WisdomTree - Tactical Daily Update - 11.02.2022
Ieri, 10 febbraio, giorno dell’annuncio dell’inflazione al consumo (CPI) di gennaio in Usa, le Borse europee hanno vissuto numerosi saliscendi, coi minimi segnati poco prima del dato, e un discreto recupero sul finale, che ha permesso chiusure attorno alla parita’.
L’inflazione è ormai chiaramente la principale preoccupazione per Governi, Banche centrali, imprese e famiglie, mettendo in secondo piano la pandemia: la dinamica dei prezzi e’ troppo elevata, da economia surriscaldata e fa tornare alla memoria, anche a chi scrive, i periodi di iperi-nflazione degli anni ’70 ed ’80 del secolo scorso.
Le chiusure azionarie europee, alla fine, non fotografano appieno l’ansia dei mercati, e riflettono le reazioni, molto miste, alle evidenze della reporting season, in pieno svolgimento: il FtseMib italiano ha guadagnato +0,2%, il Ftse100 britannico +0,4%, il Dax tedesco 0,09%: il Cac40 parigino e’ invece sceso -0,4%.
L’nflazione negli Usa continua a correre e a gennaio i prezzi al consumo sono saliti del +7,5%, sopra le attese e al massimo dal 1982. Non c’e’ dubbio che dopo questi orribili numeri, la Federal Reserve (Banca Centrale Usa) virera’ verso una rapida ed incisiva stretta di politica monetaria, come ampiamente previsto da diverse settimane.
D’altronde, dopo la riunione del FOMC (Federal Open Market Committee) di gennaio, il Chairman della Fed Jerome Powell aveva indicato che l'inflazione è il fattore determinante per le scelte sui tassi di interesse, e che il meeting di marzo avrebbe deciso entita’ e tempi del loro aumento.
Wall Street non l’ha presa bene, e dopo grand parte della seduta senza una vera direzione, ha chiuso decisamente in ribasso: Dow Jones -1,5%, S&P500 -1,8%, Nasdaq -2,1%.
Ad innescare il sell-off sul finale anche le parole del Presidente della Federal Reserve regionale di St. Louis, James Bullard, favorevole a un rialzo dei tassi di 50 punti base a marzo e di un punto percentuale entro luglio.
James Bullard ha detto di essere anche favorevole ad avviare la riduzione del mostruoso attivo di bilancio della Fed (vicino ai 9 triliardi di Dollari) gia’ dal 2’ trimestre dell'anno.
Non stupisce che anche i rendimenti dei Tresury bond Usa siano saliti bruscamente, con quello del decennale sopra il +2,0%, stamattina, 11 febbraio. Ancora piu’ violento lo swing per la scadenza a 2 anni, +32 bps in 24 ore, a +1,57%!!.
Il dato sull’inflazione Usa riaccende preoccupazioni molto simili anche in Europa, innescando un movimento al rialzo delle curve dei rendimenti di tutti gli emittenti sovrani dell’Euro-zona.
Lo spread di rendimento tra Btp decennali e Bund tedeschi e’ salito oltre 165 punti base, col rendimento del BTP che tocca stamattina quota +1,93% (ore 12.15 CET). Ricordiamo, sul tema, le parole della Presidente della Banca Centrale Europea Christine Lagarde, che la scorsa settimana non ha escluso un rialzo dei tassi nel 2022.
Intanto, in Europa, si evidenziano sintomi di rallentamento della crescita: la Commissione Ue ha rivisto al ribasso le sue stime del GDP (prodotto interno lordo) e al rialzo quelle dell’inflazione, per il 2022. Nel caso dell’Italia, reduce da una cresscita record, stimata al +6,4% nel 2021, la previsione per il GDP 2022 e’ ora +4,0% dal precedente 4,3%, e quella sull’inflazione +3,9% dal +1,9%.
Sul fronte incendescente delle materie prime troviamo ancora protagonista il prezzo del petrolio, in rialzo anche ieri, 10 febbraio, col WTI (West texas Intermediate) a 90,8 Dollari/barile (+1,2%), livello confermato anche stamane (ore 12.30 CET).
Il mercato valutario e’ forse il meno impattato dallo spauracchio dell’inflazione: stamattina, 11 febbraio, segnaliamo la relativa forza del Dollaro: il cambio contro Euro cede sino a 1,139 Dollari, ma il Dollar Index, col +0,4%, sintetizza l’apprezzamento della divisa Usa verso le maggiori monete di scambio, tra le quali Corona Norvegia, -0,5%, e Rand del Sudafrica -0,4%.
Bitcoin e’ al primo arretramento dopo 7 sedute di rialzo consecutivo. Cede oltre il -3% intorno a 43.400 Dollari.
Oggi, nell’Area Asia-Pacifico, la reazione delle Borse all’inflazione Usa troppo alta e alla “disruption” sui mercati obbligazionari globali e’ stata relativamente contenuta.
Chiusi i mercati giapponese e australiano per festivita’, segnaliamo Kospi coreano -0,7%, Hang Seng di Hong Kong -0,3%, Strait Times di Singapore +0,1%, Taiex di Taipei -0,3%, CSI 300 di Shanghai&Shenzen -0,2%. Negativa l’India, con l’indice Sensex di Mumbai -1,3%.
Come eredita’ delle chusure pesanti di Wall Street, le borse europee, pur senza crolli, sono negative a fine mattinata, in media -1,1%, ed anche i futures sui maggiori listini Usa preludono a riaperture negative attorno a -0,5%. (ore 12,30 CET)
I preziosi stentano a riprendere slancio anche nell’attuale situazione incerta, con l’Oro a 1.827 Dollari/oncia, -0,5%, e l’argento a 22,95 Dollari, -2,4%.
Informazioni importanti
Comunicazioni emesse all’interno dello Spazio economico europeo (“SEE”): Il presente documento è stato emesso e approvato da WisdomTree Ireland Limited, società autorizzata e regolamentata dalla Central Bank of Ireland.
Comunicazioni emesse in giurisdizioni non appartenenti al SEE: Il presente documento è stato emesso e approvato da WisdomTree UK Limited, società autorizzata e regolamentata dalla Financial Conduct Authority del Regno Unito.
Per fare riferimento a WisdomTree Ireland Limited e a WisdomTree UK Limited si utilizza per entrambe la denominazione “WisdomTree” (come applicabile). La nostra politica sui conflitti d’interesse e il nostro inventario sono disponibili su richiesta.
Solo per clienti professionali. Le informazioni contenute nel presente documento sono fornite a titolo meramente informativo e non costituiscono né un’offerta di vendita né una sollecitazione di un’offerta di acquisto di titoli o azioni. Il presente documento non deve essere utilizzato come base per una qualsiasi decisione d’investimento. Gli investimenti possono aumentare o diminuire di valore e si può perdere una parte o la totalità dell’importo investito. Le performance passate non sono necessariamente indicative di performance future. Qualsiasi decisione d’investimento deve essere basata sulle informazioni contenute nel Prospetto informativo di riferimento e deve essere presa dopo aver richiesto il parere di un consulente d’investimento, fiscale e legale indipendente.
Il presente documento non è, e in nessun caso deve essere interpretato come, una pubblicità o qualsiasi altro strumento di promozione di un’offerta pubblica di azioni o titoli negli Stati Uniti o in qualsiasi provincia o territorio degli Stati Uniti. Né il presente documento né alcuna copia dello stesso devono essere acquisiti, trasmessi o distribuiti (direttamente o indirettamente) negli Stati Uniti.
Il presente documento può contenere commenti indipendenti sul mercato redatti da WisdomTree sulla base delle informazioni disponibili al pubblico. Benché WisdomTree si adoperi per garantire l’esattezza del contenuto del presente documento, WisdomTree non garantisce né assicura la sua esattezza o correttezza. Qualsiasi terzo fornitore di dati di cui ci si avvalga per reperire le informazioni contenute nel presente documento non rilascia alcuna garanzia o dichiarazione di sorta in relazione ai suddetti dati. Laddove WisdomTree abbia espresso dei pareri relativamente al prodotto o all’attività di mercato, si ricorda che tali pareri possono cambiare. Né WisdomTree, né alcuna consociata, né alcuno dei rispettivi funzionari, amministratori, partner o dipendenti, accetta alcuna responsabilità per qualsiasi perdita, diretta o indiretta, derivante dall’utilizzo del presente documento o del suo contenuto.
Il presente documento può contenere dichiarazioni previsionali, comprese dichiarazioni riguardanti le attuali aspettative o convinzioni in relazione alla performance di determinate classi di attività e/o settori. Le dichiarazioni previsionali sono soggette a determinati rischi, incertezze e ipotesi. Non vi è alcuna garanzia che tali dichiarazioni siano esatte, e i risultati effettivi possano discostarsi significativamente da quelli previsti in dette dichiarazioni. WisdomTree raccomanda vivamente di non fare indebito affidamento sulle summenzionate dichiarazioni previsionali.
I rendimenti storici ricompresi nel presente documento potrebbero essere basati sul back test, ossia la procedura di valutazione di una strategia d’investimento, che viene applicata ai dati storici per simulare quali sarebbero stati i rendimenti di tale strategia. Tuttavia, i rendimenti basati sul back test sono puramente ipotetici e vengono forniti nel presente documento a soli fini informativi. I dati basati sul back test non rappresentano rendimenti effettivi e non devono intendersi come un’indicazione di rendimenti effettivi o futuri.
L’inflazione è ormai chiaramente la principale preoccupazione per Governi, Banche centrali, imprese e famiglie, mettendo in secondo piano la pandemia: la dinamica dei prezzi e’ troppo elevata, da economia surriscaldata e fa tornare alla memoria, anche a chi scrive, i periodi di iperi-nflazione degli anni ’70 ed ’80 del secolo scorso.
Le chiusure azionarie europee, alla fine, non fotografano appieno l’ansia dei mercati, e riflettono le reazioni, molto miste, alle evidenze della reporting season, in pieno svolgimento: il FtseMib italiano ha guadagnato +0,2%, il Ftse100 britannico +0,4%, il Dax tedesco 0,09%: il Cac40 parigino e’ invece sceso -0,4%.
L’nflazione negli Usa continua a correre e a gennaio i prezzi al consumo sono saliti del +7,5%, sopra le attese e al massimo dal 1982. Non c’e’ dubbio che dopo questi orribili numeri, la Federal Reserve (Banca Centrale Usa) virera’ verso una rapida ed incisiva stretta di politica monetaria, come ampiamente previsto da diverse settimane.
D’altronde, dopo la riunione del FOMC (Federal Open Market Committee) di gennaio, il Chairman della Fed Jerome Powell aveva indicato che l'inflazione è il fattore determinante per le scelte sui tassi di interesse, e che il meeting di marzo avrebbe deciso entita’ e tempi del loro aumento.
Wall Street non l’ha presa bene, e dopo grand parte della seduta senza una vera direzione, ha chiuso decisamente in ribasso: Dow Jones -1,5%, S&P500 -1,8%, Nasdaq -2,1%.
Ad innescare il sell-off sul finale anche le parole del Presidente della Federal Reserve regionale di St. Louis, James Bullard, favorevole a un rialzo dei tassi di 50 punti base a marzo e di un punto percentuale entro luglio.
James Bullard ha detto di essere anche favorevole ad avviare la riduzione del mostruoso attivo di bilancio della Fed (vicino ai 9 triliardi di Dollari) gia’ dal 2’ trimestre dell'anno.
Non stupisce che anche i rendimenti dei Tresury bond Usa siano saliti bruscamente, con quello del decennale sopra il +2,0%, stamattina, 11 febbraio. Ancora piu’ violento lo swing per la scadenza a 2 anni, +32 bps in 24 ore, a +1,57%!!.
Il dato sull’inflazione Usa riaccende preoccupazioni molto simili anche in Europa, innescando un movimento al rialzo delle curve dei rendimenti di tutti gli emittenti sovrani dell’Euro-zona.
Lo spread di rendimento tra Btp decennali e Bund tedeschi e’ salito oltre 165 punti base, col rendimento del BTP che tocca stamattina quota +1,93% (ore 12.15 CET). Ricordiamo, sul tema, le parole della Presidente della Banca Centrale Europea Christine Lagarde, che la scorsa settimana non ha escluso un rialzo dei tassi nel 2022.
Intanto, in Europa, si evidenziano sintomi di rallentamento della crescita: la Commissione Ue ha rivisto al ribasso le sue stime del GDP (prodotto interno lordo) e al rialzo quelle dell’inflazione, per il 2022. Nel caso dell’Italia, reduce da una cresscita record, stimata al +6,4% nel 2021, la previsione per il GDP 2022 e’ ora +4,0% dal precedente 4,3%, e quella sull’inflazione +3,9% dal +1,9%.
Sul fronte incendescente delle materie prime troviamo ancora protagonista il prezzo del petrolio, in rialzo anche ieri, 10 febbraio, col WTI (West texas Intermediate) a 90,8 Dollari/barile (+1,2%), livello confermato anche stamane (ore 12.30 CET).
Il mercato valutario e’ forse il meno impattato dallo spauracchio dell’inflazione: stamattina, 11 febbraio, segnaliamo la relativa forza del Dollaro: il cambio contro Euro cede sino a 1,139 Dollari, ma il Dollar Index, col +0,4%, sintetizza l’apprezzamento della divisa Usa verso le maggiori monete di scambio, tra le quali Corona Norvegia, -0,5%, e Rand del Sudafrica -0,4%.
Bitcoin e’ al primo arretramento dopo 7 sedute di rialzo consecutivo. Cede oltre il -3% intorno a 43.400 Dollari.
Oggi, nell’Area Asia-Pacifico, la reazione delle Borse all’inflazione Usa troppo alta e alla “disruption” sui mercati obbligazionari globali e’ stata relativamente contenuta.
Chiusi i mercati giapponese e australiano per festivita’, segnaliamo Kospi coreano -0,7%, Hang Seng di Hong Kong -0,3%, Strait Times di Singapore +0,1%, Taiex di Taipei -0,3%, CSI 300 di Shanghai&Shenzen -0,2%. Negativa l’India, con l’indice Sensex di Mumbai -1,3%.
Come eredita’ delle chusure pesanti di Wall Street, le borse europee, pur senza crolli, sono negative a fine mattinata, in media -1,1%, ed anche i futures sui maggiori listini Usa preludono a riaperture negative attorno a -0,5%. (ore 12,30 CET)
I preziosi stentano a riprendere slancio anche nell’attuale situazione incerta, con l’Oro a 1.827 Dollari/oncia, -0,5%, e l’argento a 22,95 Dollari, -2,4%.
Informazioni importanti
Comunicazioni emesse all’interno dello Spazio economico europeo (“SEE”): Il presente documento è stato emesso e approvato da WisdomTree Ireland Limited, società autorizzata e regolamentata dalla Central Bank of Ireland.
Comunicazioni emesse in giurisdizioni non appartenenti al SEE: Il presente documento è stato emesso e approvato da WisdomTree UK Limited, società autorizzata e regolamentata dalla Financial Conduct Authority del Regno Unito.
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Il presente documento non è, e in nessun caso deve essere interpretato come, una pubblicità o qualsiasi altro strumento di promozione di un’offerta pubblica di azioni o titoli negli Stati Uniti o in qualsiasi provincia o territorio degli Stati Uniti. Né il presente documento né alcuna copia dello stesso devono essere acquisiti, trasmessi o distribuiti (direttamente o indirettamente) negli Stati Uniti.
Il presente documento può contenere commenti indipendenti sul mercato redatti da WisdomTree sulla base delle informazioni disponibili al pubblico. Benché WisdomTree si adoperi per garantire l’esattezza del contenuto del presente documento, WisdomTree non garantisce né assicura la sua esattezza o correttezza. Qualsiasi terzo fornitore di dati di cui ci si avvalga per reperire le informazioni contenute nel presente documento non rilascia alcuna garanzia o dichiarazione di sorta in relazione ai suddetti dati. Laddove WisdomTree abbia espresso dei pareri relativamente al prodotto o all’attività di mercato, si ricorda che tali pareri possono cambiare. Né WisdomTree, né alcuna consociata, né alcuno dei rispettivi funzionari, amministratori, partner o dipendenti, accetta alcuna responsabilità per qualsiasi perdita, diretta o indiretta, derivante dall’utilizzo del presente documento o del suo contenuto.
Il presente documento può contenere dichiarazioni previsionali, comprese dichiarazioni riguardanti le attuali aspettative o convinzioni in relazione alla performance di determinate classi di attività e/o settori. Le dichiarazioni previsionali sono soggette a determinati rischi, incertezze e ipotesi. Non vi è alcuna garanzia che tali dichiarazioni siano esatte, e i risultati effettivi possano discostarsi significativamente da quelli previsti in dette dichiarazioni. WisdomTree raccomanda vivamente di non fare indebito affidamento sulle summenzionate dichiarazioni previsionali.
I rendimenti storici ricompresi nel presente documento potrebbero essere basati sul back test, ossia la procedura di valutazione di una strategia d’investimento, che viene applicata ai dati storici per simulare quali sarebbero stati i rendimenti di tale strategia. Tuttavia, i rendimenti basati sul back test sono puramente ipotetici e vengono forniti nel presente documento a soli fini informativi. I dati basati sul back test non rappresentano rendimenti effettivi e non devono intendersi come un’indicazione di rendimenti effettivi o futuri.