WisdomTree - Tactical Daily Update - 24.02.2023
Giornata ricca di dati macro Usa, utili a capire l’orientamento della FED.
L’inflazione PCE di gennaio e’ il dato piu’ osservato dalla Federal Reserve.
Congiuntura europea debole, ma non e’ recessione: Germania resistente.
Primo anniversario della Guerra russa in Ucraina: Pechino vuole la pace.
Il dato aggiornato sul GDP (Prodotto interno lordo) americano nel 4’ trimestre, +2,7% anno su anno, ha ridimensionato il +2,9% della stima iniziale. Si tratta di una crescita ancora abbastanza buona, che conferma la resistenza dell’economia Usa ai ripetuti aumenti del costo del denaro e “suggerisce” che la FED (Federal Reserve-Banca centrale Usa) potrebbe proseguire con nuovi aumenti dei tassi.
D’altronde, gia’ nei verbali dell’ultimo comitato di politica monetaria (il FOMC del 1’ febbraio), quello che aveva deciso un aumento di soli +0,25%, si coglieva la convinzione della Banca centrale che "ci vorrà un po' di tempo" prima che l'inflazione torni all’obbiettivo desiderato del 2,0%.
Ieri, 23 febbraio, le Borse europee hanno comunque chiuso in rialzo, interrompendo la serie di 4 sedute negative: fatta eccezione per Londra, -0,28%, notiamo Milano +0,65%, Madrid +0,60%, Francoforte +0,50% e Parigi +0,25%.
A Wall Street, l’exploit di alcune azioni della tecnologia, tra le quali N-vidia con un sontuoso +14%, ha permesso saldi positivo a fine giornata: S&P500 +0,53%, Dow Jones +0,33%, e Nasdaq +0,72%.
Sul fronte macro europeo, e’ emerso che a gennaio l'inflazione nell'Eurozona è calata a 8,6% da 9,2% di dicembre, con i livelli annuali più bassi in Lussemburgo, 5,8%, Spagna, 5,9%, Cipro e Malta, 6,8% e quelli piu’ elevati in Ungheria, 26,2%, Lettonia, 21,4% e Repubblica Ceca, +19,1%.
Se e’ vero che a gennaio l'inflazione annuale è scesa in 18 paesi dell’Unione Europea, spiace riscontrare che e’ risalita in 9 e che in Italia, pur calando a +10,7% da 12,3% di dicembre, resta a doppia cifra. Il dato “core” europeo, cioe’ depurato della componente “cibo ed energia”, sale da +5,2 a +5,3%, ricordandoci che l’inflazione non e’ debellata. Appuntamento al 2 marzo per la prossima stima flash su febbraio!
In Germania nel 4’ trimestre l’economia si e’ contratta del -0,4%, peggiorando la prima stima di -0,2%. A questo dato si associa quello IFO sulla fiducia delle imprese tedesche, salito leggermente a febbraio a 91,1 da 90,2 di gennaio e verso attese di 91,4, e quello in deciso miglioramento sulla fiducia dei consumatori, a -30,5 dal -33,8 precedente, grazie al crollo dei prezzi dell’elettricita’ e del gas.
Sempre ieri, 23 febbraio, l’ultimo aggiornamento sul mercato del lavoro Usa ne conferma l’incrollabile forza: le nuove richieste settimanali di sussidi di disoccupazione (jobless claims) sono scese a 192 mila, -3 mila dalla settimana precedente e sotto le attese di 197 mila.
Oggi negli Usa sara’ da seguire con attenzione il dato di inflazione Pce di gennaio (Personal consumer expenditures) che essendo molto “sbilanciato” verso le spese per acquisto/mantenimento della casa (“sheltering”) e’ molto considerato dalla FED nelle sue valutazioni di politica monetaria. Si stima che, per la specificita’ del paniere di misurazione, restera’ stabile.
Nel ricco calendario macro Usa di oggi troviamo anche i numeri relativi a reddito e spese personali di gennaio, e quelli relativi alla vendita di nuove case e alla fiducia dei consumatori (curato dall’Università del Michigan) di febbraio.
La prospettiva di banche centrali ancora “hawkish” (con attidudine “ da falco”, alias rstrittive) e per un tempo prolungato, contribuisce al movimento al rialzo dei rendimenti dei titoli governativi: pur senza degenerazioni sugli spread europei, con quello tra BTP decennali italiani e omologhi Bund tedeschi stabile attorno a 195 bps, si nota che il BTP “benchmark” punta a +4,5%, un livello considerato di pre-allarme.
Resta rilassato il fronte delle materie prime energetiche: il prezzo del petrolio WTI (West Texas Intermediate) sale oggi, 24 febbraio, +1,3% a 75,4 Dollari/barile, mentre quello del metano europeo sul TTF di Amsterdam recupera leggermente, +0,4% a 50,8 Euro/megawattora, dopo aver perso oltre -80% dai massimi di giugno 2022.
In Asia stamattina solo Tokyo, col Nikkei a +1,3%, segna apprezzabili recuperi, celebrando le parole del nuovo Governatore della Banca del Giappone, Kazuo Ueda, con cui ha promesso di mantenere una politica monetaria decisamente accomodante.
Poche reazioni sul cambio dello Yen, stabile attorno a 134,6 verso il Dollaro Usa e a 142,6 verso l’Euro. Cambio Euro/Dollaro attorno a 1,06, nell’attesa del dato di PCE americano che potrebbe avere riflessi significativi sul cambio della moneta Usa.
Le tensioni tra Pechino e Washington, e le parole amichevoli verso Mosca dei vertici della diplomazia cinese nell'anniversario dell'invasione russa in Ucraina, non aiutano le altre borse dell’area Asia-pacifico: male Hong Kong -1,7%, Shanghai -0,6% e Seoul -0,6%: si salva Sydney, +0,30%. Mumbai -0,3%: il gruppo indiano Adani ha annunciato un roadshow per rassicurare gli investitori nei prossimi giorni.
Le Borse europee hanno aperto in rialzo, ma l’ottimismo e’ andato scemando verso la fine della mattinata, nel timore che il dato sull’inflazione PCE possa risultare testardamente alto, suggerendo nuove mosse restrittive da parte della FED. I futures su Wall Street, alle 13.30 CET, sono leggermente negativi. (ore 13.30 CET)
Informazioni importanti
Comunicazioni emesse all’interno dello Spazio economico europeo (“SEE”): Il presente documento è stato emesso e approvato da WisdomTree Ireland Limited, società autorizzata e regolamentata dalla Central Bank of Ireland.
Comunicazioni emesse in giurisdizioni non appartenenti al SEE: Il presente documento è stato emesso e approvato da WisdomTree UK Limited, società autorizzata e regolamentata dalla Financial Conduct Authority del Regno Unito.
Per fare riferimento a WisdomTree Ireland Limited e a WisdomTree UK Limited si utilizza per entrambe la denominazione “WisdomTree” (come applicabile). La nostra politica sui conflitti d’interesse e il nostro inventario sono disponibili su richiesta.
Solo per clienti professionali. Le informazioni contenute nel presente documento sono fornite a titolo meramente informativo e non costituiscono né un’offerta di vendita né una sollecitazione di un’offerta di acquisto di titoli o azioni. Il presente documento non deve essere utilizzato come base per una qualsiasi decisione d’investimento. Gli investimenti possono aumentare o diminuire di valore e si può perdere una parte o la totalità dell’importo investito. Le performance passate non sono necessariamente indicative di performance future. Qualsiasi decisione d’investimento deve essere basata sulle informazioni contenute nel Prospetto informativo di riferimento e deve essere presa dopo aver richiesto il parere di un consulente d’investimento, fiscale e legale indipendente.
Il presente documento non è, e in nessun caso deve essere interpretato come, una pubblicità o qualsiasi altro strumento di promozione di un’offerta pubblica di azioni o titoli negli Stati Uniti o in qualsiasi provincia o territorio degli Stati Uniti. Né il presente documento né alcuna copia dello stesso devono essere acquisiti, trasmessi o distribuiti (direttamente o indirettamente) negli Stati Uniti.
Il presente documento può contenere commenti indipendenti sul mercato redatti da WisdomTree sulla base delle informazioni disponibili al pubblico. Benché WisdomTree si adoperi per garantire l’esattezza del contenuto del presente documento, WisdomTree non garantisce né assicura la sua esattezza o correttezza. Qualsiasi terzo fornitore di dati di cui ci si avvalga per reperire le informazioni contenute nel presente documento non rilascia alcuna garanzia o dichiarazione di sorta in relazione ai suddetti dati. Laddove WisdomTree abbia espresso dei pareri relativamente al prodotto o all’attività di mercato, si ricorda che tali pareri possono cambiare. Né WisdomTree, né alcuna consociata, né alcuno dei rispettivi funzionari, amministratori, partner o dipendenti, accetta alcuna responsabilità per qualsiasi perdita, diretta o indiretta, derivante dall’utilizzo del presente documento o del suo contenuto.
Il presente documento può contenere dichiarazioni previsionali, comprese dichiarazioni riguardanti le attuali aspettative o convinzioni in relazione alla performance di determinate classi di attività e/o settori. Le dichiarazioni previsionali sono soggette a determinati rischi, incertezze e ipotesi. Non vi è alcuna garanzia che tali dichiarazioni siano esatte, e i risultati effettivi possano discostarsi significativamente da quelli previsti in dette dichiarazioni. WisdomTree raccomanda vivamente di non fare indebito affidamento sulle summenzionate dichiarazioni previsionali.
I rendimenti storici ricompresi nel presente documento potrebbero essere basati sul back test, ossia la procedura di valutazione di una strategia d’investimento, che viene applicata ai dati storici per simulare quali sarebbero stati i rendimenti di tale strategia. Tuttavia, i rendimenti basati sul back test sono puramente ipotetici e vengono forniti nel presente documento a soli fini informativi. I dati basati sul back test non rappresentano rendimenti effettivi e non devono intendersi come un’indicazione di rendimenti effettivi o futuri.
L’inflazione PCE di gennaio e’ il dato piu’ osservato dalla Federal Reserve.
Congiuntura europea debole, ma non e’ recessione: Germania resistente.
Primo anniversario della Guerra russa in Ucraina: Pechino vuole la pace.
Il dato aggiornato sul GDP (Prodotto interno lordo) americano nel 4’ trimestre, +2,7% anno su anno, ha ridimensionato il +2,9% della stima iniziale. Si tratta di una crescita ancora abbastanza buona, che conferma la resistenza dell’economia Usa ai ripetuti aumenti del costo del denaro e “suggerisce” che la FED (Federal Reserve-Banca centrale Usa) potrebbe proseguire con nuovi aumenti dei tassi.
D’altronde, gia’ nei verbali dell’ultimo comitato di politica monetaria (il FOMC del 1’ febbraio), quello che aveva deciso un aumento di soli +0,25%, si coglieva la convinzione della Banca centrale che "ci vorrà un po' di tempo" prima che l'inflazione torni all’obbiettivo desiderato del 2,0%.
Ieri, 23 febbraio, le Borse europee hanno comunque chiuso in rialzo, interrompendo la serie di 4 sedute negative: fatta eccezione per Londra, -0,28%, notiamo Milano +0,65%, Madrid +0,60%, Francoforte +0,50% e Parigi +0,25%.
A Wall Street, l’exploit di alcune azioni della tecnologia, tra le quali N-vidia con un sontuoso +14%, ha permesso saldi positivo a fine giornata: S&P500 +0,53%, Dow Jones +0,33%, e Nasdaq +0,72%.
Sul fronte macro europeo, e’ emerso che a gennaio l'inflazione nell'Eurozona è calata a 8,6% da 9,2% di dicembre, con i livelli annuali più bassi in Lussemburgo, 5,8%, Spagna, 5,9%, Cipro e Malta, 6,8% e quelli piu’ elevati in Ungheria, 26,2%, Lettonia, 21,4% e Repubblica Ceca, +19,1%.
Se e’ vero che a gennaio l'inflazione annuale è scesa in 18 paesi dell’Unione Europea, spiace riscontrare che e’ risalita in 9 e che in Italia, pur calando a +10,7% da 12,3% di dicembre, resta a doppia cifra. Il dato “core” europeo, cioe’ depurato della componente “cibo ed energia”, sale da +5,2 a +5,3%, ricordandoci che l’inflazione non e’ debellata. Appuntamento al 2 marzo per la prossima stima flash su febbraio!
In Germania nel 4’ trimestre l’economia si e’ contratta del -0,4%, peggiorando la prima stima di -0,2%. A questo dato si associa quello IFO sulla fiducia delle imprese tedesche, salito leggermente a febbraio a 91,1 da 90,2 di gennaio e verso attese di 91,4, e quello in deciso miglioramento sulla fiducia dei consumatori, a -30,5 dal -33,8 precedente, grazie al crollo dei prezzi dell’elettricita’ e del gas.
Sempre ieri, 23 febbraio, l’ultimo aggiornamento sul mercato del lavoro Usa ne conferma l’incrollabile forza: le nuove richieste settimanali di sussidi di disoccupazione (jobless claims) sono scese a 192 mila, -3 mila dalla settimana precedente e sotto le attese di 197 mila.
Oggi negli Usa sara’ da seguire con attenzione il dato di inflazione Pce di gennaio (Personal consumer expenditures) che essendo molto “sbilanciato” verso le spese per acquisto/mantenimento della casa (“sheltering”) e’ molto considerato dalla FED nelle sue valutazioni di politica monetaria. Si stima che, per la specificita’ del paniere di misurazione, restera’ stabile.
Nel ricco calendario macro Usa di oggi troviamo anche i numeri relativi a reddito e spese personali di gennaio, e quelli relativi alla vendita di nuove case e alla fiducia dei consumatori (curato dall’Università del Michigan) di febbraio.
La prospettiva di banche centrali ancora “hawkish” (con attidudine “ da falco”, alias rstrittive) e per un tempo prolungato, contribuisce al movimento al rialzo dei rendimenti dei titoli governativi: pur senza degenerazioni sugli spread europei, con quello tra BTP decennali italiani e omologhi Bund tedeschi stabile attorno a 195 bps, si nota che il BTP “benchmark” punta a +4,5%, un livello considerato di pre-allarme.
Resta rilassato il fronte delle materie prime energetiche: il prezzo del petrolio WTI (West Texas Intermediate) sale oggi, 24 febbraio, +1,3% a 75,4 Dollari/barile, mentre quello del metano europeo sul TTF di Amsterdam recupera leggermente, +0,4% a 50,8 Euro/megawattora, dopo aver perso oltre -80% dai massimi di giugno 2022.
In Asia stamattina solo Tokyo, col Nikkei a +1,3%, segna apprezzabili recuperi, celebrando le parole del nuovo Governatore della Banca del Giappone, Kazuo Ueda, con cui ha promesso di mantenere una politica monetaria decisamente accomodante.
Poche reazioni sul cambio dello Yen, stabile attorno a 134,6 verso il Dollaro Usa e a 142,6 verso l’Euro. Cambio Euro/Dollaro attorno a 1,06, nell’attesa del dato di PCE americano che potrebbe avere riflessi significativi sul cambio della moneta Usa.
Le tensioni tra Pechino e Washington, e le parole amichevoli verso Mosca dei vertici della diplomazia cinese nell'anniversario dell'invasione russa in Ucraina, non aiutano le altre borse dell’area Asia-pacifico: male Hong Kong -1,7%, Shanghai -0,6% e Seoul -0,6%: si salva Sydney, +0,30%. Mumbai -0,3%: il gruppo indiano Adani ha annunciato un roadshow per rassicurare gli investitori nei prossimi giorni.
Le Borse europee hanno aperto in rialzo, ma l’ottimismo e’ andato scemando verso la fine della mattinata, nel timore che il dato sull’inflazione PCE possa risultare testardamente alto, suggerendo nuove mosse restrittive da parte della FED. I futures su Wall Street, alle 13.30 CET, sono leggermente negativi. (ore 13.30 CET)
Informazioni importanti
Comunicazioni emesse all’interno dello Spazio economico europeo (“SEE”): Il presente documento è stato emesso e approvato da WisdomTree Ireland Limited, società autorizzata e regolamentata dalla Central Bank of Ireland.
Comunicazioni emesse in giurisdizioni non appartenenti al SEE: Il presente documento è stato emesso e approvato da WisdomTree UK Limited, società autorizzata e regolamentata dalla Financial Conduct Authority del Regno Unito.
Per fare riferimento a WisdomTree Ireland Limited e a WisdomTree UK Limited si utilizza per entrambe la denominazione “WisdomTree” (come applicabile). La nostra politica sui conflitti d’interesse e il nostro inventario sono disponibili su richiesta.
Solo per clienti professionali. Le informazioni contenute nel presente documento sono fornite a titolo meramente informativo e non costituiscono né un’offerta di vendita né una sollecitazione di un’offerta di acquisto di titoli o azioni. Il presente documento non deve essere utilizzato come base per una qualsiasi decisione d’investimento. Gli investimenti possono aumentare o diminuire di valore e si può perdere una parte o la totalità dell’importo investito. Le performance passate non sono necessariamente indicative di performance future. Qualsiasi decisione d’investimento deve essere basata sulle informazioni contenute nel Prospetto informativo di riferimento e deve essere presa dopo aver richiesto il parere di un consulente d’investimento, fiscale e legale indipendente.
Il presente documento non è, e in nessun caso deve essere interpretato come, una pubblicità o qualsiasi altro strumento di promozione di un’offerta pubblica di azioni o titoli negli Stati Uniti o in qualsiasi provincia o territorio degli Stati Uniti. Né il presente documento né alcuna copia dello stesso devono essere acquisiti, trasmessi o distribuiti (direttamente o indirettamente) negli Stati Uniti.
Il presente documento può contenere commenti indipendenti sul mercato redatti da WisdomTree sulla base delle informazioni disponibili al pubblico. Benché WisdomTree si adoperi per garantire l’esattezza del contenuto del presente documento, WisdomTree non garantisce né assicura la sua esattezza o correttezza. Qualsiasi terzo fornitore di dati di cui ci si avvalga per reperire le informazioni contenute nel presente documento non rilascia alcuna garanzia o dichiarazione di sorta in relazione ai suddetti dati. Laddove WisdomTree abbia espresso dei pareri relativamente al prodotto o all’attività di mercato, si ricorda che tali pareri possono cambiare. Né WisdomTree, né alcuna consociata, né alcuno dei rispettivi funzionari, amministratori, partner o dipendenti, accetta alcuna responsabilità per qualsiasi perdita, diretta o indiretta, derivante dall’utilizzo del presente documento o del suo contenuto.
Il presente documento può contenere dichiarazioni previsionali, comprese dichiarazioni riguardanti le attuali aspettative o convinzioni in relazione alla performance di determinate classi di attività e/o settori. Le dichiarazioni previsionali sono soggette a determinati rischi, incertezze e ipotesi. Non vi è alcuna garanzia che tali dichiarazioni siano esatte, e i risultati effettivi possano discostarsi significativamente da quelli previsti in dette dichiarazioni. WisdomTree raccomanda vivamente di non fare indebito affidamento sulle summenzionate dichiarazioni previsionali.
I rendimenti storici ricompresi nel presente documento potrebbero essere basati sul back test, ossia la procedura di valutazione di una strategia d’investimento, che viene applicata ai dati storici per simulare quali sarebbero stati i rendimenti di tale strategia. Tuttavia, i rendimenti basati sul back test sono puramente ipotetici e vengono forniti nel presente documento a soli fini informativi. I dati basati sul back test non rappresentano rendimenti effettivi e non devono intendersi come un’indicazione di rendimenti effettivi o futuri.