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SPREAD OBBLIGAZIONARIO AD ALTO RENDIMENTO: LA SUA IMPORTANZA Salve lettori! Prosegue la guida al mercato obbligazionario iniziata il 16 febbraio 2022. I temi trattati sono stati: • Introduzione al mercato obbligazionario • Move Index e le sue correlazioni • Correlazione tra obbligazioni e dollaro americano in diversi scenari economici finanziari • Correlazione tra mercato obbligazionario e mercato azionario • Forza e debolezza di uno stato espresso dai ratings e dalle obbligazioni • Indice di forza relativo capace di anticipare un segnale di recessione • La correlazione tra obbligazioni e materie prime • Obbligazioni societarie: investment grade e high yield Spero di aver trattato i diversi argomenti in maniera chiara e semplice, in maniera da fornirvi una visione più semplice e chiara dei mercati finanziari (dopotutto, l’obiettivo primo è proprio questo). In questa analisi mi concentrerò su un argomento riagganciandomi all’ultima analisi in cui trattavo le obbligazioni societarie: lo spread obbligazionario ad alto rendimento. E’ un argomento che potrebbe creare qualche problema di comprensione, per cui cercherò di trattarlo in maniera semplice. Per qualsiasi dubbio, contattatemi pure. Iniziamo! COS’E’ UNO SPREAD OBBLIGAZIONARIO? Come spesso ho spiegato, uno spread non è altro che una differenza; se si tratta di spread obbligazionario, sarà una differenza tra i rendimenti di due obbligazioni diverse tra loro; in particolare esse: • Possono appartenere alla stessa classe dello stesso Paese emittente (esempio: titoli di stato del tesoro americano, come lo spread “US10Y-US02Y”) • Possono appartenere alla stessa classe ma derivare da emittenti statali diversi (come ad esempio il famoso spread “btp-bund”) • Possono appartenere a diversa classe, derivanti da emittenti diversi (obbligazioni statali e obbligazioni corporate). Gli spread sono espressi in termini di punti percentuali o punti base. SPREAD OBBLIGAZIONARIO AD ALTO RENDIMENTO: CHI IL MINUENDO E CHI IL SOTTRAENDO DELLA DIFFERENZA? Uno spread obbligazionario ad alto rendimento è la differenza tra il rendimento di un’obbligazione ad alto (minuendo) e una a basso rendimento (sottraendo). Per l’uguaglianza di cui parlo spesso “RISCHIO = RENDIMENTO”, sarà quindi il differenziale tra un’obbligazione rischiosa ed una meno rischiosa; infatti, tenete bene a mente: • Più è alto il rischio che un emittente non riesca ad onorare il compito di debitore (più è alta la possibilità che un emittente non riesca a ripagare l’interesse dell’obbligazione) più il creditore (un investitore, ad esempio) richiederà un alto rendimento per essersi assunto tale rischio • Più è alta la possibilità che l’emittente riesca a onorare l’obbligazione assunta, minore sarà il rendimento richiesto dal creditore. Ricordo brevemente: • Le obbligazioni ad alto rendimento sono quelle che tipicamente vengono definite “junk bonds” (obbligazioni spazzatura), ai quali emittenti appartengono ratings da BB+ a D (emittenti considerati “poco capaci” di rispettare i propri doveri di debitori) • Le obbligazioni a basso rendimento sono quelle che vengono definite “investment grade”, ai quali emittenti appartengono ratings AAA fino ad arrivare a BBB- (emittenti considerati in linea generale “capaci” di rispettare le obbligazioni assunte) Gli emittenti di obbligazioni high yield sono rappresentati tipicamente da società o da Paesi Emergenti, mentre quelli di obbligazioni investment grade da Paesi come Stati Uniti e Germania. In questa analisi prenderò in considerazione lo spread tra obbligazioni high yield emesse da società americane e obbligazioni del tesoro americano. RISK ON E RISK OFF Nella precedente analisi che trovate qui su tradingview dal titolo "obbligazioni societarie: investment grade e high yield" elencavo alcuni etf che replicavano il movimento di obbligazioni high yield a diversa scadenza. Questi erano l’ISHARES 0-5 YEAR HIGH YIELD CORPORATE BOND ETF (SHYG): e l’ISHARES IBOXX $ HIGH YIELD CORPORATE BOND ETF (HYG): Avevo giustificato le recenti discese dei due etf basandomi sul concetto di risk-off dei mercati: quando l’avversione al rischio da parte degli investitori è bassa, essi tipicamente ruotano i loro capitali da asset più rischiosi ad asset meno rischiosi; era quindi piuttosto normale che si sarebbe verificato un deflusso di capitali da questi etf replicanti movimenti di obbligazioni molto rischiose, non credete? Questo è solo uno dei tantissimi modi per capire quale sia il sentiment del mercato. Un altro è quello di paragonare tra loro i rendimenti di obbligazioni con stessa scadenza appartenenti a diversa classe, emesse da diversi emittenti, con diverso rischio, attraverso uno spread. E’ possibile costruirne uno prendendo in considerazione obbligazioni high yield societarie e obbligazioni investment grade emesse dal governo statunitense? Si. L’ICE BofA US High Yield ICE BOFA US HIGH YIELD: LO SPREAD OBBLIGAZIONARIO AD ALTO RENDIMENTO Lo spread ICE BofA US High Yield, con ticker “BAMLH0A0HYM2”, esprime il differenziale tra i rendimenti di obbligazioni high yield di società americane e i rendimenti del tesoro americano (con tutte le obbligazioni con scadenze superiori all’anno solare). Possiamo esprimere il segno “-“ della differenza come metro di paragone tra i due termini dello spread; molti di voi si chiederanno: ”che senso avrebbe paragonare i rendimenti obbligazionari societari con quelli dei titoli di stato”? La spiegazione è da ricercare nell’affidabilità di debitore degli Stati Uniti: i suoi titoli di stato vengono considerati dal mercato come “esenti da ogni rischio” (avendo l’USA come rating AAA) vista la forza economica dello Stato e l’inesistente possibilità di default da parte sua; il rischio praticamente assente si riflette sui rendimenti che, per l’uguaglianza RISCHIO = RENDIMENTO, saranno bassi. Ciò fa degli stessi rendimenti un ottimo strumento di riferimento, in particolare come sottraendo dello spread. Come minuendo dello spread vengono invece utilizzati gli high yield delle società americane che, in questo modo, vengono paragonati ai rendimenti dei titoli del tesoro: • Se lo spread sale verso l’alto (ossia si “allarga”) significa che i rendimenti delle obbligazioni societarie stanno sovraperformando i rendimenti dei titoli di stato USA • Se lo spread scende verso il basso (ossia si “contrae”) significa che i rendimenti delle obbligazioni societarie stanno sottoperformando i rendimenti dei titoli di stato USA Come tutti sappiamo, il rendimento di un’obbligazione è correlato inversamente al suo prezzo, per cui: • Se lo spread si allarga significa che c’è una maggior vendita di junk bonds societari rispetto alla vendita di titoli di stato USA. Ciò è da interpretare come una preferenza del mercato verso obbligazioni più sicure (US Treasury Bonds) rispetto a quelle high yield • Se lo spread si restringe, significa che c’è una preferenza in acquisto di junk bonds rispetto a titoli di stato USA. Gli acquisti si concentrano più su strumenti ad alto rischio che su quelli a basso rischio (dal momento che il rendimento delle obbligazioni societarie scende maggiormente rispetto a quello delle obbligazioni statali) Capire questi ultimi 4 punti è di fondamentale importanza, in quanto: • Se il mercato si concentra su strumenti a più alto rischio rispetto ad altri a meno rischio, possiamo affermare il fatto di essere in clima di risk-on; graficamente, tale situazione viene rappresentata dal restringimento dello spread: • Se il mercato si concentra su strumenti a più basso rischio rispetto ad altri a più alto rischio, possiamo affermare il fatto di essere in clima di risk-off; graficamente, tale situazione viene rappresentata dall’allargamento dello spread: Per certificare queste mie ultime due affermazioni, correlo lo spread all’andamento dell’S&P500, utilizzando come etf l’SPX: Osservate: ogni qualvolta il mercato preferisce acquistare junk bonds societari rispetto a titoli di stato, l’S&P500 tende ad avere ottime performance: il motivo è da ricercare nel clima risk-on, ossia quella particolare condizione in cui gli investitori si concentrano su asset finanziari rischiosi che offrono alti rendimenti. E in clima di risk off? Quando l’avversione al rischio è bassa, gli investitori preferiscono concentrarsi su strumenti a più basso rischio (come titoli di stato) lasciando da parte strumenti ad alto rischio: è cosi che, in tale situazione, lo spread si allarga, con conseguenti discese più o meno brusche da parte del benchmark azionario (fatta eccezione per il periodo 1997-2000, in cui questo evento non si è verificato). I grafici in cui correlo lo spread e il benchmark azionario sono utili per capire un qualcosa di necessario: • Più lo spread si allarga raggiungendo percentuali sempre più alte, più l’avversione al rischio da parte degli operatori di mercato diminuisce • Più lo spread si restringe raggiungendo percentuali sempre più basse, più l’avversione al rischio degli investitori aumenta Per spiegare in maniera ancora più semplice questi ultimi due concetti mi servirò di una grafica in cui andrò a ricreare quattro situazioni di rischio diverse: 1. Grafico 1 Nel piano cartesiano rendimento (asse y) e tempo (asse x) ritroviamo i rendimenti dei titoli del tesoro (1%) e gli high yields dei junk bonds (4%). Lo spread, calcolato come differenza, è: SPREAD AD ALTO RENDIMENTO = RENDIMENTO JUNK BONDS – RENDIMENTO TITOLI DI STATO SPREAD AD ALTO RENDIMENTO = (4 – 2)% = 2% Il grafico 1 riporta quella particolare condizione in cui gli operatori a mercato sono più avversi al rischio, in quanto lo spread è il più ristretto di tutti i quattro che vedremo 2. Grafico 2 In questo caso lo spread si allarga, raggiungendo valori del 3.6%, infatti: SPREAD AD ALTO RENDIMENTO = RENDIMENTO JUNK BONDS – RENDIMENTO TITOLI DI STATO SPREAD AD ALTO RENDIMENTO = (6 – 2.4)% = 3.6% Con uno spread in aumento di 1.6 punti percentuali rispetto al caso precedente, il mercato inizia ad avere meno appetito al rischio 3. Grafico 3 Spread al 6.4%, in aumento di 4.4 punti percentuali rispetto al caso 1 e di 2.8 rispetto al caso 2. Allargandosi lo spread, l’appetito al rischio inizia a restringersi sempre di più 4. Grafico 4 Esso descrive la situazione tra le quattro diverse in cui gli operatori sono meno propensi a concentrarsi su strumenti ad alto rischio, visto lo spread a valori di 8 punti percentuali. Spero di essere stato ancora più chiaro con questi ultimi 4 esempi. ALCUNE CORRELAZIONI INTERMARKET • CORRELAZIONE TRA SPREAD OBBLIGAZIONARIO AD ALTO RENDIMENTO E PIL POCO PRIMA E IMMEDIATAMENTE DOPO UNA RECESSIONE Sapete quanto io reputi importante l’analisi intermarket e la correlazione tra le varie asset classes. Ragionando sul fatto che il mondo obbligazionario è strettamente legato all’economia di un Paese, ho pensato che probabilmente potesse esistere una correlazione tra lo spread discusso in questa analisi e il pil statunitense; la forte correlazione è presto ritrovata intorno alle aree ombreggiate di color celeste, che indicano le recessioni americane dal 1997 ad oggi: • Ogni qualvolta lo spread si è mosso al di sopra dei 9 punti percentuali (tutti i punti temporali sono stati cerchiati di rosso) siamo stati protagonisti di una recessione • Aiutato da delle frecce di color nero e arancio, vi ho indicato come il dato macroeconomico e lo spread si correlino in maniera indiretta immediatamente prima e immediatamente dopo una recessione: osservate come ai crolli del prodotto interno lordo del 2000, 2008 e 2020 lo spread si sia mosso in maniera inversa, in particolare verso l’alto; al contrario, durante le successive riprese economiche, osservate il suo restringimento; perché ciò è accaduto? Lo spread si è allargato durante i crolli economici in quanto, come ho detto prima, gli investitori in risk-off preferiscono strumenti meno rischiosi che più rischiosi; una massiccia vendita di obbligazioni high yield si riflette sui relativi rendimenti che “esplodono” verso l’alto, con effetto diretto sullo spread, che va ad allargarsi. Caso contrario per quanto riguarda le successive riprese economiche, in cui abbiamo assistito ad un restringimento visti gli acquisti di strumenti rischiosi ai danni di quelli meno rischiosi. • CORRELAZIONE TRA SPREAD OBBLIGAZIONARIO AD ALTO RENDIMENTO E INDICE DI VOLATILITA’ DEL MERCATO AZIONARIO VIX A metà analisi analizzavo la correlazione tra lo spread e l’S&P500, sottolineando come l’allargamento dello spread trascinasse al ribasso il benchmark e il suo restringimento lo riaccompagnasse al rialzo; la stessa correlazione appare molto più chiara correlando allo stesso spread il VIX, ossia l’”indice di paura” dell’S&P500. La correlazione tra i due appare diretta, per cui possiamo affermare che: • Una preferenza di obbligazioni meno rischiose rispetto ad altre più rischiose coincide con un momento di incertezza e “paura” degli operatori: ciò si riflette sul VIX che in questo modo aumenta in valor percentuale, con la conseguente discesa del benchmark azionario • Una preferenza di obbligazioni più rischiose rispetto ad altre meno rischiose coincide con un momento di “tranquillità” degli operatori: ciò si riflette in un ribasso del VIX con conseguente salita del benchmark • CORRELAZIONE TRA SPREAD OBBLIGAZIONARIO AD ALTO RENDIMENTO E INDICE DI FORZA TRA SETTORE DEI BENI DI PRIMA NECESSITA’ E DEI BENI DISCREZIONALI Possiamo ritrovare un’ulteriore correlazione diretta se paragoniamo lo stesso asset protagonista dell’analisi all’indice di forza relativa tra il settore dei beni di prima necessità e quello dei beni discrezionali: Il motivo sta nella diversa natura dei due settori azionari: • Quello dei beni di prima necessità ha natura difensiva e tipicamente sovraperforma quello dei beni discrezionali in momenti di risk-off, ossia quando si verifica l’allargamento dello spread. Al contrario, quello dei beni discrezionali, avendo natura ciclica (ossia essendo più dipende dal corso economico) ha la meglio in risk-on, ossia quando il rischio percepito dal mercato diminuisce, testimoniato dal restringimento dell’Ice BofA US High Yield • CORRELAZIONE TRA SPREAD OBBLIGAZIONARIO AD ALTO RENDIMENTO E INDICE DI FORZA TRA ORO ED S&P500 Applicando gli stessi concetti espressi nella precedente correlazione, ritroviamo un’altra correlazione diretta, stavolta utilizzando come metro di paragone l’indice di forza tra oro ed S&P500: Questa correlazione positiva nasce dal momento che l'oro, essendo un asset risk-off, va ad apprezzarsi all'allargamento dello spread obbligazionario, spingendo l'indice di forza al rialzo; contraria la situazione per l'S&P500 che, essendo un asset risk-on, va ad apprezzarsi invece al restringimento dello stesso spread, spingendo al ribasso l'indice di forza. IL RAPPORTO TRA LO SPREAD OBBLIGAZIONARIO AD ALTO RENDIMENTO E LO SPREAD TRA I RENDIMENTI DEI TITOLI DI STATO DEL TESORO AMERICANO A 10 E 2 ANNI Esiste un modo per anticipare l’allargamento dello spread obbligazionario con successiva recessione? Osservando la grafica che segue, sembrerebbe di si. E’ necessario utilizzare come metro di riferimento lo spread tra i rendimenti dei titoli di stato del tesoro americano a 10 e 2 anni. Perché? La discesa dello spread US10Y-US02Y al di sotto dello 0% (ossia quando la curva dei rendimenti ha invertito) è stata sempre seguita dall’allargamento dell’ICE BofA US High Yield , culminata poi con periodi di recessione evidenziati nella grafica con dei rettangoli di color azzurro. Si dimostra quindi utile il paragone tra i due spread, in quanto sembra che l’uno possa anticipare le successive mosse dell’altro. L’analisi termina qua. E’ abbastanza lunga, ma volevo essere preciso in tutti i diversi paragrafi discussi. Grazie per l’attenzione, Matteo Farci
Selezione editoriale
FRED:BAMLH0A0HYM2
di MatteoFarci
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BI ON NikTopScalper = "FantaTecnica" Qualcuno di voi scherzosamente mi chiese qualche tempo fa qualche giudizio sulla società in questione e come ho anche scritto sul post di Marie Tecnimont qualche gg fà non comprerei MAI : 1 una società che ha un P/e di 100 ! 2 una società indebitatasi per creare un polo produttivo inutilizzato 3 una società come dice Warren che non distribuisce Dividendi ! 4 una società che (Totale attività correnti =12 mesi superano quasi le Passività correnti con FLUSSO di cassa inesistente per spese fatte quà e la per crescere... Ancora una volta Analisi Fondamentale e Analisi Grafica vanno a braccetto. Aggiungo una mia considerazione personale ...Consob deve Dare la possibilità "anche in questi casi" di SBARAZZARSI del titolo...non ha proprio senso "Tutelare" i risparmiatori (Bloccando la negoziazione) come sempre per tutelare Gli Istituzionali . Piuttosto mi sarei aspettato dagli Organi di Vigilanza ...aste di volatilità in "Negoziazione Controllata" ...cosi facendo si allontaneranno sempre più persone dal Mondo Di Piazza AFFARI e questo non giova a NESSUNO ! Vi confesso una TRADE che mi diede tanta soddisfazione come Trader-Scalper agli albori della mia "Vita da Trader" negoziai il gg prima del Fallimento (sapendo esattamente perchè lo stavo facendo e cosa rischiavo) il TITOLO PARMALAT in 10 Minuti ho monetizzato il 45% in riapertura dopo una asta di volatilità durata 2 ore circa (non riusciva a fare PREZZO) il giorno prima chiuse a 6 euro , quel gg apri a 3,5 (era il 11/Dic.2003) per riaprire in asta di volatilità alle ore 12. dello stesso gg a 4,05 prezzo che non raggiunse più nei giorni a seguire prima del Crollo/sospensione definitivi . Bene che se ne dica... anche in quella occasione ci fu per tutti la Facoltà di Valutare se "sbarazzarsene " o meno come è giusto che sia in un "MERCATO" . Durante il Crollo del 29' tutti ebbero la facoltà /opportunità "per tempo" di sbarazzarsi di parte delle quote azionarie possedute e anche in quella occasione la SEC americana diede possibilità a tutti di Negoziare anche se freneticamente qualcosa che "Scottava". Conclusione = a chi oggi mi chiede Compreresti BI-ON ? dico . ..ho detto no a 30 euro ad azione e ho ridetto no a 40 e 50 euro ad azione ...sono contento per chi ha cavalcato il TREND Guadagnando ... TUTTAVIA credo che come dicono i più Grandi di Sempre (trader-investitori) BISOGNA CONOSCERE ATTENTAMENTE PRIMA il BILANCIO poi conoscere L'analisi Grafica-Tecnica e in funzione del proprio Obbiettivo nonche della PROPRIA "sopportazione del Rischio" scegliere quanto INVESTIRE ! premesso questo valuterei "solo per SPECULAZIONE" un ingresso a 20 da fare eventualmente "Correre" per la VITA ! nel senso che li considero sin da SUBITO soldi "sacrificali" ad uno scopo e obiettivo BEN PRECISO ! Buon Trading a TUTTI !
O
di NikTopScalper
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BioOn-Anche qui TradingCoach ci aveva visto giusto!Chi mi segue lo sa che fin dal primo giorno di pubblicazione del report di Quintessential ho dissuaso chiunque dall'aprire posizioni lunghe sul titolo. Sarà che, visto il mio mestiere, riesco a riconoscere bene una bufala... Sarà che, vivendo i mercati da 10 anni, qualche bolla finanziaria l'ho già vista... Eppure ho scritto, fatto video sul tema...e ho pure dato dei target di prezzo! Sapete che prezzo ho dato per Bio - On qualche settimana fa? ZERO! E' un mio punto di vista. I bilanci non mi convincevano. E vedevo davvero una spinta ribassista spaventosa. Quei fondi l'avrebbero portata a zero. Ma gli eventi a volte corrono più in fretta...così questa mattina ci siamo svegliati con una brutta pagina di cronaca giudiziaria relativa alla società e la Consob ha disposto la sospensione dalle contrattazioni. Proprio per evitare quell'azzeramento del valore di borsa del titolo, in attesa degli sviluppi. Ancora una volta, chi mi legge, chi mi segue, non deve far altro che dirmi "Grazie TradingCoach!" Buona giornata!
OShort
di TradingCoachOfficial
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[Formazione] Analisi intermarket: strategie operativeI rapporti di correlazione possono essere utilizzati nelle seguenti attività di trading: 1) per analizzare i mercati e prevedere il movimento degli asset nella sequenza causa>effetto, 2) per costruire un portafoglio diversificato finalizzato alla riduzione del rischio, 3) hedging e spread trading. Vediamoli nello specifico. 1) Analizzare i mercati Lo studio del legame di correlazione tra i diversi strumenti finanziari è la base dell’analisi Intermarket. Questo tipo di analisi ha lo scopo di prevedere i movimenti di un determinato strumento secondo la sequenza di causa>effetto>causa sfruttando il fatto che i mercati sono interconnessi. Capite che se si è in grado di decodificare la sequenza in cui si muove il denaro nei vari asset, si ha a disposizione un vantaggio di incredibile. Capite che senza andare a scovare il pattern a casaccio tra migliaia di strumenti e sperare che funzioni, si è in grado di restringere la ricerca selezionando prima il mercato e poi lo strumento su cui andare a fare la propria analisi e le relative operazioni avendo molte più possibilità di riuscita proprio perché si va assieme a quel flusso del "denaro forte" che muove i mercati e genera i trend primari. In tutti i settori finanziari c'è una continua entrata ed uscita di denaro che da origine ai movimenti di breve dei prezzi. Tuttavia in alcuni momenti, l'afflusso in uno e la fuoriuscita da un altro, può essere più marcata e tipica in alcune fasi di mercato tanto da dare origine a movimenti veramente importanti. In una fase espansiva quando il mercato azionario ha un trend rialzista è probabile osservare un calo del marcato obbligazionario per il semplice motivo che gli speculatori preferiscono cercare guadagni sfruttando l'aumento del valore delle azioni, anche accettando un rischio maggiore piuttosto che ricavare plusvalenze di pochi punti attraverso la sola riscossione dell'interesse offerto dai prestiti, sebbene più sicuri. Nelle fasi di recessione accade il contrario: gli speculatori tendono a preferire strumenti che offrono in assoluto più sicurezza a scapito del guadagno (a volte anche costosi come ad esempio il detenere oro fisico o acquistando Bond con interessi negativi!). Per identificare in quale fase ciclica ci si trova bisogna innanzi tutto chiarire con quale sentiment gli investitori si relazionano al mercato. Definiamo quindi le due condizioni principali: RISK-ON e RISK-OFF. La fase di ricerca del rischio (fase espansiva) viene definita RISK-ON ed è tipico assistere assieme alla crescita del valore in generale delle azioni, degli indici di conseguenza anche all'aumento delle materi prime legate alla produzione industriale, al costo dei trasporti e parimenti al calo di tutti gli strumenti rifugio come ad esempio il GOLD. La fase opposta invece si definisce RISK-OFF. Qui gli investitori preferiscono "parcheggiare" il denaro su strumenti che, anche se non rendono molto, restituiscono maggiore sicurezza. Se in questa fase i mercati azionari sono in recessione, è logico trovarsi aumenti di valore nell'obbligazionario, nei metalli preziosi e anche in certe opzioni. Nel tempo ho selezionato questa sequenza analitica per cercare di capire in che fase si è al fine di portarmi in maniera logicamente correlata allo strumento bersaglio su cui cercare il set-up d'ingresso: 1) analisi indicatori leading 2) analisi rotazione settoriale 3) intermarket e correlazioni 4) individuazione asset bersaglio 5) analisi indicatore statistico 6) ricerca di setup d'ingresso coerente 7) studio scenari alternativi 8) MM Non intervengo operativamente su tutti gli asset che analizzo ma cerco di farmi l'idea se domina nel preciso istante il sentiment espansivo o conservativo al fine di intercettare la "portante direzionale" e ricercare attraverso l'analisi tecnica l'ottimizzazione dell'operazione. Al punto 3 la mia analisi prevede alcuni ratio con il GOLD, NIKKEI, USDJPY, SP500, VIX, GOLD, EURUSD, USDCHF, OIL, DAX, BUND e T-Bond. Gli strumenti su cui mi concentro operativamente sono normalmente pochi e ne conosco sia il carattere sia il significato: USDJPY perché reagisce in maniera fantastica con l'equity, USDCHF perché reagisce in maniera fantastica alle fasi RISK-ON/OFF GOLD, CADJPY, EURSUD, AUDUSD e EuroStoxx50. Tuttavia, nulla vieta ricercare altre sequenze di analisi e/o altri strumenti su cui operare. 2) Costruzione portafoglio diversificato Un portafoglio costituito da un insieme diversificato di titoli ha un minore rischio di esposizione agli shock di mercato. E’ possibile utilizzare la correlazione per andare a bilanciare l’esposizione con strumenti non correlati tra di loro o al benchmark di riferimento. Ad esempio, se si hanno tanti titoli nel proprio portafoglio tutti con valori di correlazione elevati rispetto all'indice di cui fanno parte, è possibile vederli muovere tutti nello stesso tempo in direzioni molto simili con lo svantaggio che in caso di un evento sfavorevole, tutti perdano contemporaneamente! Diversamente, andando a cercare parte degli strumenti con valori di correlazione più vicino allo zero, nello stesso medesimo caso di shock di mercato, il portafoglio potrebbe risentirne molto meno. Per assurdo, nel caso in cui si sia bilanciata l’intera esposizione con strumenti correlati inversamente tra loro, il portafoglio potrebbe non risentirne per nulla! Se per esempio abbiamo aperto delle posizioni long sul GOLD e se si verificassero delle condizioni ottimali per aprirne altre long sul SILVER, queste potrebbero esporci troppo sia nel bene che nel male! In caso di movimenti con forte volatilità e visto che tendono a muoversi assieme, potremmo trovarci con entrambi i "rami" in guadagno o peggio con entrambi in perdita. Anche entrare long di EURUSD e short di USDJPY contemporaneamente ci espone ad un rischio doppio. In questo caso la correlazione è data dalla presenza del Dollaro in entrambe le coppie e tale condizione ci vedrebbe contemporaneamente venditori della medesima valuta in entrambe le operazioni. L'aprire posizioni che ci vedono esposti doppiamente può essere fatto, anzi fa parte proprio dell'attività di speculazione quella di sfruttare al massimo ogni opportunità, ma richiede una capacità matura per quanto riguarda la gestione del rischio. Bisogna infatti assumere una visione d'insieme e rimodulare il rischio sulla singola operazione in modo tale che se sommate non espongano troppo l'intero portafoglio (Se l'unica nozione che si conosce del money management è la regola del 1%, direi che c'è molto ancora da sapere...). 3) HEDGING e SPREAD TRADING Sono due tecniche complesse e molto potenti. Qui andiamo su quella che è strategia e tecnica pura. Sono spesso usate dagli istituzionali per "coprire" il rischio in determinate fasi di mercato o per poter guadagnare indifferentemente sia che il mercato vada short sia che vada long! Dedicherò a queste tecniche degli specifici tutorial che metterò a disposizione ai soli miei follower attraverso link privato ►Se vuoi seguire questa sequenza di idee formative non ti resta che mettere LIKE ed iniziare a seguirmi. →Poi scrivimi un messaggio privato o un commento e ti invierò il link. In ogni caso vi auguro buon trading. Keep in touch traders! HB
TVC:SPXFormazione
di HerybertoBiondi
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Bio On (ON) cominciata un'ampia fase di consolidamentoRiportata oggi su TradingLift. Per le prossime 3-4 settimane mi aspetto lo sviluppo di una fase di consolidamento dei prezzi nell'ampia area fra i supporti di quota 46.70/47.60 e 39.40/40.40 e le resistenze di quota 62.00 e 66.00. Non ci aspettiamo rotture rialziste a breve, per cui tecnicamente intendo accumulare long solo in caso di discese sui supporti (=punti di probabile reazione) con obiettivo sulle resistenze (=punti di take profit), sfruttando gli arretramenti che mi aspetto nel periodo estivo. Lo scenario potrà essere aggiornato solo in caso di di rottura ribassista di quota 39.40 (in chiusura daily) oppure di rottura rialzista della resistenza a 66.00 (in chiusura daily).
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di dallabona
CADJPY: fase di accumulo pronta per esplodereI'incrocio CADJPY è un bellissimo esempio assieme a USDCHF di rapporto tra due valute con caratteristiche intrinseche opposte. CAD e USD sono valute RISK-ON mentre JPY e CHF sono al'opposto RISCK-OFF. Attualmente, in perfetta sintonia di correlazione, si trova in un momento particolare. EURRUSD, USDJPY, GOLD e USDCHF confermano il quadro inter market e restituiscono significato sul perché CADJPY sia ora lì dove è! Analisi: 1) il prezzo ha sentito la TL di supporto di lungo (TL verde) 2) il CCI evidenzia una divergenza rispetto al prezzo (perdita di momentum del prezzo) 3) il percorso del prezzo ha evidenziato una linea di resistenza dinamica (TL rossa) Operatività': Alla chiusura della candela di rottura della TL rossa entrerò in posizione. Stop sotto alla candela che ha rotto la TL rossa Protezione dell'operazione mediante l'uso del indicatore ATR Potenziale target 89.50. Arrivato lì chiuderò metà e lascerò che l'indicatore SUPERTREND faccia da trailing stop. In assenza della rottura della TL rossa, resto fuori! Faccio trading SEMPLICE! Analisi semplici e precise regole d'entrata. Non ha tempo da perdere: io trado! Sono un imprenditore e il trading è un metodo per diversificare gli utili. ->se ritieni importante capire cosa è un mercato risk-on o uno risk-off e come determinano i trend ->se ritieni importante capire come i cambi, le materie prime e gli indici/azioni sono tra loro correlati ->magari, anche vuoi seguire un trading facile con regole d'entrata chiare e "disciplinate" metti "mi piace" e iniziate a seguirmi o a commentare qui sotto. HB
Long
di HerybertoBiondi