Вставай раньше, работай больше и качай нефть. Пол Гетти. LONG.
Недоинвестированность в бурение может стоить дорого всем.
Уверен, что многие из вас слышали о глобальной тенденции в нефтегазовой отрасли, что условия добычи ухудшаются и на метр проходки бурения мы извлекаем все меньше нефти. Растут затраты на скважину, все больше приходится работать в сложных условиях и использовать дорогостоящие методы в т.ч. горизонтального бурения. При этом инвестиции в бурение и строительство скважин недропользователей – компаний операторов, сильно коррелируют с ценой на нефть (на долгосрочных интервалах R2 = 0,9).
Мы задались вопросом, а как же повлияли события последних двух лет на эту взаимосвязь – ведь падение цен, а затем раскручивающаяся инфляция и возврат цен энергоресурсов на высокие уровни не может не повлиять. Что мы видим глобально:
2019 год: Цена нефти – 57 USD, добыча - 95 млн баррелей, инвестиции в бурение – 442 млрд USD
2020 год: Цена нефти – 40 USD, добыча - 88 млн баррелей, инвестиции в бурение – 315 млрд USD
2021 год (прогноз): Цена нефти – 67 USD, добыча - 94 млн баррелей, инвестиции в бурение – 351 млрд USD
Очевидно, что инвестиции в бурение не успевают за ценой на нефть и добычей. В России к слову такая же картинка:
2019 год: Цена нефти Urals – 64 USD, добыча - 561 млн тонн, инвестиции на метр проходки 297 USD
2020 год: Цена нефти Urals – 42 USD, добыча - 513 млн тонн, инвестиции на метр проходки 267 USD
2021 год (прогноз): Цена нефти Urals – 57 USD, добыча - 517 млн тонн, инвестиции на метр проходки 277 USD
Если учесть рост цен на коммодити, то бурить и строить скважины в 2021 году стало значительно дороже, как следствие, набурить нефти в 2022 мы сможем еще меньше, даже если бы инвестировали столько же сколько в 2019.
Это может привести к ситуации, когда запасы уже в 2022 не будут восполнены и на рынке образуется дефицит. И тут возможно несколько сценариев:
1) Пессимистичный (красного цвета) . ОПЕК не успевает отреагировать и дефицит провоцирует резкий рост цен, взвинчивая инфляцию с текущих высот до небывалых и наступает глобальный кризис, с последствиями для всех рынков.
2) Базовый (синего цвета). ОПЕК действует на опережение и дефицит частично покрывается, рост цен плавный, но инфляция продолжает разгонятся хотя не наносит такого ущерба, последствия наблюдаются локально.
3) Оптимистичный (зелёного цвета). Арабы с подачи США заливают весь мир своей почти бесплатной нефтью, дефицита нет.
А теперь что же это все значит для инвестора? Безусловно данная взаимосвязь (цена/добыча/инвестиции в бурение) в отрыве от множества других показателей не являются сигналом к тому чтобы куда-то (или откуда-то) бежать. Мы предлагаем обратить внимание на неё как на дополнительный индикатор, который если загорится красным на ровне с другими может быть использован во благо сохранения сбережений.
Но если говорить о том где заработать, то в базовом сценарии мы видим большие перспективы у рынка нефтесервиса: мы проанализировали стратегии Российских ВИНКов и смоделировали сценарии инвестиций в добычу (по сути в нефтесервис). Вот краткие результаты:
4 из 7 интегрированных нефтяных компаний (Роснефть, Лукойл, Сургут и Руснефть) заявляют в своих стратегиях о приоритетах сохранения текущего уровня добычи в долгосрочной перспективе.
В сценарии сохранения текущего уровня добычи: инвестиции будут расти в среднем на 6% г/г до 2025 и далее 2% г/г до 2030. Рынок нефтесервиса к 2025 вырастет до 2 трлн руб. (на 27%).
В сценарии наращивания добычи (который маловероятен, но все же возможен): инвестиции будут расти в среднем на 9% г/г до 2025 и далее 2% г/г до 2030. Рынок нефтесервиса к 2025 вырастет до 2,1 трлн руб. (на 38%).
Сохранение уровня добычи и ухудшение условий — это глобальная тенденция и ключевые бенефициары роста инвестиций в добычу — это большая четверка сервисников (HAL, SLB, BKR, WFRD).
С точки зрения технического анализа предполагаем, что цена продолжит своё восхождение. За рост выступают:
1. Пробитие трендовой, мешавшей цене расти аж с 2008-го года.
2. Поджатие к сильному уровню сопротивления 86,7.
3. Повышенные объёмы на росте.
4. Закрепление над МА200 1мес ТФ.
Уверен, что многие из вас слышали о глобальной тенденции в нефтегазовой отрасли, что условия добычи ухудшаются и на метр проходки бурения мы извлекаем все меньше нефти. Растут затраты на скважину, все больше приходится работать в сложных условиях и использовать дорогостоящие методы в т.ч. горизонтального бурения. При этом инвестиции в бурение и строительство скважин недропользователей – компаний операторов, сильно коррелируют с ценой на нефть (на долгосрочных интервалах R2 = 0,9).
Мы задались вопросом, а как же повлияли события последних двух лет на эту взаимосвязь – ведь падение цен, а затем раскручивающаяся инфляция и возврат цен энергоресурсов на высокие уровни не может не повлиять. Что мы видим глобально:
2019 год: Цена нефти – 57 USD, добыча - 95 млн баррелей, инвестиции в бурение – 442 млрд USD
2020 год: Цена нефти – 40 USD, добыча - 88 млн баррелей, инвестиции в бурение – 315 млрд USD
2021 год (прогноз): Цена нефти – 67 USD, добыча - 94 млн баррелей, инвестиции в бурение – 351 млрд USD
Очевидно, что инвестиции в бурение не успевают за ценой на нефть и добычей. В России к слову такая же картинка:
2019 год: Цена нефти Urals – 64 USD, добыча - 561 млн тонн, инвестиции на метр проходки 297 USD
2020 год: Цена нефти Urals – 42 USD, добыча - 513 млн тонн, инвестиции на метр проходки 267 USD
2021 год (прогноз): Цена нефти Urals – 57 USD, добыча - 517 млн тонн, инвестиции на метр проходки 277 USD
Если учесть рост цен на коммодити, то бурить и строить скважины в 2021 году стало значительно дороже, как следствие, набурить нефти в 2022 мы сможем еще меньше, даже если бы инвестировали столько же сколько в 2019.
Это может привести к ситуации, когда запасы уже в 2022 не будут восполнены и на рынке образуется дефицит. И тут возможно несколько сценариев:
1) Пессимистичный (красного цвета) . ОПЕК не успевает отреагировать и дефицит провоцирует резкий рост цен, взвинчивая инфляцию с текущих высот до небывалых и наступает глобальный кризис, с последствиями для всех рынков.
2) Базовый (синего цвета). ОПЕК действует на опережение и дефицит частично покрывается, рост цен плавный, но инфляция продолжает разгонятся хотя не наносит такого ущерба, последствия наблюдаются локально.
3) Оптимистичный (зелёного цвета). Арабы с подачи США заливают весь мир своей почти бесплатной нефтью, дефицита нет.
А теперь что же это все значит для инвестора? Безусловно данная взаимосвязь (цена/добыча/инвестиции в бурение) в отрыве от множества других показателей не являются сигналом к тому чтобы куда-то (или откуда-то) бежать. Мы предлагаем обратить внимание на неё как на дополнительный индикатор, который если загорится красным на ровне с другими может быть использован во благо сохранения сбережений.
Но если говорить о том где заработать, то в базовом сценарии мы видим большие перспективы у рынка нефтесервиса: мы проанализировали стратегии Российских ВИНКов и смоделировали сценарии инвестиций в добычу (по сути в нефтесервис). Вот краткие результаты:
4 из 7 интегрированных нефтяных компаний (Роснефть, Лукойл, Сургут и Руснефть) заявляют в своих стратегиях о приоритетах сохранения текущего уровня добычи в долгосрочной перспективе.
В сценарии сохранения текущего уровня добычи: инвестиции будут расти в среднем на 6% г/г до 2025 и далее 2% г/г до 2030. Рынок нефтесервиса к 2025 вырастет до 2 трлн руб. (на 27%).
В сценарии наращивания добычи (который маловероятен, но все же возможен): инвестиции будут расти в среднем на 9% г/г до 2025 и далее 2% г/г до 2030. Рынок нефтесервиса к 2025 вырастет до 2,1 трлн руб. (на 38%).
Сохранение уровня добычи и ухудшение условий — это глобальная тенденция и ключевые бенефициары роста инвестиций в добычу — это большая четверка сервисников (HAL, SLB, BKR, WFRD).
С точки зрения технического анализа предполагаем, что цена продолжит своё восхождение. За рост выступают:
1. Пробитие трендовой, мешавшей цене расти аж с 2008-го года.
2. Поджатие к сильному уровню сопротивления 86,7.
3. Повышенные объёмы на росте.
4. Закрепление над МА200 1мес ТФ.