FED, Taglio dei Tassi Sicuro il 17 Settembre

Abbiamo recentemente pubblicato un’analisi sugli scenari possibili di azione della Federal Reserve (FED) a partire da mercoledì 17 settembre e fino alla fine dell’anno.

Tre dati fondamentali erano ancora attesi prima della riunione della FED del 17 settembre: il rapporto NFP, un PPI e un CPI. Il rapporto NFP è stato pubblicato e il suo messaggio è inequivocabile: rende quasi certa una riduzione dei tassi dello 0,25 % (25 bps) da parte della FED mercoledì 17 settembre.
Inoltre, la probabilità di un «jumbo FED cut» è salita al 10 %, ossia un taglio dei tassi di 50 bps (0,50 %).
Come si è arrivati a questo punto?

1) Quattro rapporti NFP consecutivi molto deludenti e un tasso di disoccupazione vicino alla soglia di allerta della FED

Il rapporto sull’occupazione USA (NFP), pubblicato venerdì 5 settembre, è complessivamente negativo:

Il tasso di disoccupazione sale al 4,3 % della forza lavoro USA, mentre la soglia di allerta macroeconomica della FED è al 4,4 %

In termini assoluti, il numero di disoccupati è ai massimi dall’inizio del 2021

Quattro mesi consecutivi con meno di 100.000 nuovi posti di lavoro netti — evento mai visto dalla crisi sanitaria del 2020

Anche la crescita salariale prosegue la sua tendenza al ribasso, il che dovrebbe infine permettere una ripresa della discesa dell’inflazione (una volta contabilizzati i dazi doganali)


2) Per la FED si profila lo spettro della stagflazione — la peggiore situazione macroeconomica per una banca centrale

La FED di Jerome Powell e l’intero FOMC potranno abbassare il tasso sui federal funds a partire da mercoledì 17 settembre? La risposta è sì.
Il ritmo di deterioramento del mercato del lavoro USA aumenta notevolmente la probabilità di una recessione. Il prossimo taglio dei tassi della FED potrebbe persino essere considerato tardivo, poiché quando la disoccupazione inizia a salire, di solito significa che l’economia è già in forte rallentamento da molti mesi.
L’inflazione di base USA rimane intorno al 3 % a causa dei dazi doganali, ma la situazione occupazionale rende necessario un tasso sui federal funds più neutrale. Pertanto, la probabilità che la FED agisca il 17 settembre è vicina al 100 %.


3) Questa settimana, inflazione PPI e CPI sono i fattori chiave

In conclusione, la probabilità di un intervento della FED può ancora cambiare questa settimana con l’aggiornamento dei dati sull’inflazione USA tramite PPI e CPI.





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