Con Draghi ci eravamo abituati troppo bene. Ogni riunione della BCE era un catalyst, un evento chiave in grado di muovere i mercati e dare una scossa all’umore degli operatori.
La riunione di ieri della BCE, al contrario, potremmo definirla un non event, una riunione di routine, con pochi elementi di novita’. La reazione dei mercati post riunione e’ molto chiara: di fatto i mercati azionari sono tornati agli stessi livelli pre-conferenza stampa. Sostenuti solamente i bond dato che Cristine Lagarde ha ribadito l’impegno ad acquistare i bond per lungo periodo e ha fatto intendere che potrebbe valutare di focalizzare gli acquisti anche sulla parte lunga della curva (per questo motivo i BTP a 30 e 50 anni sono saliti in modo significativo).
Passato questo appuntamento, non ci rimane che attendere la riunione della FED della prossima settimana. Anche in tal caso, tuttavia, non sono attese novita’ significative.
Per questo motivo, nelle prossime settimane, l’attenzione degli operatori si spostera’ sempre di piu’ sui temi micro, macro e politici.
Sul fronte micro vi daremo un update sull’andamento della reporting season la prossima settimana.
Per quanto riguarda il tema macro e’ interessante evidenziare che prima che il news flow in Cina si concentrasse sul Coronavirus, il quadro macro che si stava delineando era in netto miglioramento.
Gli economisti di bloomberg sono soliti monitorare lo status di salute dell’economia Cinese analizzando congiuntamente una serie di variabili. Molte di queste hanno dato segnali positivi ad inizio anno. E’ il caso, ad esempio, dell’andamento delle esportazioni Cinesi verso il mercato Coreano. Esse, dopo mesi di contrazione, hanno mostrato un andamento flat. Secondo elemento riguarda i prezzi all’industria. Essi hanno mostrato un rialzo a gennaio a vantaggio della futura profittabilita’ aziendale. Inoltre, le societa’ stanno progressivamente ricostruendo le scorte di materie prime, atteggiamento che fa ritenere probabile un aumento dei livelli di produzione nei mesi futuri.
Dato chiave da monitorare questo mese sara’ l’indice PMI per il mese di gennaio atteso per la fine del mese. Da evidenziare, tuttavia, che esso non sara’ espressione del rischio connesso al Coronavirus dato che, a causa delle festivita’ del Lunar Holiday, le rilevazioni sono state condotte tra il 15 ed il 20 di gennaio, prima che si diffondesse il virus.
Quindi, in sintesi, escludendo gli effetti negativi che la diffusione del virus possa avere sull’economia Cinese, nelle ultime settimane si e’ assistito ad un progressivo miglioramento degli indicatori economici a beneficio della sostenibilita’ della crescita mondiale futura.
C’e’ poi un altro tema da seguire nel 2020. Quello delle elezioni di meta’ mandato in USA.
Quello che vogliamo segnalare questa mattina e’ che in vista di tale evento, il mercato delle opzioni sul mercato Usa e’ sostanzialmente in fibrillazione. Il CeO del CBOE ha affermato ieri che in 30 anni di attivita’ non ha mai visto un tale stato di “ansia” tra gli operatori per un’elezione di meta’ mandato.
I dati gli danno ragione.
L’open interest dei futures sul VIX per ottobre 2020 ha raggiunto 5866 contratti. Solo per fare un raffronto, l’open interest ad ottobre 2016 era solo di 400 contratti.
Inoltre, quello che si nota raffrontando il VIX delle scadenze di ottobre con quella di novembre e’ che il future su ottobre tratta a premio sul future di novembre proprio a denotare una certa impazienza e ansia del mercato su questo evento.
Di questo “stato di ansia” e dell’elevato posizionamento sul VIX ottobre dobbiamo tenere conto mano a mano che la scadenza delle elezioni si avvicina.
• Se apprezzate le mie idee e volete che continui a proporle un LIKE da parte vostra sarebbe il migliore ringraziamento per me.
Grazie
• Diventa mio follower per essere sempre aggiornato sulle news.
La riunione di ieri della BCE, al contrario, potremmo definirla un non event, una riunione di routine, con pochi elementi di novita’. La reazione dei mercati post riunione e’ molto chiara: di fatto i mercati azionari sono tornati agli stessi livelli pre-conferenza stampa. Sostenuti solamente i bond dato che Cristine Lagarde ha ribadito l’impegno ad acquistare i bond per lungo periodo e ha fatto intendere che potrebbe valutare di focalizzare gli acquisti anche sulla parte lunga della curva (per questo motivo i BTP a 30 e 50 anni sono saliti in modo significativo).
Passato questo appuntamento, non ci rimane che attendere la riunione della FED della prossima settimana. Anche in tal caso, tuttavia, non sono attese novita’ significative.
Per questo motivo, nelle prossime settimane, l’attenzione degli operatori si spostera’ sempre di piu’ sui temi micro, macro e politici.
Sul fronte micro vi daremo un update sull’andamento della reporting season la prossima settimana.
Per quanto riguarda il tema macro e’ interessante evidenziare che prima che il news flow in Cina si concentrasse sul Coronavirus, il quadro macro che si stava delineando era in netto miglioramento.
Gli economisti di bloomberg sono soliti monitorare lo status di salute dell’economia Cinese analizzando congiuntamente una serie di variabili. Molte di queste hanno dato segnali positivi ad inizio anno. E’ il caso, ad esempio, dell’andamento delle esportazioni Cinesi verso il mercato Coreano. Esse, dopo mesi di contrazione, hanno mostrato un andamento flat. Secondo elemento riguarda i prezzi all’industria. Essi hanno mostrato un rialzo a gennaio a vantaggio della futura profittabilita’ aziendale. Inoltre, le societa’ stanno progressivamente ricostruendo le scorte di materie prime, atteggiamento che fa ritenere probabile un aumento dei livelli di produzione nei mesi futuri.
Dato chiave da monitorare questo mese sara’ l’indice PMI per il mese di gennaio atteso per la fine del mese. Da evidenziare, tuttavia, che esso non sara’ espressione del rischio connesso al Coronavirus dato che, a causa delle festivita’ del Lunar Holiday, le rilevazioni sono state condotte tra il 15 ed il 20 di gennaio, prima che si diffondesse il virus.
Quindi, in sintesi, escludendo gli effetti negativi che la diffusione del virus possa avere sull’economia Cinese, nelle ultime settimane si e’ assistito ad un progressivo miglioramento degli indicatori economici a beneficio della sostenibilita’ della crescita mondiale futura.
C’e’ poi un altro tema da seguire nel 2020. Quello delle elezioni di meta’ mandato in USA.
Quello che vogliamo segnalare questa mattina e’ che in vista di tale evento, il mercato delle opzioni sul mercato Usa e’ sostanzialmente in fibrillazione. Il CeO del CBOE ha affermato ieri che in 30 anni di attivita’ non ha mai visto un tale stato di “ansia” tra gli operatori per un’elezione di meta’ mandato.
I dati gli danno ragione.
L’open interest dei futures sul VIX per ottobre 2020 ha raggiunto 5866 contratti. Solo per fare un raffronto, l’open interest ad ottobre 2016 era solo di 400 contratti.
Inoltre, quello che si nota raffrontando il VIX delle scadenze di ottobre con quella di novembre e’ che il future su ottobre tratta a premio sul future di novembre proprio a denotare una certa impazienza e ansia del mercato su questo evento.
Di questo “stato di ansia” e dell’elevato posizionamento sul VIX ottobre dobbiamo tenere conto mano a mano che la scadenza delle elezioni si avvicina.
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