale e le preoccupazioni legate alla guerra commerciale, i mercati europei stanno dimostrando una resilienza significativa, con performance positive dall'inizio dell'anno: tuttavia la prudenza degli investitori, combinata con un contesto economico incerto, ha contribuito a movimenti contrastanti tra i vari mercati azionari, obbligazionari e delle materie prime.

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