УРАЛСИБ – ТЁМНАЯ ЛОШАДКА ИЛИ СИВЫЙ МЕРИН ⁉️

27 feb

16 февраля Агентство по страхованию вкладов сообщило, что финансовое оздоровление Банка Уралсиб завершено досрочно, почти на год раньше запланированного срока. Акции отреагировали ростом на 21,8%❗️

Разбираемся, насколько оправдан оптимизм в 🏦 #USBN...

Финансы:

📊 Устойчивое финансовое положение
📊 Качество активов улучшилось после санации
📊 Сформированы резервы по проблемным кредитам
📊 Банк выполняет обязательные нормативы ЦБ
📊 Банк был прибыльным на протяжении всего периода оздоровления (с 2015 года)
📊 Рост котировок за 2023 год (+100%) значительно опередил Индекс сектора финансов, показавшего рост около 30%

Драйверы роста:

📈Долгосрочные: снижение долговой нагрузки после возврата АСВ средств для санации в конце 2025 года
📈Недооценка рынком: по мультипликатору P/B = 0.61 #USBN отстает от «нормы» по сектору в P/B = 1–1.5
📈Вероятно, банк может начать выплату дивидендов в 2024–2025 гг.
📈P/E = 6.51 ниже, чем P/E у рынка в целом, равный 13.96
📈P/S = 1.79 ниже, чем P/S у рынка в целом, равный 2.58

Риски:

🔻 Среднесрочные: долговая нагрузка (средства АСВ) до конца 2025 года
🔻 Эффективность деятельности банка (ROE = 11.3%) ниже средней по сектору (ROE = 20.4%)
🔻 P/E = 6.51 выше, чем P/E сектора, равный 6
🔻 P/S = 1.79 выше, чем P/S сектора, равный 1.76

Стратегия по бумаге:

— Прямо сейчас акции #USBN «перегреты» относительно сектора
— Если менеджмент банка заявит о намерении выплачивать дивиденды, это может стать тем драйвером, который поможет реализовать долгосрочный потенциал банка
— Однако этого вряд ли будет достаточно, чтобы преодолеть негатив по финансовому сектору в целом — ожидается снижение результатов по сравнению с 2023 годом
— Учитывая возможную коррекцию на рынке, оптимальной стратегией будет сначала оценить, как банк будет вести свою деятельность после завершения санации, и выжидать более оптимальный момент для входа

Ставьте 🚀 , если понравился разбор

#Ranks_аналитика