WisdomTree - Tactical Daily Update - 24.11.2023
Nuovi leggeri rialzi per le Borse, che credono alla fine del “tightening”.
Indici Pmi europei in leggero recupero, ma restano in area di contrazione.
Opec+ rinvia riunione dal 26 al 30: nuovi tagli in vista?
Germania in recessione, ma l’IFO mostra piccoli segnali di recupero!
Ieri, 23 novembre, mentre Wall Street era chiusa per il giorno del ringraziamento (“thanksgiving”), le Borse europee si sono mosse in lieve rialzo: Francoforte +0,23% Parigi +0,24%, Milano +0,37%, poco sensibili alla pubblicazione degli indici Pmi dell’Eurozona in leggero miglioramento a novembre, e alla notizia del rinvio del meeting Opec+ previsto originariamente per domenica 26.
Dai verbali dell’ultima riunione di politica monetaria dell’ECB (BCE-Banca centrale Europea) del 25-26 ottobre, quella che aveva deciso di mantenere il tasso base sui depositi al 4,0%, si intuisce come i Governatori vogliano essere pronti, sulla base dei prossimi dati macroeconomici, ad ulteriori rialzi dei tassi d’interesse, se necessario, sebbene l'attuale scenario di base non lo preveda.
Wall Street oggi, 24 novembre, riaprira’ regolarmente, ma con orario e, presumibilmente, volumi ridotti, nel giorno del Black Friday dedicato allo shopping forsennato, stimolato dalle “offerte speciali”.
Il “leit motiv” nei pensieri degli operatori non cambia: non si prevedono, sulle 2 sponde dell’Atlantico, nuovi aumenti del costo del denaro, ma entrambe le banche centrali, quella Usa e quella Europea, hanno lasciato aperta la prospettiva di nuovi rialzi, se l'inflazione dovesse tornare a crescere.
Nel frattempo, la Banca centrale svedese ha lasciato invariato il tasso di riferimento al 4,0%, pur in presenza di un'inflazione ancora elevata: in Turchia invece, confermando il nuovo stile piu’ ortodosso di politica monetaria, la Banca centrale ha alzato i tassi dal 35,0% al 40,0%, superando le aspettative di un rialzo al 37,5%: la Lira ha recuperato terreno.
Il cartello Opec+ dei maggiori esportatori petroliferi ha spostato a giovedì 30 novembre, dal 26, la riunione di novembre: secondo voci non ufficiali nelle consultazioni preliminari ci sarebbero divergenze sui target di produzione tra per Paese. Nulla di nuovo se si pensa al passato, mentre di recente la convergenza era stata sorprendentemente buona.
Nell’Euro-zona gli indici PMI di novembre, pubblicati ieri, mostrano segnali di miglioramento, pur restando in “area di contrazione”, cioe’ sotto 50: l'indice PMI dei servizi è salito da 47,8 punti di ottobre a 48,2; quello manifatturiero a 43,8 punti dai 43,1. L'indice composito, che combina i 2 precedenti, è salito a 47,1 punti da 46,5.
Gli indici Pmi del Regno Unito sono invece risultati migliori del previsto, con quello dei servizi tornato sopra quota 50, a 50,5 da 49,5 di ottobre: le aziende registrano un modesto ma gradito ritorno alla crescita, dopo 3 mesi consecutivi di contrazione.
Il nuovo Governatore della Banca d'Italia Fabio Panetta, intervendo alla conferenza Cepr-Bce sulle "Le implicazioni macroeconomiche delle valute digitali delle banche centrali" ha detto che le Banche centrali hanno il mandato di garantire stabilità monetaria e finanziaria e devono essere prudenti, purche’ la prudenza non significhi inazione: il prezzo della mancata emissione dell’Euro digitale potrebbe essere alto.
I rendimenti dei bond dell'Euro-zona sono risaliti leggermente ieri, dopo la pubblicazione dei dati Pmi compositi meno negativi delle attese. Lo spread tra BTP decennale italiano ed omologo Bund tedesco ha oscillato attorno 177 bps, ma il rendimento del Btp benchmark è salito di 4 bps a 4,36%.
Sul mercato valutario, la narrativa relativamente piu’ “hawkish” dell’ECB (Banca centrale europea) ha spinto l’Euro sopra 1,09 Dollari, e sopra 163 verso Yen giapponese. La debolezza dello Yen e’ visibile anche nel rapporto Dollaro/Yen che sfiora 149,6, vicino al record del 2023.
Guardando alle chiusure di stamattina delle borse asiatiche, notiamo che Tokio, chiusa ieri per festivita’, e’ salita +0,52%, chiudendo in pareggio il bilancio settimanale: la borsa giapponese non ha reagito al dato di inflazione di ottobre, +2,9% annuo dal +2,8% di settembre, misurato sul “paniere” che esclude i prodotti freschi.
A Hong Kong l’indice Hang Seng è sceso -1,7%: la crisi dell’immobiliare cinese e lo scarso dinamismo degli scambi commerciali internazionali fanno temere ricadute negative sui risultati economici dei grandi gruppi cinesi quotati a Hong Kong.
Anche in Europa si guarda con cautela alla prospettiva economica rallentata, di cui si moltiplicano le avvisaglie: in Germania e’ stato conferma il dato negativo, -0,1% del PIL (prodotto interno lordo) del 3’ trimestre, -0,1% su base trimestrale, e -0,4% annuale, che peggiora il -0,3% preliminare.
Qualche sintono di ripresa, restando in Germania, per l'indice Ifo, che misura il clima economico: a novembre e’ salito, per il 3’ mese di fila, a 87,3 punti, da 86,9 di ottobre, pur restando al di sotto delle attese degli analisti di 87,5.
Oggi, 24 novembre, nuovo contenuto rialzo dei rendimento dei titoli di Stato europei, su cui pesa anche la decisione della Germania di sospendere, per il 4’ anno consecutivo, il tetto sul debito pubblico.
Anche sul mercato dei Govies Usa prevalgono le vendite ed in parallelo si nota una leggera ascesa dei rendimenti, +5 bps per il Treasury 10 anni a 4,47%.
Le Borse europee chiudono la mattinata con leggeri progressi, in media +0,2%, mentre i future Usa anticipano riaperture “flat” per Wall Street, nell’attesa che vengano pubblicati i dati PMI Usa manifatturiero e dei servizi. (ore 13.30 CET)
Informazioni importanti
Comunicazioni emesse all’interno dello Spazio economico europeo (“SEE”): Il presente documento è stato emesso e approvato da WisdomTree Ireland Limited, società autorizzata e regolamentata dalla Central Bank of Ireland.
Comunicazioni emesse in giurisdizioni non appartenenti al SEE: Il presente documento è stato emesso e approvato da WisdomTree UK Limited, società autorizzata e regolamentata dalla Financial Conduct Authority del Regno Unito.
Per fare riferimento a WisdomTree Ireland Limited e a WisdomTree UK Limited si utilizza per entrambe la denominazione “WisdomTree” (come applicabile). La nostra politica sui conflitti d’interesse e il nostro inventario sono disponibili su richiesta.
Solo per clienti professionali. Le informazioni contenute nel presente documento sono fornite a titolo meramente informativo e non costituiscono né un’offerta di vendita né una sollecitazione di un’offerta di acquisto di titoli o azioni. Il presente documento non deve essere utilizzato come base per una qualsiasi decisione d’investimento. Gli investimenti possono aumentare o diminuire di valore e si può perdere una parte o la totalità dell’importo investito. Le performance passate non sono necessariamente indicative di performance future. Qualsiasi decisione d’investimento deve essere basata sulle informazioni contenute nel Prospetto informativo di riferimento e deve essere presa dopo aver richiesto il parere di un consulente d’investimento, fiscale e legale indipendente.
Il presente documento non è, e in nessun caso deve essere interpretato come, una pubblicità o qualsiasi altro strumento di promozione di un’offerta pubblica di azioni o titoli negli Stati Uniti o in qualsiasi provincia o territorio degli Stati Uniti. Né il presente documento né alcuna copia dello stesso devono essere acquisiti, trasmessi o distribuiti (direttamente o indirettamente) negli Stati Uniti.
Il presente documento può contenere commenti indipendenti sul mercato redatti da WisdomTree sulla base delle informazioni disponibili al pubblico. Benché WisdomTree si adoperi per garantire l’esattezza del contenuto del presente documento, WisdomTree non garantisce né assicura la sua esattezza o correttezza. Qualsiasi terzo fornitore di dati di cui ci si avvalga per reperire le informazioni contenute nel presente documento non rilascia alcuna garanzia o dichiarazione di sorta in relazione ai suddetti dati. Laddove WisdomTree abbia espresso dei pareri relativamente al prodotto o all’attività di mercato, si ricorda che tali pareri possono cambiare. Né WisdomTree, né alcuna consociata, né alcuno dei rispettivi funzionari, amministratori, partner o dipendenti, accetta alcuna responsabilità per qualsiasi perdita, diretta o indiretta, derivante dall’utilizzo del presente documento o del suo contenuto.
Il presente documento può contenere dichiarazioni previsionali, comprese dichiarazioni riguardanti le attuali aspettative o convinzioni in relazione alla performance di determinate classi di attività e/o settori. Le dichiarazioni previsionali sono soggette a determinati rischi, incertezze e ipotesi. Non vi è alcuna garanzia che tali dichiarazioni siano esatte, e i risultati effettivi possano discostarsi significativamente da quelli previsti in dette dichiarazioni. WisdomTree raccomanda vivamente di non fare indebito affidamento sulle summenzionate dichiarazioni previsionali.
I rendimenti storici ricompresi nel presente documento potrebbero essere basati sul back test, ossia la procedura di valutazione di una strategia d’investimento, che viene applicata ai dati storici per simulare quali sarebbero stati i rendimenti di tale strategia. Tuttavia, i rendimenti basati sul back test sono puramente ipotetici e vengono forniti nel presente documento a soli fini informativi. I dati basati sul back test non rappresentano rendimenti effettivi e non devono intendersi come un’indicazione di rendimenti effettivi o futuri.
Indici Pmi europei in leggero recupero, ma restano in area di contrazione.
Opec+ rinvia riunione dal 26 al 30: nuovi tagli in vista?
Germania in recessione, ma l’IFO mostra piccoli segnali di recupero!
Ieri, 23 novembre, mentre Wall Street era chiusa per il giorno del ringraziamento (“thanksgiving”), le Borse europee si sono mosse in lieve rialzo: Francoforte +0,23% Parigi +0,24%, Milano +0,37%, poco sensibili alla pubblicazione degli indici Pmi dell’Eurozona in leggero miglioramento a novembre, e alla notizia del rinvio del meeting Opec+ previsto originariamente per domenica 26.
Dai verbali dell’ultima riunione di politica monetaria dell’ECB (BCE-Banca centrale Europea) del 25-26 ottobre, quella che aveva deciso di mantenere il tasso base sui depositi al 4,0%, si intuisce come i Governatori vogliano essere pronti, sulla base dei prossimi dati macroeconomici, ad ulteriori rialzi dei tassi d’interesse, se necessario, sebbene l'attuale scenario di base non lo preveda.
Wall Street oggi, 24 novembre, riaprira’ regolarmente, ma con orario e, presumibilmente, volumi ridotti, nel giorno del Black Friday dedicato allo shopping forsennato, stimolato dalle “offerte speciali”.
Il “leit motiv” nei pensieri degli operatori non cambia: non si prevedono, sulle 2 sponde dell’Atlantico, nuovi aumenti del costo del denaro, ma entrambe le banche centrali, quella Usa e quella Europea, hanno lasciato aperta la prospettiva di nuovi rialzi, se l'inflazione dovesse tornare a crescere.
Nel frattempo, la Banca centrale svedese ha lasciato invariato il tasso di riferimento al 4,0%, pur in presenza di un'inflazione ancora elevata: in Turchia invece, confermando il nuovo stile piu’ ortodosso di politica monetaria, la Banca centrale ha alzato i tassi dal 35,0% al 40,0%, superando le aspettative di un rialzo al 37,5%: la Lira ha recuperato terreno.
Il cartello Opec+ dei maggiori esportatori petroliferi ha spostato a giovedì 30 novembre, dal 26, la riunione di novembre: secondo voci non ufficiali nelle consultazioni preliminari ci sarebbero divergenze sui target di produzione tra per Paese. Nulla di nuovo se si pensa al passato, mentre di recente la convergenza era stata sorprendentemente buona.
Nell’Euro-zona gli indici PMI di novembre, pubblicati ieri, mostrano segnali di miglioramento, pur restando in “area di contrazione”, cioe’ sotto 50: l'indice PMI dei servizi è salito da 47,8 punti di ottobre a 48,2; quello manifatturiero a 43,8 punti dai 43,1. L'indice composito, che combina i 2 precedenti, è salito a 47,1 punti da 46,5.
Gli indici Pmi del Regno Unito sono invece risultati migliori del previsto, con quello dei servizi tornato sopra quota 50, a 50,5 da 49,5 di ottobre: le aziende registrano un modesto ma gradito ritorno alla crescita, dopo 3 mesi consecutivi di contrazione.
Il nuovo Governatore della Banca d'Italia Fabio Panetta, intervendo alla conferenza Cepr-Bce sulle "Le implicazioni macroeconomiche delle valute digitali delle banche centrali" ha detto che le Banche centrali hanno il mandato di garantire stabilità monetaria e finanziaria e devono essere prudenti, purche’ la prudenza non significhi inazione: il prezzo della mancata emissione dell’Euro digitale potrebbe essere alto.
I rendimenti dei bond dell'Euro-zona sono risaliti leggermente ieri, dopo la pubblicazione dei dati Pmi compositi meno negativi delle attese. Lo spread tra BTP decennale italiano ed omologo Bund tedesco ha oscillato attorno 177 bps, ma il rendimento del Btp benchmark è salito di 4 bps a 4,36%.
Sul mercato valutario, la narrativa relativamente piu’ “hawkish” dell’ECB (Banca centrale europea) ha spinto l’Euro sopra 1,09 Dollari, e sopra 163 verso Yen giapponese. La debolezza dello Yen e’ visibile anche nel rapporto Dollaro/Yen che sfiora 149,6, vicino al record del 2023.
Guardando alle chiusure di stamattina delle borse asiatiche, notiamo che Tokio, chiusa ieri per festivita’, e’ salita +0,52%, chiudendo in pareggio il bilancio settimanale: la borsa giapponese non ha reagito al dato di inflazione di ottobre, +2,9% annuo dal +2,8% di settembre, misurato sul “paniere” che esclude i prodotti freschi.
A Hong Kong l’indice Hang Seng è sceso -1,7%: la crisi dell’immobiliare cinese e lo scarso dinamismo degli scambi commerciali internazionali fanno temere ricadute negative sui risultati economici dei grandi gruppi cinesi quotati a Hong Kong.
Anche in Europa si guarda con cautela alla prospettiva economica rallentata, di cui si moltiplicano le avvisaglie: in Germania e’ stato conferma il dato negativo, -0,1% del PIL (prodotto interno lordo) del 3’ trimestre, -0,1% su base trimestrale, e -0,4% annuale, che peggiora il -0,3% preliminare.
Qualche sintono di ripresa, restando in Germania, per l'indice Ifo, che misura il clima economico: a novembre e’ salito, per il 3’ mese di fila, a 87,3 punti, da 86,9 di ottobre, pur restando al di sotto delle attese degli analisti di 87,5.
Oggi, 24 novembre, nuovo contenuto rialzo dei rendimento dei titoli di Stato europei, su cui pesa anche la decisione della Germania di sospendere, per il 4’ anno consecutivo, il tetto sul debito pubblico.
Anche sul mercato dei Govies Usa prevalgono le vendite ed in parallelo si nota una leggera ascesa dei rendimenti, +5 bps per il Treasury 10 anni a 4,47%.
Le Borse europee chiudono la mattinata con leggeri progressi, in media +0,2%, mentre i future Usa anticipano riaperture “flat” per Wall Street, nell’attesa che vengano pubblicati i dati PMI Usa manifatturiero e dei servizi. (ore 13.30 CET)
Informazioni importanti
Comunicazioni emesse all’interno dello Spazio economico europeo (“SEE”): Il presente documento è stato emesso e approvato da WisdomTree Ireland Limited, società autorizzata e regolamentata dalla Central Bank of Ireland.
Comunicazioni emesse in giurisdizioni non appartenenti al SEE: Il presente documento è stato emesso e approvato da WisdomTree UK Limited, società autorizzata e regolamentata dalla Financial Conduct Authority del Regno Unito.
Per fare riferimento a WisdomTree Ireland Limited e a WisdomTree UK Limited si utilizza per entrambe la denominazione “WisdomTree” (come applicabile). La nostra politica sui conflitti d’interesse e il nostro inventario sono disponibili su richiesta.
Solo per clienti professionali. Le informazioni contenute nel presente documento sono fornite a titolo meramente informativo e non costituiscono né un’offerta di vendita né una sollecitazione di un’offerta di acquisto di titoli o azioni. Il presente documento non deve essere utilizzato come base per una qualsiasi decisione d’investimento. Gli investimenti possono aumentare o diminuire di valore e si può perdere una parte o la totalità dell’importo investito. Le performance passate non sono necessariamente indicative di performance future. Qualsiasi decisione d’investimento deve essere basata sulle informazioni contenute nel Prospetto informativo di riferimento e deve essere presa dopo aver richiesto il parere di un consulente d’investimento, fiscale e legale indipendente.
Il presente documento non è, e in nessun caso deve essere interpretato come, una pubblicità o qualsiasi altro strumento di promozione di un’offerta pubblica di azioni o titoli negli Stati Uniti o in qualsiasi provincia o territorio degli Stati Uniti. Né il presente documento né alcuna copia dello stesso devono essere acquisiti, trasmessi o distribuiti (direttamente o indirettamente) negli Stati Uniti.
Il presente documento può contenere commenti indipendenti sul mercato redatti da WisdomTree sulla base delle informazioni disponibili al pubblico. Benché WisdomTree si adoperi per garantire l’esattezza del contenuto del presente documento, WisdomTree non garantisce né assicura la sua esattezza o correttezza. Qualsiasi terzo fornitore di dati di cui ci si avvalga per reperire le informazioni contenute nel presente documento non rilascia alcuna garanzia o dichiarazione di sorta in relazione ai suddetti dati. Laddove WisdomTree abbia espresso dei pareri relativamente al prodotto o all’attività di mercato, si ricorda che tali pareri possono cambiare. Né WisdomTree, né alcuna consociata, né alcuno dei rispettivi funzionari, amministratori, partner o dipendenti, accetta alcuna responsabilità per qualsiasi perdita, diretta o indiretta, derivante dall’utilizzo del presente documento o del suo contenuto.
Il presente documento può contenere dichiarazioni previsionali, comprese dichiarazioni riguardanti le attuali aspettative o convinzioni in relazione alla performance di determinate classi di attività e/o settori. Le dichiarazioni previsionali sono soggette a determinati rischi, incertezze e ipotesi. Non vi è alcuna garanzia che tali dichiarazioni siano esatte, e i risultati effettivi possano discostarsi significativamente da quelli previsti in dette dichiarazioni. WisdomTree raccomanda vivamente di non fare indebito affidamento sulle summenzionate dichiarazioni previsionali.
I rendimenti storici ricompresi nel presente documento potrebbero essere basati sul back test, ossia la procedura di valutazione di una strategia d’investimento, che viene applicata ai dati storici per simulare quali sarebbero stati i rendimenti di tale strategia. Tuttavia, i rendimenti basati sul back test sono puramente ipotetici e vengono forniti nel presente documento a soli fini informativi. I dati basati sul back test non rappresentano rendimenti effettivi e non devono intendersi come un’indicazione di rendimenti effettivi o futuri.