ANALISIS FUNDAMENTA MRK (Merck & Co.)

MRK Análisis fundamental para la industria farmacéutica.
MOAT / VENTAJA COMPETITIVA Y MODELO DE NEGOCIO
Merck (MRK): Posee un Moat estrecho pero profundo gracias a Keytruda, la terapia oncológica más vendida del mundo, que domina el tratamiento del cáncer de pulmón y otros tumores sólidos. Su división de salud animal es otro pilar defensivo.
¿Cómo generan dinero? Descubrimiento, desarrollo y comercialización de medicamentos bajo patente y vacunas a nivel mundial.
RATIOS FINANCIEROS Y MÉTRICAS DE LA INDUSTRIA (LTM)
RENTABILIDAD
ROE 33,5% (est.)
Net Profit Margin 25,1% (est.)
ROIC 16,8% (est.)
ROCE 17,2% (est.)
LIQUIDEZ / SOLVENCIA
Net Debt / EBITDA 1,25x (est.)
Debt / Equity 0,42x (est.)
VALUACIÓN (NTM)
PER (NTM) 12,50x (est.)
Dividend Yield 2,9% (est.)
Payout Ratio 45,8%
ANÁLISIS DE ESTADOS CONTABLES
EPS Creciente:
MRK: Crecimiento sólido proyectado gracias a la expansión de Keytruda.
ROIC > WACC: MRK cumple con creces (ROIC > 16%)
I+D: Clave en la industria.
Stock-Based Compensation (SBC): Representando menos del 6% del flujo de caja operativo, lo que es una buena señal de gestión para el accionista.
DIRECCIÓN Y ALINEACIÓN DE INCENTIVOS
Merck: Robert Davis prioriza la extensión de la franquicia Keytruda y el crecimiento orgánico.
Incentivos: utiliza RSU y opciones sobre acciones vinculadas a métricas de EPS Ajustado, Pipeline progress y TSR (Total Shareholder Return).
CONSIDERO PUNTAJE DE SALUD GENERAL (1-10)
MERCK (MRK): 9.0/10. La mejor ejecución operativa y balance. Keytruda sigue siendo un motor imbatible.
Si se busca calidad y crecimiento defensivo, MRK lidera el sector.
Valor Razonable y Flujo de Caja Descontado (FCD)
Se utiliza un modelo de FCFE (Free Cash Flow to Equity) de 2 etapas. Este modelo es especialmente relevante para Merck debido a la predictibilidad de sus flujos generados por su fármaco estrella, Keytruda.
Precio Actual: ~US$ 115.40 (aprox. al cierre de enero).
Valor Intrínseco Estimado (SWS): US$ 171.24.
Resultado del Modelo: Merck está subvaluada en un 32.6%.
Margen de Seguridad: Sólido. El modelo indica que el mercado está descontando en exceso el impacto del "Patent Cliff" (vencimiento de patentes) de Keytruda hacia 2028, sin valorar adecuadamente el pipeline de reemplazo.
Ratios de Valuación Comparativa
P/E Ratio (LTM): 12.5x.
Frente a la Industria Farmacéutica (21.4x): Está Muy Barata.
Frente al Mercado Americano (20.1x): Está Barata.
PEG Ratio (Crecimiento a 3 años): 0.8x. Según SWS, un PEG inferior a 1.0 es una señal clásica de que el crecimiento esperado de los beneficios no está reflejado en el precio actual.
Salud Financiera y Dividendos
Dividend Yield: 2.8% - 3.0%.
Sostenibilidad: El Payout Ratio se mantiene en un saludable 45%, lo que garantiza que Merck puede seguir pagando dividendos mientras invierte fuertemente en I+D ($30B en adquisiciones recientes como Prometheus y Harpoon).
Crecimiento de Ganancias: Se pronostica que los beneficios crezcan un 18.7% anual, superando el promedio de la industria farmacéutica (14.2%).
EL ANALISIS FUNDAMENTAL RESPALDA LA COMPRA QUE EL ANALISIS TECNICO POSIBLEMENTE MUESTRA.